De Amerikaanse dollar en de Japanse yen: een interessant partnerschap
Velen vinden het ingewikkeld om de Japanse yen te verhandelen tegen de Amerikaanse dollar ( USD / JPY ). Wanneer de Japanse yen echter wordt begrepen in termen van Amerikaanse staatsobligaties, bankbiljetten en wissels, zou het minder complex moeten worden.
De belangrijkste motor van dit valutapaar zijn niet alleen staatsobligaties, maar ook de rentetarieven in zowel Japan als de VS. Dit betekent dat het paar een risicomaatstaf is die bepaalt wanneer de USD / JPY moet worden gekocht of verkocht in termen van rentetarieven. De richting van dit paar kan worden bepaald door de richting van de rentetarieven.
Belangrijkste leerpunten
- USD / JPY vertegenwoordigt de wisselkoers van de Amerikaanse dollar en de Japanse yen.
- Het USD / JPY-valutapaar had traditioneel een nauwe correlatie met Amerikaanse staatsobligaties.
- Wanneer de rentetarieven stijgen, dalen de prijzen van staatsobligaties, waardoor de Amerikaanse dollar stijgt en de prijzen van USD / JPY stijgen.
- Het USD / JPY-paar kan ook een bepalende factor zijn voor het marktrisico.
Wat is het USD / JPY-valutapaar?
De afkorting USD / JPY staat voor de wisselkoers van de Amerikaanse dollar en de Japanse yen. Het paar geeft aan hoeveel yen er nodig zijn om één Amerikaanse dollar te kopen – respectievelijk de koersvaluta en de basisvaluta. De wisselkoers van het paar is een van de meest liquide, om nog maar te zwijgen van een van de meest verhandelde paren ter wereld. Dat komt doordat de yen, net als de Amerikaanse dollar, wordt gebruikt als reservevaluta.
Valutahandelaren weten over het algemeen dat de beste tijd om in dit valutapaar te handelen is tussen 8 uur ’s ochtends en 11 uur’ s ochtends ET. Er is een grotere kans om de grootste prijsbewegingen te vinden, aangezien er meer beweging en meer volatiliteit in de markt is gedurende deze periode van drie uur. Hoewel de markten in Tokio niet open zijn, zijn ze allebei open in Londen en New York.
Relatie USD / JPY met schatkistpapier
Het USD / JPY-valutapaar had traditioneel een nauwe correlatie met Amerikaanse staatsobligaties. Wanneer staatsobligaties, bankbiljetten en wissels stijgen, verzwakken de USD / JPY-prijzen. De logica van beleggen in dit valutapaar is dat de VS nooit in gebreke zouden blijven bij het nakomen van hun obligatieverplichtingen, waardoor ze een veilige, veilige havenstatus krijgen en uiteindelijk een longpositie in deze allocatie krijgen.
Bovendien, wanneer de rentetarieven in de loop van een handelsdag stijgen of vermoedelijk stijgen in de toekomst, zullen de prijzen van staatsobligaties dalen. Dit verhoogt de US-dollar en, op zijn beurt, worden de USD / JPY-prijzen sterker, en dus kunnen we concluderen dat de markt op zoek is naar opbrengsten van Treasury-transacties en een lagere USD / JPY-prijs, waardoor dit een shortpositie is. Opbrengsten, gedefinieerd als het rentetarief dat op een schatkistinstrument wordt betaald, hebben een omgekeerde relatie met de obligatiekoersen. Daarom treedt bij een dalende rente een vlucht naar liquiditeit op en moet deze liquiditeit een thuis vinden, waar valuta’s aantrekkelijk kunnen worden.
Markttrends gerelateerd aan het valutapaar
Het USD / JPY-paar kan ook een bepalende factor zijn voor het marktrisico. Wanneer markten bijvoorbeeld op zoek zijn naar risicotransacties, stijgt de rente op staatsobligaties naarmate de rente daalt. Opbrengsten zijn ook een bepalende factor voor het risico, aangezien de omgekeerde correlatie met de USD / JPY-prijzen duidt op een mate van volatiliteit vanwege het vermogen van de markt om snel te draaien bij paniek. In het geval dat paniek of angst de markten raakt, stijgen de prijzen van staatsobligaties, dalen de opbrengsten, daalt de prijs van de Amerikaanse dollar en stijgt het USD / JPY-paar. Dit komt door de status van de yen als de belangrijkste financieringsvaluta. Door bijvoorbeeld een valuta met een lagere opbrengst te verkopen, zoals de yen met huidige rentetarieven die lager zijn dan de belangrijkste handelspartners (het VK, de VS, Canada, Zwitserland, Australië en Nieuw-Zeeland), kunnen beleggers op zoek gaan naar instrumenten met hogere rentetarieven binnen de belangrijkste handelspartners. partners voor handelsdoeleinden.
Carry trades zijn een belangrijke financieringsbron voor investeerders. Als u bijvoorbeeld de USD / JPY voor Amerikaanse dollars verkoopt en die dollars gebruikt om hoger renderende instrumenten zoals staatsobligaties te verkrijgen, kunt u uw rendement verhogen.
U kunt uw rendement verhogen als u de USD / JPY voor Amerikaanse dollars verkoopt en die dollars gebruikt om instrumenten met een hogere opbrengst te verkrijgen, zoals schatkistcertificaten.
Stel dat een handelaar het USD / JPY-paar verkoopt tegen een rente van 0,5% in Japan en schatkistobligaties koopt en 3% rente verdient met een rendement van 5%. Dit wordt gezien als een positieve carry trade vanwege het lagere risiconiveau dat wordt aangenomen.
Evenzo hebben Amerikaanse aandelenmarkten en de USD / JPY ook omgekeerde relaties. Wanneer de aandelenmarkten stijgen, dalen de obligatiekoersen, stijgt de rente en wordt de USD / JPY vaak verkocht vanwege de mogelijkheid voor hogere rendementen voor het aanvaarde risico.
Het is ook belangrijk op te merken dat, omdat het USD / JPY-paar handelt in Azië, dezelfde obligatie, aandelen- en dollarcorrelaties gelden als in de Amerikaanse Japanse staatsobligaties (JGB’s). Wanneer de JGB-prijzen in Azië dalen, is de USD / JPY ook gedaald, wat betekent dat de obligatierendementen en de Japanse aandelenmarkt stijgen.
Mogelijkheden in USD / JPY volgen
Beleggers op korte en lange termijn kunnen verschillende strategieën gebruiken als het gaat om het verhandelen van het USD / JPY-paar. Kortetermijnhandelaren kunnen bijvoorbeeld tweejarige staatsobligaties en de aandelenmarkt in de gaten willen houden, terwijl langetermijnhandelaren er baat bij zouden hebben om aandacht te besteden aan de cijfers van 10- en 30-jarige obligaties.
Vanwege de aard van de correlaties tussen het USD / JPY-paar en de aandelen- en obligatiemarkten, is het de moeite waard om naar de S&P 500 indexen te kijken voor mogelijke vroege waarschuwingen voor veranderingen in correlaties.
Deze veranderingen in correlaties kunnen om verschillende redenen optreden. Als de VS bijvoorbeeld meer schulden uitgeeft door de verkoop van staatsobligaties en geld toevoegt aan het systeem, kunnen obligatiekoersen verwateren en verschillende effecten hebben op het USD / JPY-paar. Wat gebeurt er als de VS staatsobligaties terugkopen en geld aan het systeem toevoegen? Zou dat een positieve correlatie betekenen voor het USD / JPY-paar? Het antwoord is gevarieerd omdat het is gebaseerd op goede economische vooruitzichten versus recessieomgevingen.
Het komt neer op
Bij het evalueren van de relatie tussen het USD / JPY-valutapaar, zullen de economische wetten van vraag en aanbod uiteindelijk een sterke prijsfactor zijn, maar ze zijn ook nauw verbonden met de prijsstelling van obligaties in hun respectieve landen. Een van de manieren waarop beleggers hun mening over het pair uiten, is door middel van een carry-trade, die door de markt algemeen wordt beschouwd als negatief voor de Japanse economie omdat het zijn valuta laat leeglopen – dit is een USD / JPY short. Maar als Japan zijn yen zou repatriëren, zou dit USD / JPY positief zijn en een koopindicator, omdat het zijn munt verzwakt en zijn economie versterkt.
Bovendien zullen landen met handelsoverschotten het USD / JPY-paar vaak als een gunstige investering zien, omdat de markt dit paar traditioneel ziet als een kans om meer koopkracht en hogere rente te zoeken.