Inverse Volatility ETF
Wat is een Inverse Volatility ETF?
Een exchange-traded fund (ETF) met inverse volatiliteit is een financieel product waarmee beleggers blootstelling aan volatiliteit kunnen verwerven en zich zo kunnen indekken tegen portefeuillerisico’s zonder opties te hoeven kopen. Zolang de volatiliteit laag blijft, kunnen beleggers een substantieel rendement zien, aangezien een ETF met omgekeerde volatiliteit in wezen een gok is dat de markt stabiel zal blijven.
- Een exchange-traded fund (ETF) met omgekeerde volatiliteit is een financieel product waarmee beleggers kunnen wedden op marktstabiliteit.
- Ze gebruiken vaak de CBOE Volatility Index, of VIX, als hun benchmark, die is ontworpen om de perceptie van beleggers over hoe riskant de S&P 500 Index is te meten.
- Als de index die een ETF met inverse volatiliteit volgt, stijgt, verliest het fonds waarde.
- Beheerders van deze fondsen verhandelen futures, contracten om activa of effecten te kopen of verkopen tegen een bepaalde tijd en prijs, om hun rendement te behalen.
Hoe een Inverse Volatility ETF werkt
Veiligheidsprijzen zijn zelden slapend. Vaak is er slechts een klein stukje informatie nodig om taxaties naar boven of naar beneden te haasten. Deze bewegingen, gewoonlijk volatiliteit genoemd, zorgen voor liquiditeit en stellen beleggers in staat winst te maken. Ze komen ook vaker voor bij sommige activa dan bij andere. Een zeer vluchtige beveiliging bereikt snel nieuwe hoogte- en dieptepunten en beweegt over het algemeen onregelmatig. Een laag volatiel effect daarentegen is er een waarvan de prijs relatief stabiel blijft.
Inverse volatiliteit ETF’s gebruiken vaak de CBOE Volatility Index, of VIX, als hun benchmark. Wanneer het beleggersvertrouwen hoog is, laten indexen zoals de VIX, de zogenaamde “angstindex” die is ontworpen om de perceptie van beleggers over hoe riskant de S&P 500-index is, lage cijfers te zien. Als beleggers daarentegen denken dat de aandelenkoersen zullen dalen of dat de economische omstandigheden zullen verslechteren, stijgt de indexwaarde.
Indices zoals de VIX kunnen niet rechtstreeks worden belegd, dus het is noodzakelijk om derivaten te gebruiken om hun prestaties vast te leggen. Bij een inverse vluchtigheid ETF dat de sporen VIX, managers korte VIX toekomst zodat de dagelijkse rendement -1 maal het rendement van de index. Managers willen een daling van 1 procent in de VIX om te resulteren in een stijging van 1 procent in de ETF. Met andere woorden, de ETF verliest wat waarde als de verkochte futures stijgen, en wint als ze dat niet doen.
In tegenstelling tot conventionele beleggingen, waarvan de waarde in dezelfde richting beweegt als de onderliggende benchmark, verliezen omgekeerde producten waarde naarmate hun benchmarks toenemen.
Als de index die een ETF met inverse volatiliteit volgt in één dag met 100 procent stijgt, kan de waarde van de ETF volledig worden weggevaagd, afhankelijk van hoe nauw het de index volgt. Sommige tracking-fouten komen vaak voor, aangezien deze ETF’s niet het negatieve rendement van een index volledig repliceren, maar eerder het negatieve van het rendement van een mix van zijn kortetermijnfutures.
Geschiedenis van ETF’s met inverse volatiliteit
ETF’s met inverse volatiliteit werden aan het publiek geïntroduceerd in een tijd waarin de wereldeconomieën zich begonnen te herstellen van de financiële crisis van 2008. In de Verenigde Staten werd de periode van economisch herstel na de recessie gekenmerkt door een dalende werkloosheid, een gestage groei van het bruto binnenlands product (bbp) en een lage inflatie.
Een periode van relatieve rust op de aandelenmarkt bleek een zegen te zijn voor ETF-beleggers met inverse volatiliteit. Het jaar 2017 was bijzonder lonend, waarbij sommige van deze producten een rendement van meer dan 50 procentbehaalden.
Toen kwam 5 februari 2018 langs. Na op extreem lage niveaus te hebben gezeten, kwam de VIX die dag plotseling weer tot leven, met een stijging van meer dan 110 procent. Beleggers die de vorige vrijdag inverse volatiliteit-ETF’s kochten, zagen het grootste deel van de waarde verdwijnen, omdat ze gokten dat de volatiliteit zou dalen en niet zou stijgen.
Kritiek op een Inverse Volatility ETF
Er zijn verschillende nadelen aan ETF’s met inverse volatiliteit. Een daarvan is dat ze niet zo kosteneffectief zijn bij het wedden tegen een positie over een langere horizon, omdat ze aan het einde van elke dag opnieuw in evenwicht worden gebracht. Beleggers die een omgekeerde positie willen innemen ten opzichte van een bepaalde index, kunnen waarschijnlijk beter short gaan op een indexfonds.
Een andere valkuil is dat deze fondsen doorgaans actief worden beheerd. ETF’s waarbij een persoon of team beslissingen neemt over de toewijzing van onderliggende portefeuilles, kosten meer dan hun passieve tegenhangers. Hogere bedrijfskosten verminderen het vermogen van het fonds en, als gevolg daarvan, het rendement van de beleggers.
Complexiteit kan ook een probleem zijn. Producten op basis van de volatiliteit van securitisatie zijn verre van vanille en zijn over het algemeen veel ingewikkelder dan het kopen of verkopen van aandelen. Dit wordt mogelijk niet gerealiseerd door particuliere beleggers, die waarschijnlijk geen prospectus zullen lezen, laat staan de complexiteit van effecten en indexering begrijpen.
Ten slotte is het de moeite waard erop te wijzen dat de meeste conventionele beleggingen in theorie een onbeperkt opwaarts potentieel hebben, waardoor inverse ETF’s het risico lopen op volledig waardeverlies.