24 juni 2021 13:58

Hoe u een moderne portefeuille met vastrentende waarden maakt

Vastrentende beleggen neemt vaak een achterbank in onze gedachten naar de fast-paced beurs, met zijn dagelijkse werking en beloften van superieure rendementen. Maar als u met pensioen bent – of uw pensioen nadert – moeten instrumenten met een vast inkomen op de bestuurdersstoel plaatsnemen. In dit stadium wordt het behoud van kapitaal met een gegarandeerde inkomstenstroom het belangrijkste doel.

Tegenwoordig moeten beleggers dingen door elkaar halen en blootstelling krijgen aan verschillende activaklassen om hun portefeuille-inkomsten hoog te houden, het risico te verkleinen en de inflatie voor te blijven. Zelfs de grote Benjamin Graham, de vader van waardebeleggen, stelde een portefeuillemix van aandelen en obligaties voor voor beleggers in een later stadium.

Als hij vandaag zou leven, zou Graham waarschijnlijk hetzelfde deuntje zingen, vooral sinds de komst van nieuwe en diverse producten en strategieën voor investeerders die op zoek zijn naar inkomsten. In dit artikel leggen we de roadmap uit voor het creëren van een moderne vastrentende portefeuille.

Belangrijkste leerpunten

  • Het is aangetoond dat het rendement van aandelen groter is dan dat van obligaties, maar de discrepantie tussen de twee rendementen is niet zo groot als men zou denken.
  • Naarmate mensen met pensioen gaan, worden vastrentende instrumenten belangrijker om kapitaal te behouden en een gegarandeerde inkomensstroom te bieden.
  • Het gebruik van een obligatieladder is een manier om te beleggen in een reeks obligaties met verschillende looptijden, om te voorkomen dat u in de toekomst rentetarieven moet voorspellen.

Een historisch perspectief

Vanaf het allereerste begin hebben we geleerd dat het rendement van aandelen hoger is dan het rendement van obligaties. Hoewel historisch is aangetoond dat dit waar is, is de discrepantie tussen de twee rendementen niet zo groot als men zou denken. Dit is wat de Journal of American Finance rapporteerde uit een studie, “Long-Term Bonds vs. Stocks” (2004). Met behulp van meer dan 60 gespreide intervallen van 35 jaar van 1900 tot 1996, toonde de studie aan dat de aandelenrendementen, nadat rekening was gehouden met inflatie, een stijging van ongeveer 5,5% vertoonden.

Obligaties daarentegen lieten een reëel rendement (na inflatie) zien van ongeveer 3%. Beleggers moeten zich er echter van bewust zijn dat de vastrentende opbrengsten historisch laag zijn in vergelijking met die van vóór 2008 en dat het onwaarschijnlijk is dat ze zullen terugkeren, aldus MaryAnn Hurley, vice-president van vastrentende waarden bij DA Davidson & Co.


Vastrentende waarden worden steeds belangrijker naarmate u bijna met pensioen gaat, en het behoud van kapitaal met een gegarandeerde inkomstenstroom wordt een belangrijker doel.

The Long Bond valt kort

Een van de belangrijkste veranderingen in het beleggen in vastrentende waarden aan het begin van de 21e eeuw is dat de longobligatie (een obligatie met een looptijd van meer dan 10 jaar) zijn voorheen aanzienlijke opbrengstvoordeel heeft opgegeven.

Bekijk bijvoorbeeld de rentecurves voor de belangrijkste obligatieklassen zoals ze stonden op 18 juli 2019:

Er zijn verschillende conclusies die kunnen worden getrokken uit een beoordeling van deze grafieken:

Met kortetermijnrendementen die zo dicht bij die van langetermijnrendementen liggen, heeft het simpelweg geen zin om meer vast te leggen op de lange obligatie. Uw geld nog 20 jaar vastzetten om een ​​schamele extra 20 of 30 basispunten te verdienen, betaalt gewoon niet genoeg om de investering de moeite waard te maken.

Volgens Hurley duidt een vlakke rentecurve op een vertragende economie. “Als je belegt in de 7- tot 15-jarige obligaties, hoewel er weinig opbrengstherstel is, wanneer het korte effect vervalt, zal het langere effect ook minder rendement opleveren, maar minder dan de kortere curvesectoren”, zegt Hurley. De Fed versoepelt, de rentecurve wordt steiler en de korte rente zal meer dalen dan de lange rente. “

Mogelijkheid tot investeren in vastrentende waarden

Dit biedt een kans voor vastrentende beleggers omdat aankopen kunnen worden gedaan in de looptijd van vijf tot tien jaar en vervolgens kunnen worden herbelegd tegen de geldende tarieven wanneer die obligaties vervallen. Wanneer deze obligaties vervallen, is het ook een natuurlijk moment om de toestand van de economie opnieuw te beoordelen en uw portefeuille indien nodig aan te passen.

Lagere rendementen kunnen beleggers in de verleiding brengen om meer risico te nemen om hetzelfde rendement te behalen als in voorgaande jaren. De huidige relatie tussen korte en lange rente illustreert ook het nut van een obligatieladder. Laddering investeert in acht tot tien afzonderlijke uitgiften, waarvan er elk jaar één moet worden afgeleverd. Dit kan u helpen te diversifiëren en voorkomen dat u rentetarieven in de toekomst moet voorspellen, aangezien de looptijden over de rentecurve worden gespreid, met zichtbaarheid duidelijker wordt.

Diversificatie van de portefeuille: vijf ideeën

Diversificatie als een vorm van risicobeheer zou bij alle beleggers in de gedachten moeten zijn. De verschillende soorten beleggingen die in een gediversifieerde portefeuille worden aangehouden, zullen de belegger – gemiddeld – helpen om hogere langetermijnrendementen te behalen.

1. Aandelen

Het toevoegen van enkele solide, hoogdividend betalende aandelen om een ​​evenwichtige portefeuille te vormen, wordt een waardevol nieuw model voor beleggingen in een laat stadium, zelfs voor mensen tot ver in hun pensioenjaren. Tal van grote, gevestigde bedrijven in de S&P 500 betalen opbrengsten die hoger zijn dan de huidige inflatiecijfers (die ongeveer 2,4% per jaar bedragen), samen met het extra voordeel dat een investeerder kan deelnemen aan de groei van de bedrijfswinst.

Een eenvoudige stock screener kan worden gebruikt om bedrijven die hoge aanbieden dividend uitbetalingen, waarbij tegelijkertijd aan bepaalde waarde en stabiliteit eisen, zoals die geschikt is voor een conservatieve belegger op zoek naar idiosyncratische (stock-specifieke) te minimaliseren en marktrisico’s. Hieronder vindt u een lijst met bedrijven met de volgende voorbeeldschermcriteria:

  • Omvang:  marktkapitalisatie van ten minste $ 10 miljard
  • Hoge dividenden: ze  betalen allemaal een rendement van ten minste 2,8%
  • Lage volatiliteit:  alle aandelen hebben een bèta van minder dan 1, wat betekent dat ze met minder volatiliteit zijn verhandeld dan de totale markt.
  • Redelijke waarderingen:  Alle aandelen hebben een P / E -to-groei ratio, of PEG-ratio van 1,75 of minder, wat betekent dat de groei van de verwachtingen zijn redelijk geprijsd in de voorraad. Dit filter verwijdert bedrijven waarvan de dividenden kunstmatig hoog zijn als gevolg van verslechterende fundamentele winstcijfers.
  • Sectordiversificatie:  een mandje met aandelen uit verschillende sectoren kan bepaalde marktrisico’s minimaliseren door in alle delen van de economie te beleggen.

Zeker, beleggen in aandelen brengt aanzienlijke risico’s met zich mee in vergelijking met vastrentende instrumenten, maar deze risico’s kunnen worden beperkt door te diversifiëren binnen sectoren en de totale aandelenblootstelling onder de 30 tot 40% van de totale portefeuillewaarde te houden.

Alle mythes over aandelen met een hoog dividend die stodgy zijn, niet-presterende aandelen zijn precies dat: mythen. Bedenk dat tussen 1972 en 2005 aandelen in de S&P die dividenden betaalden een rendement van meer dan 10% per jaar op jaarbasis betaalden, vergeleken met slechts 4,3% over dezelfde periode voor aandelen die geen dividend uitkeerden. Stabiele bedragen aan contant inkomen, lagere volatiliteit en hogere rendementen? Ze klinken niet meer zo zwaar, toch?

2. Onroerend goed

Er gaat niets boven een mooi stuk onroerend goed dat een rijk huurinkomen biedt om uw latere jaren te verbeteren. In plaats van verhuurder te worden, kunt u beter investeren in vastgoedbeleggingsfondsen (REIT’s). Deze hoogrenderende effecten bieden liquiditeit, handelen als aandelen en hebben het extra voordeel dat ze zich in een andere activaklasse bevinden dan obligaties en aandelen. REIT’s zijn een manier om een moderne vastrentende portefeuille te diversifiëren tegen marktrisico’s in aandelen en kredietrisico’s in obligaties.

3. Hoogrentende obligaties

Hoogrentende obligaties, ook wel ‘ junkbonds ’ genoemd, zijn een andere mogelijke weg. Toegegeven, deze schuldbewijzen aanbieden hierboven marktrendementen zijn zeer moeilijk om te investeren in afzonderlijk met vertrouwen, maar door te kiezen voor een obligatiefonds met consistente bedrijfsresultaten, kunt u een besteden deel van uw portefeuille aan high-yield obligaties als een manier om boost vastrentende rendementen.

Veel hoogrentende fondsen zullen closed-end zijn, wat betekent dat de prijs hoger kan worden verhandeld dan de intrinsieke waarde (NAV) van het fonds. Zoek een fonds met weinig tot geen premie boven de NAV voor een extra veiligheidsmarge wanneer u hier belegt.

4. Door inflatie beschermde effecten

Overweeg vervolgens Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Ze zijn een geweldige manier om u te beschermen tegen alle inflatie die u in de toekomst zou kunnen opwerpen. Ze hebben een bescheiden couponrente (meestal tussen 1% en 2,5%), maar het echte voordeel is dat de prijs systematisch zal worden aangepast om gelijke tred te houden met de inflatie.

Het is belangrijk op te merken dat TIPS het beste kunnen worden aangehouden op fiscaal voordelige rekeningen, aangezien de inflatiecorrecties worden doorgevoerd door toevoegingen aan de hoofdsom. Dit betekent dat ze bij verkoop grote meerwaarden kunnen creëren, dus houd de TIPS in die IRA, en je voegt een stevige inflatiebestrijdende slag toe met de zekerheid die alleen Amerikaanse staatsobligaties kunnen bieden.

5. Schulden uit opkomende markten

Net als bij hoogrentende emissies, kunnen obligaties uit opkomende markten het beste worden belegd via een beleggingsfonds of een exchange-traded fund (ETF). Afzonderlijke problemen kunnen illiquide zijn en moeilijk effectief te onderzoeken. De rendementen zijn echter historisch gezien hoger dan de schulden van de geavanceerde economie, wat een mooie diversificatie oplevert die landspecifieke risico’s helpt af te schrikken. Net als bij hoogrentende fondsen, zijn veel fondsen van opkomende markten closed-end, dus zoek naar fondsen die redelijk geprijsd zijn in vergelijking met hun NAV.

Een voorbeeldportfolio

Deze voorbeeldportefeuille zou een waardevolle blootstelling bieden aan andere markten en activaklassen. Het onderstaande portfolio is gemaakt met het oog op veiligheid. Het is ook klaar om deel te nemen aan de wereldwijde groei door te investeren in aandelen en vastgoedactiva.

De omvang van de portefeuille zal zorgvuldig moeten worden gemeten om het optimale niveau van kasstromen te bepalen, en het maximaliseren van belastingbesparingen zal cruciaal zijn. Als blijkt dat het pensioenplan van een belegger een periodieke ” afschrijving ” van de hoofdsommen zal vereisen, evenals het ontvangen van de kasstromen, is het het beste om een gecertificeerde financiële planner (CFP) te bezoeken om te helpen bij de toewijzingen. Een CFP kan ook Monte Carlo-simulaties uitvoeren om u te laten zien hoe een bepaalde portefeuille zou reageren op verschillende economische omgevingen, veranderingen in rentetarieven en andere potentiële factoren.

Of u fondsen wilt gebruiken

Zoals u wellicht heeft gemerkt, hebben we voor veel van de hierboven beschreven activa fondsopties aanbevolen. De beslissing om een ​​fonds al dan niet te gebruiken, hangt af van hoeveel tijd en moeite een belegger aan zijn portefeuille wil besteden – en hoeveel aan vergoedingen hij zich kan veroorloven.

Een fonds dat ernaar streeft om 5% per jaar aan inkomsten of dividenden af ​​te werpen, geeft een groot deel van een toch al kleine taart op met een kostenratio van zelfs 0,5%. Let dus op fondsen met een lange staat van dienst, een lage omzet en vooral lage vergoedingen bij het nemen van deze route.

Het komt neer op

Beleggen in vastrentende waarden is in korte tijd drastisch veranderd. Hoewel sommige aspecten lastiger zijn geworden, heeft Wall Street gereageerd door de moderne vastrentende belegger meer tools te bieden om aangepaste portefeuilles te creëren. Vandaag de dag een succesvolle vastrentende belegger zijn, zou kunnen betekenen dat u buiten de klassieke stijlkaders gaat en deze tools gebruikt om een ​​moderne vastrentende portefeuille te creëren, een portefeuille die geschikt en flexibel is in een onzekere wereld.

Er zijn risico’s verbonden aan elk type belegging dat hier wordt vermeld – is dat niet altijd zo? Diversificatie tussen activaklassen is echter een zeer effectieve manier gebleken om het algehele portefeuillerisico te verminderen. Het grootste gevaar voor een belegger die met inkomen hoofdbescherming zoekt, is het gelijke tred houden met de inflatie. Een slimme manier om dit risico te verkleinen, is door te diversifiëren tussen hoogwaardige, hoger renderende beleggingen in plaats van te vertrouwen op standaardobligaties

 

Related Posts