24 juni 2021 14:08
U heeft wellicht gehoord van ijzeren condors, een populaire optiestrategie die wordt gebruikt door professionele geldbeheerders en individuele beleggers. Laten we beginnen met te bespreken wat een ijzeren condor is, en vervolgens hoe u kunt profiteren van het leren verhandelen ervan.
Wat is een ijzeren condor?
Een ijzeren condor is een optiestrategie waarbij vier verschillende contracten betrokken zijn. Enkele van de belangrijkste kenmerken van de strategie zijn:
- Een iron condor-spread wordt geconstrueerd door één call-spread en één put-spread (dezelfde vervaldag) op hetzelfde onderliggende instrument te verkopen.
- Alle vier de opties zijn doorgaans out-of-the-money (hoewel het geen strikte vereiste is).
- De call-spread en put-spread zijn even breed. Dus als de uitoefenprijzen van de twee call-opties 10 punten uit elkaar liggen, dan moeten de twee putten ook 10 punten uit elkaar liggen. Merk op dat het niet uitmaakt hoe ver de oproepen en putten van elkaar verwijderd zijn.
- Meestal is de onderliggende waarde een van de brede marktindexen, zoals SPX, NDX of RUT. Maar veel beleggers kiezen ervoor om ijzeren condorposities op individuele aandelen of kleinere indices te bezitten.
- Wanneer u de call verkoopt en spreads plaatst, koopt u de ijzeren condor. Het verzamelde geld vertegenwoordigt de maximale winst voor de positie.
- Het vertegenwoordigt een ‘marktneutrale’ handel, wat betekent dat er geen inherente bullish of bearish bias is.
Iron Condor-posities, stap voor stap
Neem de volgende twee hypothetische voorbeelden om de noodzakelijke componenten of stappen bij het kopen van een ijzeren condor te illustreren:
Om 10 XYZ Oct 85/95/110/120 ijzeren condors te kopen:
- Verkoop 10 XYZ oktober 110 oproepen
- Koop 10 XYZ oktober 120-oproepen
- Verkoop 10 XYZ 95-putten
- Koop 10 XYZ Oct 85-putten
Om drie ABCD Feb 700/720/820/840 ijzeren condors te kopen:
- Verkoop drie ABCD Feb 820-oproepen
- Koop drie ABCD Feb 840-oproepen
- Verkoop drie ABCD Feb 720 putten
- Koop drie ABCD Feb 700-putten
Hoe verdienen / verliezen ijzeren condors geld?
Als u een ijzeren condor bezit, hoopt u dat de onderliggende index of waarde binnen een relatief smal handelsbereik blijft vanaf het moment dat u de positie opent totdat de opties vervallen. Wanneer de vervaldatum arriveert en alle opties out-of-the-money zijn, vervallen ze zonder waarde en behoudt u elke cent (minus commissies) die u hebt verzameld bij het kopen van de ijzeren condor. Verwacht niet dat die ideale situatie zich elke keer voordoet, maar het zal gebeuren.
Soms verdient het de voorkeur om de laatste paar centjes of dubbeltjes van potentiële winst op te offeren en de positie te sluiten voordat de vervaldatum aanbreekt. Hierdoor kunt u een goede winst behalen en het risico op verliezen elimineren. Het vermogen om risico’s te beheren is een essentiële vaardigheid voor alle handelaren, vooral degenen die deze strategie toepassen.
De markten zijn niet altijd zo meegaand, en de prijzen van onderliggende indices of effecten kunnen volatiel zijn. Wanneer dat gebeurt, kan de onderliggende waarde (XYZ of ABCD in de vorige voorbeelden) een aanzienlijke prijsverandering ondergaan. Omdat dat niet goed is voor uw positie (of portemonnee), zijn er twee belangrijke stukjes informatie die u moet begrijpen:
- Hoeveel u kunt verliezen; en
- Wat u kunt doen als de markt zich misdraagt.
Maximaal verliespotentieel
Wanneer u spreads van 10 punten verkoopt (zoals bij XYZ), treedt het worstcasescenario op wanneer XYZ zo ver beweegt dat beide oproepen of putten in het geld zijn (XYZ is hoger dan 120 of lager dan 85) wanneer de vervaldatum arriveert. In dat scenario is de spread het maximale bedrag waard, oftewel 100 keer het verschil tussen de uitoefenprijzen. In dit voorbeeld is dat 100 x $ 10 = $ 1.000.
Omdat je 10 ijzeren condors hebt gekocht, is het ergste dat kan gebeuren dat je $ 10.000 moet betalen om de positie te dekken (te sluiten ). Als de voorraad verder beweegt, heeft dit geen invloed op u verder. Het feit dat u eigenaar bent van de 120 call (of 85 put), beschermt u tegen verdere verliezen, omdat de spread nooit meer waard kan zijn dan het verschil tussen de strikes.
Verliesbuffer in premies
Er is beter nieuws: onthoud dat u een contante premie ontvangt bij het kopen van de positie, en dat compenseert verliezen. Stel dat je $ 250 verzamelt voor elke ijzeren condor. Trek die $ 250 af van het maximum van $ 1.000, en het resultaat vertegenwoordigt het meeste dat je per ijzeren condor kunt verliezen. Dat is in dit voorbeeld $ 750.
Opmerking: als u de positie vasthoudt totdat de opties vervallen, kunt u alleen geld verliezen op de call-spread of de put-spread; ze kunnen niet allebei tegelijkertijd in-the-money zijn.
Afhankelijk van welke opties (en onderliggende activa) u kiest om te kopen en verkopen, kunnen zich een aantal verschillende omstandigheden voordoen:
- De kans op verlies kan worden verkleind, maar het beloningspotentieel wordt ook verkleind (kies voor andere out-of-the-money-opties).
- Het beloningspotentieel kan worden verhoogd, maar de kans om die beloning te verdienen wordt kleiner (kies opties die minder ver van het geld zijn).
- Het vinden van opties die bij uw comfortzone passen, kan een beetje vallen en opstaan met zich meebrengen. Blijf bij indexen of sectoren die u heel goed begrijpt.
Inleiding tot risicobeheer
De ijzeren condor is misschien een strategie met een beperkt risico, maar dat betekent niet dat je niets moet doen en je geld moet zien verdwijnen als het niet goed gaat. Hoewel het voor uw succes op de lange termijn belangrijk is om te begrijpen hoe u risico’s kunt beheren bij het verhandelen van ijzeren condors, valt een grondige bespreking van risicobeheer buiten het bestek van dit artikel.
Net zoals u niet altijd de maximale winst behaalt wanneer de transactie winstgevend is (omdat u sluit vóór de vervaldatum), verliest u vaak minder dan het maximum wanneer de positie tegen u beweegt. Er zijn verschillende redenen waarom dit kan gebeuren:
- U kunt besluiten om eerder te sluiten om grotere verliezen te voorkomen.
- XYZ kan van richting veranderen, waardoor u de maximale winst kunt behalen.
- XYZ zal misschien niet helemaal naar 120 gaan. Als de prijs van XYZ bij expiratie ( vereffeningsprijs ) 112 is, dan is de call van 110 twee punten in-the-money en slechts $ 200 waard. Wanneer u die optie terugkopen (de andere drie opties vervallen zonder waarde), heeft u mogelijk nog steeds een kleine winst verdiend – $ 50 in dit scenario.
Oefen met handelen op een papieren handelsrekening
Als deze strategie aantrekkelijk klinkt, overweeg dan om een papieren handelsrekening te openen bij uw makelaar, zelfs als u een ervaren handelaar bent. Het idee is om ervaring op te doen zonder geld in gevaar te brengen. Kies twee of drie verschillende onderliggende activa, of kies een enkele met verschillende vervalmaanden en uitoefenprijzen. Je zult zien hoe verschillende ijzeren condorposities presteren naarmate de tijd verstrijkt en markten bewegen.
Het belangrijkste doel van papierhandel is om te ontdekken of ijzeren condors bij u en uw handelsstijl passen. Het is belangrijk om eigen posities binnen uw comfortzone te hebben. Als het risico en de beloning van een positie u in staat stellen zorgeloos te zijn, is dat ideaal. Wanneer uw comfortzone wordt geschonden, is het tijd om uw portefeuille aan te passen om de posities die u zorgen baren, te elimineren.
Samenvatting
Met ijzeren condors kunt u met een neutrale inslag op de aandelenmarkt beleggen, iets dat veel handelaren vrij comfortabel vinden. Deze optiestrategie stelt u ook in staat om posities te bezitten met een beperkt risico en een grote kans op succes.