Hoe worden gemeentelijke obligaties belast?

Een obligatie is een schuldbewijs uitgegeven door een bedrijf of overheid om geld in te zamelen en te voorzien in bestedingsbehoeften. Een gemeentelijke obligatie, ook wel bekend als een muni, is een schuldgarantie die wordt gebruikt om kapitaaluitgaven voor een provincie, gemeente of staat te financieren. Gemeentelijke obligaties zijn doorgaans belastingvrij op federaal niveau, maar kunnen onder bepaalde omstandigheden belastbaar zijn op het niveau van de nationale of lokale inkomstenbelasting.

Overzicht gemeentelijke obligaties

Voor een belegger is een van de belangrijkste voordelen van muni’s dat ze doorgaans zijn vrijgesteld van federale inkomstenbelasting. Deze schuldbewijzen zijn vaak ook vrijgesteld van lokale en staatsbelasting, vooral wanneer de belegger van de obligatie woont in de staat waarin de obligatie is uitgegeven.

Wanneer beleggers een gemeentelijke obligatie kopen, lenen ze in wezen geld aan de emittent van de obligatie in ruil voor een bepaald aantal rentebetalingen gedurende een bepaalde periode. Het einde van deze periode wordt de vervaldatum van de obligatie genoemd, gedefinieerd als wanneer het volledige investeringsbedrag van de belegger wordt terugbetaald. Gemeentelijke obligaties zijn, omdat ze vrijgesteld zijn van belasting, populair bij personen in hogere belastingschijven.

Hoewel over het algemeen wordt aangenomen dat muni’s belastingvrij zijn, moeten beleggers de fiscale gevolgen van een obligatie bepalen voordat ze beleggen. Als een persoon belegt in een obligatie die is uitgegeven door een agentschap van zijn thuisstaat, wordt er zelden staatsbelasting in rekening gebracht. Als ze echter obligaties van een andere staat kopen, mag hun thuisstaat hun rente-inkomsten uit de obligatie belasten.

Hoewel de rente-inkomsten meestal vrijgesteld zijn van belasting voor gemeentelijke obligaties, zijn meerwaarden die worden gerealiseerd door de verkoop van een obligatie onderworpen aan federale en staatsbelastingen. De kapitaalwinst of het verlies op korte of lange termijn bij de verkoop van een obligatie is simpelweg het verschil tussen de verkoopprijs van de obligatie en de oorspronkelijke aankoopprijs van de obligatie.

Gemeentelijke obligaties en meerwaarden

Bij het kopen van muni’s op de secundaire markt moeten beleggers zich ervan bewust zijn dat obligaties die met een korting (minder dan de nominale waarde) zijn gekocht, bij aflossing worden belast tegen de meerwaarde. Merk op dat deze belasting niet van toepassing is op couponbetalingen, alleen de hoofdsom van de obligatie.

De onderstaande tabel toont bijvoorbeeld drie verschillende obligaties, die allemaal binnen twee jaar vervallen en die de koper allemaal een rendement van 4% opleveren als ze worden gekocht tegen hun netto contante waarde :

Het verschil tussen de netto contante waarde en de betaling van de hoofdsom op de eindvervaldag wordt belast tegen een vermogenswinsttarief van 15%. In dit geval is de kortingsbon (van bovenaf) waardeloos voor de koper, zoals hieronder weergegeven.

Een belegger zou uiteindelijk $ 96,22 kunnen betalen voor een obligatie die slechts $ 95,62 waard is zonder te weten dat de winst onderhevig is aan vermogenswinstbelasting. Wanneer de belegger dus kijkt naar een muni-obligatie die op de secundaire markt te koop wordt aangeboden, moet hij naar de prijs van de obligatie kijken, niet alleen naar het rendement op de vervaldag, om te bepalen of de fiscale gevolgen het rendement zullen beïnvloeden.

Het slechte nieuws is dat terwijl discountobligaties worden belast, obligaties die tegen een premie zijn gekocht niet op dezelfde manier werken; ze kunnen niet gecompenseerd meerwaarden door het verstrekken van vermogensverliezen. Deze belastingregel is in strijd met die van de meeste beleggingen, inclusief andere soorten obligaties, omdat de Internal Revenue Service belastingvrije instrumenten anders behandelt dan hun belastbare tegenhangers.

Bij het analyseren van de rendementen van muni-obligaties die op de secundaire markt worden aangeboden, is het rendement tot de vervaldag meestal voldoende om een verwacht rendement te bepalen. Voor kortingsobligaties moet ook rekening worden gehouden met de negatieve belastingimplicaties die kunnen voortvloeien uit vermogenswinsten.

Gemeentelijke obligaties en “De Minimis”

Een van de meest verwarrende concepten met betrekking tot muni-obligaties is de de minimis-belastingregel. Dit goudklompje belastingwetgeving stelt dat als u een obligatie met korting koopt en de korting gelijk is aan of groter is dan een kwartpunt per jaar tot de vervaldag, de winst die u realiseert bij de aflossing van de obligatie (nominale waarde minus aankoopprijs) wordt belast als gewoon inkomen, niet als vermogenswinst. Voor degenen in de hoogste belastingschijf kan dit het verschil betekenen tussen het betalen van 15% en 35% over de winst.

Laten we bijvoorbeeld de kortingsbon uit het vorige voorbeeld nemen. Omdat het een obligatie met een looptijd van twee jaar is, kunnen we berekenen dat als u deze voor $ 99,50 of minder koopt, onder de de minimis-regel valt en wordt belast tegen het gewone inkomstenbelastingtarief :

Aangezien de netto contante waarde van deze obligatie ver onder de $ 99,50 ligt, moeten we de belastinggevolgen berekenen wanneer de winst op de hoofdsom wordt belast als gewoon inkomen, zoals hier wordt aangegeven:

Hoewel een belegger $ 95,62 zou kunnen betalen als hij alleen de vermogenswinstbelasting in aanmerking neemt, is de werkelijke waarde veel lager – slechts $ 94,42. Op het moment van aankoop moet de koper erkennen of de obligatie onderhevig is aan de minimis, omdat de aangifte na belasting aanzienlijk lager kan zijn dan verwacht.

Gemeentelijke obligaties en federale belastingen

De federale overheid belast de meeste activiteiten van staten en gemeenten niet, waardoor de meeste muni-obligaties een belastingvrije status krijgen. Echter, sommige activiteiten niet onder deze belasting vallen vrijstelling. Zo worden couponbetalingen voor muni obligaties verkocht aan deze activiteiten te financieren federaal belast, met één gemeenschappelijk voorbeeld is een obligatie uitgegeven om een staat te financieren pensioenregeling verplichting. Wanneer dit type obligatie te koop is, moeten makelaars die de obligatie verkopen, gemakkelijk weten of deze belastbaar is.

Een ander schrijnender voorbeeld van belastbare muni’s zijn die die als belastingvrij worden uitgegeven en later belastbaar worden als en wanneer de IRS bepaalt dat de opbrengsten worden gebruikt voor doeleinden die niet onder de belastingvrije status vallen. Dit is zeer zeldzaam, maar als het gebeurt, laat het veel zeer ongelukkige investeerders achter; hun couponbetalingen worden belast als gewoon inkomen en als ze ervoor kiezen om de obligatie te verkopen, zal de prijs die ze ontvangen worden verlaagd omdat kopers een hoger rendement op een belastbare obligatie zouden eisen.

Over het algemeen zijn belastbare muni’s nog steeds vrijgesteld van staats- en lokale belastingen, dus beleggers in staten met hoge inkomstenbelastingen kunnen merken dat ze een beter rendement na belasting krijgen dan met andere vastrentende beleggingen die op alle niveaus volledig belastbaar zijn, zoals bedrijfsobligaties  obligaties of kasbons.

De alternatieve minimumbelasting

Hoewel het relatief ongebruikelijk is, worden sommige muni-obligaties federaal belast als de houder onderworpen is aan een alternatieve minimumbelasting (AMT). Als u niet zeker weet of een specifieke muni onderhevig is aan AMT, neem dan voor de aankoop contact op met de makelaar. Een obligatie die bijvoorbeeld wordt gebruikt voor een bepaalde gemeentelijke verbetering die niet wordt gedekt door het krediet van een staat of gemeente, maar eerder die van een bedrijf (zoals een luchtvaartmaatschappij die een luchthavenverbeteringsgarantie ondersteunt), zou onderhevig zijn aan AMT.

Nulcoupon gemeentelijke obligaties

Stadsobligaties met nulcoupon, die met korting worden gekocht omdat ze geen rente of couponbetalingen doen, hoeven niet te worden belast. In feite zijn de meeste dat niet. Zolang u investeert in een lokale gemeentelijke obligatie, zijn belastingen geen probleem. Dit levert een groot voordeel op ten opzichte van belastbare obligaties, zelfs bij een lagere rente. Om te bepalen of een belastingvrije obligatie al dan niet een betere optie is dan een belastbare obligatie, past u simpelweg de formule voor fiscaal equivalent rendement (TEY) toe.

Een andere belangrijke opmerking hier is dat als u de obligatie verkoopt voordat deze vervalt, u waarschijnlijk te maken krijgt met een meerwaarde of verlies. Verkoopt u hoger dan de aangepaste uitgifteprijs, dan boekt u een meerwaarde. Als u voor minder dan de aangepaste uitgifteprijs verkoopt, lijdt u een kapitaalverlies dat kan worden gebruikt om uw totale belastingaanslag te verlagen.

Het grootste en meest voor de hand liggende voordeel van nulcouponobligaties is dat u de obligatie koopt met een grote korting op de nominale waarde. Dit wordt ook wel de oorspronkelijke uitgiftekorting of OID genoemd. U kunt bijvoorbeeld een obligatie van $ 1.000 kopen voor $ 500. De meeste gemeentelijke obligaties met nulcoupon worden echter verkocht in coupures van $ 5.000. U koopt hoe dan ook met een enorme korting. Hierdoor kunt u op uw beurt meer obligaties kopen als u dat wenst. Hoe langer de obligatie moet rijpen, hoe groter de korting die u ontvangt.

Natuurlijk moet u uw kant van de afspraak volhouden om de grootste voordelen te zien. En dat betekent simpelweg dat je geduldig moet blijven tot de band volwassen wordt. Hierdoor krijgt u een substantieel rendement dat ook nog eens belastingvrij is. En als u het type persoon bent dat niet van giswerk houdt of zich zorgen maakt over economische omstandigheden, is het de moeite waard om een ​​gemeentelijke obligatie met nulcoupon te overwegen, omdat u op de vervaldag één betaling ontvangt, die is gebaseerd op de geïnvesteerde hoofdsom plus de verdiende rente (halfjaarlijks samengesteld) tegen een vooraf bepaalde opbrengst.

De meeste gemeentelijke nulcouponobligaties hebben een looptijd van acht tot twintig jaar. Als u een risicomijdende belegger bent en u op zoek bent naar pensioen, dan is het ten zeerste aan te raden om gemeentelijke obligaties met nulcoupon te bespreken met uw financieel adviseur.