Valutafutures: een inleiding

Forex – De wereldwijde reus

Volgens gegevens van de Bank for International Settlements (BIS)is dewereldwijde forexmarkt de grootste markt ter wereld met meer dan US $ 5 biljoen die dagelijks wordt verhandeld.  De forexmarkt is echter niet de enige manier voor investeerders en handelaren om deel te nemen aan deviezen. Hoewel lang niet zo groot als de forexmarkt, heeft de valutafuturesmarkt een respectabel daggemiddelde dat dichter bij $ 100 miljard ligt.


Valuta futures -futures contracten waarbij de onderliggende grondstof is een wisselkantoor koers-geven toegang tot de markt voor vreemde valuta in een omgeving die is vergelijkbaar met andere termijncontracten. Figuur 1 (hieronder) toont een prijsgrafiek van een van de vele valutatermijncontracten.

Zelfstudie: de Forex-walkthrough

Wat zijn valutatermijncontracten?

Valutafutures, ook wel forexfutures of valutafutures genoemd, zijn op de beurs verhandelde futurescontracten om een ​​bepaald bedrag van een bepaalde valuta tegen een vastgestelde prijs en datum in de toekomst te kopen of verkopen. Valutafutures werdenin 1972geïntroduceerd op de Chicago Mercantile Exchange (nu de CME Group), kort nadat het vaste wisselkoerssysteem en de gouden standaard waren verworpen.  Net als bij andere futuresproducten worden ze verhandeld in termen van contractmaanden met standaardvervaldata die doorgaans vallen op de derde woensdag van maart, juni, september en december.

Contracttypes

Er is een grote verscheidenheid aan valutatermijncontracten beschikbaar. Afgezien van de populaire contracten zoals de EUR / USD (futurescontract in euro / US dollar), zijn er ook E-Micro Forex Futures contracten die worden verhandeld tegen 1 / 10e van de grootte van reguliere valutafuturescontracten, evenals RUB / USD (Futurescontract Russische roebel / US-dollar).

Verschillende contracten worden verhandeld met verschillende mate van liquiditeit; Het dagelijkse volume voor het EUR / USD-contract zou bijvoorbeeld 400.000 contracten kunnen zijn versus 33 contracten voor een opkomende markt zoals de BRL / USD (Braziliaanse real / US dollar).

Valutatermijncontracten

In tegenstelling tot forex, waarbij contracten worden verhandeld via valutamakelaars, worden valutafutures verhandeld op beurzen die regulering bieden in termen van gecentraliseerde prijsstelling en clearing. De marktprijs voor een valutatermijncontract zal relatief hetzelfde zijn, ongeacht welke makelaar wordt gebruikt. De CME Group biedt 49 valutafuturescontracten met meer dan $ 100 miljard aan dagelijkse liquiditeit, waarmee het de grootste gereguleerde valutafuturesmarkt ter wereld is.  Kleinere beurzen zijn wereldwijd aanwezig, waaronder NYSE Euronext, de Tokyo Financial Exchange (TFX) en de Braziliaanse Mercantile and Futures Exchange (BM&F).

Populaire contracten

Handelaren en beleggers voelen zich aangetrokken tot markten met een hoge liquiditeit, aangezien deze markten een betere kans bieden om te profiteren. De opkomende markten hebben doorgaans een zeer laag volume en een zeer lage liquiditeit, en ze zullen grip moeten krijgen voordat ze kunnen concurreren met de andere bestaande contracten. De G10 contracten, de E-mini en de E-Micro-contracten worden het zwaarst verhandeld en hebben de grootste liquiditeit. Figuur 2 (hieronder) toont enkele van de meest populaire valutatermijncontracten en hun specificaties.

Contractspecificaties

Futurescontracten, inclusief valutafutures, moeten specificaties bevatten, waaronder de omvang van het contract, de minimale prijsverhoging en de bijbehorende tick-waarde. Deze specificaties helpen traders bij het bepalen van positiebepaling en rekeningvereisten, evenals de potentiële winst of verlies voor verschillende prijsbewegingen in het contract, zoals aangegeven in figuur 2.

Het Euro / US-dollarcontract toont bijvoorbeeld een minimum prijsverhoging van.0001 en een overeenkomstige tick waarde van $ 12.50. Dit geeft aan dat elke keer dat er een prijsbeweging van.0001 is, de waarde van het contract met $ 12.50 zal veranderen, waarbij de waarde afhankelijk is van de richting van de prijsverandering. Als bijvoorbeeld een lange transactie wordt ingevoerd op 1.3958 en verhuist naar 1.3959, zou die prijsbeweging van.0001 $ 12.50 waard zijn voor de handelaar (uitgaande van één contract). Als diezelfde lange transactie naar 1,3968 gaat, zou de prijsbeweging $ 125,00 waard zijn ($ 12,50 x 10 tikken of pips ).

Nederzetting

Er zijn twee primaire methoden om een ​​valutatermijncontract af te wikkelen. In de overgrote meerderheid van de gevallen zullen kopers en verkopers hun oorspronkelijke posities vóór de laatste handelsdag (een dag die varieert afhankelijk van het contract) compenseren door een tegenovergestelde positie in te nemen. Wanneer een tegengestelde positie de transactie sluit vóór de laatste handelsdag, wordt een winst of verlies bijgeschreven op of gedebiteerd van de rekening van de handelaar.

Minder vaak worden contracten aangehouden tot de vervaldatum, waarna het contract in contanten wordt afgewikkeld of fysiek wordt afgeleverd, afhankelijk van het specifieke contract en de ruil. De meeste valutafutures worden vier keer per jaar op de derde woensdag tijdens de maanden maart, juni, september en december fysiek afgeleverd.  Slechts een klein percentage van de valutatermijncontracten wordt afgewikkeld via de fysieke levering van deviezen tussen een koper en een verkoper. Wanneer een valutafuturescontract tot de vervaldatum wordt aangehouden en fysiek wordt afgewikkeld, hebben de betreffende beurs en de deelnemer elk de plicht om de levering te voltooien.

De CME is bijvoorbeeld verantwoordelijk voor het opzetten van bankfaciliteiten in de Verenigde Staten en in elk land dat wordt vertegenwoordigd door zijn valutatermijncontracten. Deze agentbanken, zoals ze worden genoemd, handelen namens de CME en houden een rekening in Amerikaanse dollar en een rekening in vreemde valuta aan om eventuele fysieke leveringen op te vangen. Bovendien bestaan ​​futures-contracten niet rechtstreeks tussen klanten (bijvoorbeeld een koper en een verkoper). In plaats daarvan heeft elke deelnemer een contract met een verrekenkantoor, waardoor het risico voor kopers en verkopers dat een tegenpartij niet aan de voorwaarden van het contract zou voldoen, aanzienlijk wordt verminderd.

Kopers (deelnemers met longposities) maken afspraken met een bank om dollars te storten op de leveringsrekening van de Internationale Monetaire Markt (IMM), een divisie van de CME. De IMM is ook de rekening van waaruit verkopers (deelnemers met shortposities) worden betaald. De overdracht van vreemde valuta vindt op vergelijkbare wijze plaats in andere landen. In wezen maakt de leverende bank van een deelnemer de valuta over naar de IMM-leveringsrekening, die vervolgens de valuta overmaakt naar de juiste rekening.

Toezicht

Futures-makelaars, inclusief degenen die valutafutures aanbieden, moeten de voorschriften volgen die worden opgelegd door overheidsinstanties, waaronder de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en de National Futures Association (NFA), evenals de regels die door de beurzen zijn uiteengezet. De CME Group, de grootste futuresbeurs ter wereld, zorgt er bijvoorbeeld voor dat zelfregulerende taken worden vervuld via de afdeling Market Regulation, inclusief bescherming van de marktintegriteit door het handhaven van eerlijke, efficiënte, concurrerende en transparante markten. Valutafuturesmarkten hebben veel meer overzicht dan de spot-forexmarkten, die soms bekritiseerd worden vanwege zaken als niet-gecentraliseerde prijzen en forex-makelaars die handelen tegen hun klanten.

Accountvereisten

Valutafutures zijn op de beurs verhandelde futures. Handelaren hebben doorgaans rekeningen bij makelaars die orders naar de verschillende beurzen sturen om valutatermijncontracten te kopen en verkopen. Een margerekening wordt over het algemeen gebruikt bij de handel in valutafutures; anders zou er veel contant geld nodig zijn om een ​​transactie te plaatsen. Met een marge -account, handelaren geld lenen van de makelaar om plaats trades, meestal een multiplier van de werkelijke waarde van de rekening.

Koopkracht verwijst naar de hoeveelheid geld op de margerekening die beschikbaar is om te verhandelen. Verschillende makelaars hebben verschillende vereisten voor margerekeningen. Over het algemeen laten valutafutures-accounts een vrij conservatieve marge (hefboomwerking) toe in vergelijking met forex-accounts die een hefboomwerking van maar liefst 400: 1 kunnen bieden.  De liberale margetarieven van veel forexrekeningen bieden handelaren de mogelijkheid om indrukwekkende winsten te maken, maar lijden vaker catastrofale verliezen.

Valutafutures versus Forex

Zowel valutafutures als forex zijn gebaseerd op valutakoersen; er zijn echter veel verschillen tussen de twee:

• De forex spotmarkt is de grootste markt ter wereld. Valutafutures worden verhandeld tegen een fractie van het volume, waarbij veel valutafutures worden verhandeld met een hoog volume en een goede liquiditeit.
• Valutafutures worden op de beurs verhandeld en zijn gereguleerd zoals andere futuresmarkten. Forex kent minder regelgeving en de handel wordt over de toonbank gevoerd via forex-dealers (er is geen centrale marktplaats voor forex).
• Valutafutures kunnen worden verhandeld met een bescheiden hefboomwerking; forex biedt de mogelijkheid om met veel hefboomwerking te handelen, wat leidt tot grote winsten en natuurlijk grote verliezen.
• De fiscale behandeling van winsten en verliezen uit valutatermijnhandel en forexhandel kan verschillen, afhankelijk van de specifieke situatie.
• Commissies en vergoedingen verschillen: valutafutures omvatten doorgaans een commissie (betaald aan de makelaar) en verschillende andere wisselkosten. Hoewel forextraders deze commissies en vergoedingen niet betalen, zijn ze onderhevig aan wisselkoersverschillen waardoor de forex- dealer profiteert.

Het komt neer op

Beleggers en handelaren die geïnteresseerd zijn in deelname aan de valutamarkt, hebben opties. Forex- en valutafutures bieden handelaren unieke instrumenten om zich in af te dekken of te speculeren. De valutafuturesmarkt is vergelijkbaar met andere futuresmarkten en biedt deelnemers een manier om de valutamarkt te betreden met meer regelgeving en transparantie.