24 juni 2021 14:35

De grondbeginselen van beleggen in hoogrentende obligaties

Wanneer u hoogrentende of zogenaamde junk-obligaties probeert te begrijpen, is het belangrijk om de algemene opvattingen over deze obligaties zorgvuldig te onderzoeken. Het blijkt dat, ondanks hun naam, rommelobligaties niet zo riskant zijn als gewoonlijk wordt aangenomen. Hier zijn enkele feiten over ongewenste obligaties die veel beleggers mogelijk niet volledig hebben overwogen:

In 2019 had 28,2% van de bedrijfsschuld de rating ‘junk’. Dit betekent dat de markt behoorlijk gediversifieerd is van wat de term werd geacht te vertegenwoordigen toen hij drie decennia geleden voor het eerst populair werd.
Vaak is een bedrijf met de status van “rommel” gewoon een bedrijf dat zijn eigen ding doet, ongeacht markttrends. Dit betekent dat de “junk” -status niet altijd betekent dat een bedrijf onstabiel is.
Het is belangrijk op te merken dat dergelijke rommelobligaties een veel hoger tarief opleveren dan beleggingen van vergelijkbare omvang elders.
Gezien deze feiten is het verstandig onderzoeken van de markt voor junk-obligaties voor de juiste investering een waardevolle investeringspraktijk voor investeerders die hun ROI willen maximaliseren.

Kortom, hoogrentende obligaties zijn risicovoller dan lager renderende obligaties, maar ze bieden een hoger rendement. Dus de tijd nemen om een bedrijf met de status van rommel te onderzoeken, kan resulteren in aanzienlijk hogere opbrengsten dan het volgen van traditioneel “minder risicovolle” investeringsmogelijkheden. Aan de andere kant, omdat het risico groter is, zou het totale kapitaal dat in rommelobligaties wordt geïnvesteerd lager moeten blijven dan het kapitaal dat elders wordt geïnvesteerd om verliezen te beperken in het geval dergelijke investeringen mislukken. Wanneer u overweegt te investeren in een rommelobligatie, is het belangrijk om de risico’s ervan grondig te onderzoeken.

Voordelen van hoogrentende bedrijfsobligaties

Vanwege de hogere opbrengsten die rommelobligaties beleggers bieden, zijn ze in de loop van de jaren langzaamaan steeds populairder geworden. Gezien het feit dat bedrijfsobligaties over het algemeen hogere opbrengsten opleveren dan de meeste door de overheid uitgegeven obligaties, kunt u zien hoe aantrekkelijk de andere obligatieopties zijn die beleggers ter beschikking staan. Hoewel staatsobligaties de meest betrouwbare obligaties zijn, waardoor ze het populairst zijn, leidt deze betrouwbaarheid tot een verlaging van de ROI.

Obligaties bieden investeerders ook enkele belangrijke voordelen ten opzichte van investeringen in aandelen. Hier zijn enkele voordelen:

Het bezitten van een obligatie betekent niet dat u een belang in het bedrijf heeft. U wordt uitbetaald op basis van een tarief dat stabiel is over een bepaalde periode, iets wat beleggingen in aandelen niet garanderen.
Omdat u zich bij het beleggen in een obligatie geen zorgen maakt over de dagelijkse winst, hoeft u zich in het algemeen minder bezig te houden met het bedrijf.
Bedrijfsobligaties bieden beleggers meer diversiteit in hun beleggingsmogelijkheden. Ze kunnen ervoor kiezen om in een aantal verschillende economische sectoren te investeren. Dit maakt ze ideaal om een vastrentende of aandelenportefeuille in te vullen als u wat meer diversiteit nodig heeft.
Vanwege hun vastrentende schema bieden bedrijfsobligaties beleggers vaak een betrouwbaar en gemakkelijk vast inkomen, andere beleggingsmogelijkheden niet. Hierop zijn echter uitzonderingen, zoals nulcouponobligaties en obligaties met variabele rente, die verschillende betalingsschema’s en opties bieden.
Omdat ze op elk moment kunnen worden verkocht, ook vóór de vervaldatum, zijn bedrijfsobligaties veel meer liquide dan verschillende andere investeringsmogelijkheden.
De vervaldatum van een bedrijfsobligatie wordt vastgesteld op het moment dat deze wordt uitgegeven. Er zijn drie basisperiode-datumbereiken, die beleggers veel flexibiliteit bieden:

Korte termijn – Kortlopende obligaties zijn obligaties met een looptijd van vijf jaar of minder.
Middellange termijn – Middellange termijnobligaties zijn obligaties met vervaldata tussen 5 en 12 jaar.
Lange termijn– Lange termijn obligaties zijn obligaties met een looptijd van meer dan 12 jaar

De risico’s van hoogrentende bedrijfsobligaties

Voor alle duidelijkheid: het risico van wanbetaling is niet significant voor rommelobligaties of obligaties met een hoog risico. In feite bedragen de historische gemiddelden voor jaarlijkse wanbetalingen (van 1981 tot 2019) slechts ongeveer 4% per jaar. Dit betekent dat er geen grote impact is op het rendement van rommelobligaties als gevolg van feitelijke wanbetalingen.

Het risico komt dan in de vorm van de volatiliteit van de prestaties van de obligaties in vergelijking met andere sectoren van de obligatiemarkt. Ze presteren inderdaad goed in de loop van de tijd, zoals de standaard van 4% laat zien. Ze worden echter riskant wanneer de marktomstandigheden zuur worden. Wanneer de markt, zoals bijvoorbeeld in 2008, verzuurt, kunnen rommelobligaties over de hele linie in de getroffen bedrijfssectoren failliet gaan. Kortom, als de economie eronder lijdt, lopen rommelobligaties veel meer kans om te mislukken dan traditionele obligaties. Hoe stabieler de economie als geheel, hoe meer dit risico wordt geminimaliseerd.

De historische prestaties van ongewenste obligaties

Ondanks de verwoestende kortetermijneffecten op hoogrentende bedrijfsobligaties, zoals de spaar- en kredietschandalen in de jaren 80, de recessie van 2008 en de dotcom crisis in het begin van de jaren 2000, bleven ze de algehele sterke groei van de prestaties handhaven., waaruit blijkt dat de markt in staat is om samen met de economie te herstellen.

Wanneer hun historische prestaties specifiek worden vergeleken met andere obligaties, scoorden rommelobligatiesvan januari 1997 tot oktober 2020gemiddeld 5,5 procentpunt beter dan Amerikaanse staatsobligaties. Deze groei vertoont echter ook de inherente volatiliteit van dergelijke obligaties. De spread was zo hoog als 21,82 en zo laag als 2,44.

De les hier is duidelijk dat hoogrentende obligaties het beste zijn wanneer de economie stabiel is en groei doormaakt. Anderzijds presteren hoogrentende obligaties niet zo goed als de economie niet gezond is of als er een recessie dreigt. Investeringen met een hoog risico zijn de eersten die in moeilijke tijden terechtkomen.

Als het gaat om renteveranderingen, worden hoogrentende obligaties niet zozeer beïnvloed als obligaties met een lager rendement, waar veranderingen significanter in het rendement zouden worden gevoeld.

Het komt neer op

Gezien de historische prestaties van hoogrentende bedrijfsobligaties, is het redelijk om te vragen: voor wat voor soort belegger zijn hoogrentende bedrijfsobligaties het meest zinvol?

Over het algemeen worden dergelijke rommelobligaties door beleggers gezien als een soort “middenweg” tussen obligaties en de aandelenmarkt. Ja, ze zijn volatieler dan “normale” obligaties, maar niet als volatiele aandelen. Bovendien bieden ze een grotere uitbetaling dan obligaties met een lagere opbrengst, maar niet zoveel als aandelen – op de lange termijn. In de loop van de tijd heeft hun vermogen om in lijn met ( correlatie ) met de aandelenmarkt te presteren en tegelijkertijd minder risicovolle beleggingen aan te bieden, hen tot een aantrekkelijke derde optie gemaakt voor veel verschillende soorten beleggers, variërend van particuliere tot institutionele beleggers.

Over het algemeen moeten beleggers die hoge opbrengsten en het potentieel voor langetermijnwaardering van hun beleggingen willen en die het hogere risico van dergelijke obligaties kunnen weerstaan, de markt voor hoogrentende obligaties onderzoeken. Omdat deze obligaties echter volatiel zijn, moeten beleggers die geen risico kunnen nemen of die alleen op zoek zijn naar een kortetermijnoptie, ergens anders zoeken.

De grondbeginselen van beleggen in hoogrentende obligaties