Verspreiding tussen markten
Wat is een spreiding tussen markten?
Een spreiding tussen markten is een arbitragestrategie voor het verhandelen van verschillende gecorreleerde instrumenten op de commodity-futuresmarkt. Met behulp van deze methode plaatst een handelaar orders voor de gelijktijdige aankoop van een grondstoffenfuturescontract met een bepaalde vervalmaand en verkoopt hij ook dezelfde vervalmaand van een futurescontract in een nauw verwante grondstof (bijv. Aankoop van ruwe olie-futures om benzinefutures te verkopen). Het doel is om te profiteren van de relatieve veranderingen in de kloof of spread tussen de twee grondstoffenprijzen voor futures.
Belangrijkste leerpunten
- Een intermarket-spread verwijst naar het prijsverschil tussen twee nauw verwante commodity-futurescontracten.
- Handelaren kunnen een spreidingsstrategie tussen markten toepassen door gelijktijdig dergelijke nauw verwante contracten te kopen en verkopen, in de overtuiging dat de spreiding groter of kleiner zal worden.
- De crack spread, die wordt gebruikt op de olietermijnmarkten, is een gebruikelijke spreidingsstrategie tussen ruwe olie en zijn geraffineerde producten.
- Een handelaar die een inter-exchange spread uitvoert, handelt contracten in vergelijkbare grondstoffen op verschillende uitwisselingsplatforms.
- Een handelaar die een intra-market spread uitvoert, handelt in kalenderspreads en heeft long- en short-futures in dezelfde onderliggende grondstof.
Inzicht in de spreiding tussen markten
De spreidingsstrategie tussen markten gebruikt één uitwisselingsplatform om de spreiding te voltooien. Een spreadstrategie voor futures omvat het gelijktijdig verhandelen van een longpositie en een shortpositie, of de legs. Het idee is om de risico’s van het aanhouden van alleen een long- of shortpositie in het actief te beperken.
Deze transacties worden uitgevoerd om een totale nettotransactie te produceren met een positieve waarde die de spread wordt genoemd. Een spreiding tussen markten omvat het plaatsen van long futures van een grondstof en short futures van een ander product waarin beide benen dezelfde vervalmaand hebben.
Een commodity-futurescontract is een overeenkomst om op een bepaalde datum in de toekomst een vooraf bepaald bedrag van een grondstof te kopen of verkopen tegen een specifieke prijs.
Een voorbeeld van een tussenmarkt voor commodity-futures-spread is als een handelaar May Chicago Board of Trade (CBOT) voedermaiscontracten koopt en tegelijkertijd de May-contracten voor levend vee verkoopt. De beste winst wordt behaald als de onderliggende prijs van de longpositie stijgt en de prijs van de shortpositie daalt. Een ander voorbeeld is het gebruik van het CBOT-platform om korte contracten voor soja uit april en lange contracten voor maïs van juni te kopen.
De risico’s van gespreide transacties tussen markten
Handelen met spreads kan minder riskant zijn omdat de transactie het verschil is tussen de twee uitoefenprijzen en niet een regelrechte futurespositie. Ook hebben gerelateerde markten de neiging om in dezelfde richting te bewegen, waarbij de ene kant van de spread meer wordt beïnvloed dan de andere. Er zijn echter momenten waarop spreads even vluchtig kunnen zijn.
Het is essentieel om de economische fundamenten van de markt te kennen, inclusief seizoensgebonden en historische prijspatronen. Het potentieel voor spreadveranderingen kunnen herkennen, kan ook een onderscheidende factor zijn.
Het risico is dat beide benen van de spread in de tegenovergestelde richting bewegen van wat de handelaar had verwacht. Bovendien zijn de margevereisten doorgaans lager vanwege de meer risicomijdende aard van deze regeling.
Voorbeeld van spread tussen markten
De ” crack spread ” verwijst naar de intermarket spread tussen een vat ruwe olie en de verschillende aardolieproducten die daaruit worden geraffineerd. De ” scheur ” verwijst naar een industriële term voor het splitsen van ruwe olie in zijn samenstellende producten. Dit omvat gassen zoals propaan, verwarmingsbrandstof en benzine, maar ook destillaten zoals vliegtuigbrandstof, dieselbrandstof, kerosine en vet.
De prijs van een vat ruwe olie en de verschillende prijzen van de daaruit geraffineerde producten lopen niet altijd perfect synchroon. Afhankelijk van de tijd van het jaar, het weer, de wereldwijde aanvoer en vele andere factoren, leiden vraag en aanbod naar bepaalde distillaten tot prijsveranderingen die van invloed kunnen zijn op de winstmarges op een vat ruwe olie voor de raffinaderij. Om prijsrisico’s te beperken, gebruiken raffinaderijen futures om de crack spread af te dekken. Handelaren in futures en opties kunnen de crack-spread ook gebruiken om andere investeringen af te dekken of te speculeren op mogelijke prijsveranderingen in olie en geraffineerde aardolieproducten.
Als intermarket spread trader koopt of verkoopt u de crack spread. Als u het koopt, verwacht u dat de verspreiding van scheuren zal toenemen, wat betekent dat de raffinagemarges toenemen omdat de prijzen van ruwe olie dalen en / of de vraag naar geraffineerde producten toeneemt. Het verkopen van de crack-spread betekent dat u verwacht dat de vraag naar geraffineerde producten afneemt of dat de spread zelf krapper wordt als gevolg van veranderingen in de olieprijs, dus u verkoopt de geraffineerde productfutures en koopt ruwe-futures.
Andere strategieën voor productspreiding van grondstoffen
Andere soorten commodity-spreadstrategieën zijn onder meer intra-market spreads en inter-exchange spreads.
Intra-market spreads
Intra-market spreads, die alleen als kalenderspreads worden gecreëerd , betekent dat een handelaar in long- en short-futures in dezelfde onderliggende grondstof zit. De poten hebben dezelfde uitoefenprijs maar vervallen in verschillende maanden. Een voorbeeld hiervan is een investeerder die long gaat in sojabonen van januari en short gaat in sojabonen van juli.
Inter-Exchange-spreads
Een inter-exchange-spread maakt gebruik van contracten in vergelijkbare grondstoffen, maar op verschillende uitwisselingsplatforms. Het kunnen agendaspreads zijn met verschillende maanden, of het kunnen spreads zijn die dezelfde vervalmaand gebruiken. De grondstoffen kunnen vergelijkbaar zijn, maar de contracten worden op verschillende beurzen verhandeld. Terugkerend naar ons voorbeeld hierboven, zal de handelaar de May CBOT feed corn contracten kopen en tegelijkertijd het May levende vee verkopen op Euronext. Handelaren hebben echter toestemming nodig om producten op beide beurzen te verhandelen.