Waarom geldmarktfondsen breken
Geldmarktfondsen worden vaak gezien als contant geld en een veilige plek om geld te parkeren dat niet elders is geïnvesteerd. Investeren in een geldmarkt fonds is een laag risico, laag rendement investering in een pool van zeer veilig, zeer liquide, kortlopende schulden instrumenten.
Geldmarktfondsen zoeken stabiliteit en veiligheid met als doel nooit geld te verliezen en de intrinsieke waarde (NAV) op $ 1 te houden. Deze NAV-basislijn van één dollar geeft aanleiding tot de uitdrukking ” break the buck “, wat betekent dat als de waarde onder het NAV-niveau van $ 1 daalt, een deel van de oorspronkelijke investering wegvalt en beleggers geld zullen verliezen.
Dit gebeurt echter maar zeer zelden, maar omdat geldmarktfondsen niet FDIC verzekerd zijn, wat betekent dat geldmarktfondsen geld kunnen verliezen.
Onzekerheid op de (geld) markt
Hoewel beleggers zich er doorgaans van bewust zijn dat geldmarktfondsen niet zo veilig zijn als een spaarrekening bij een bank, behandelen ze ze als zodanig omdat ze, zoals uit hun staat van dienst blijkt, heel dichtbij zijn. Maar gezien de rotsachtige marktgebeurtenissen van 2008, vroegen velen zich af of hun geldmarktfondsen de dollar zouden breken.
In de geschiedenis van de geldmarkt, die teruggaat tot 1971, brak tot de financiële crisis van 2008 minder dan een handvol fondsen. In 1994 raakte een klein geldmarktfonds dat investeerde in effecten met variabele rente, betrapt toen de rente steeg en betaalde slechts 96 cent voor elke geïnvesteerde dollar. Maar aangezien dit een institutioneel fonds was, verloor geen enkele individuele belegger geld, en er gingen 37 jaar voorbij zonder dat een enkele individuele belegger een cent verloor.
In 2008 echter, de dag nadat Lehman Brothers Holdings Inc. het faillissement hadaangevraagd, zakte een geldmarktfonds tot 97 cent na afschrijving van de schuld die het bezat en die was uitgegeven door Lehman. Dit creëerde het potentieel voor een bankrun op geldmarkten, omdat de vrees bestond dat meer fondsen de dollar zouden breken.
Belangrijkste leerpunten
- In een geldmarktfonds kopen beleggers effecten en de makelaardij houdt ze aan.
- Op een geldmarktrekening storten beleggers geld op de bank.
- Op een geldmarktrekening belegt de bank het voor zichzelf en betaalt de belegger het afgesproken rendement.
- De FDIC verzekert geen geldmarktfondsen. Het garandeert geldmarktrekeningen.
Kort daarna kondigde een ander fonds aan dat het zou worden geliquideerd vanwege aflossingen, maar de volgende dag kondigde de Amerikaanse schatkist een programma aan om de holdings van publiek aangeboden geldmarktfondsen te verzekeren, zodatinvesteerders zouden worden beschermd tegen $ 1 NIW.
Veel effectenrekeningen vegen contanten in geldmarktfondsen als een standaardbelegging totdat het geld elders kan worden geïnvesteerd.
Een trackrecord van veiligheid
Er zijn drie belangrijke redenen waarom geldmarktfondsen een veilige staat van dienst hebben.
- De looptijd van de schuld in de portefeuille is kortlopend (397 dagen of minder), met een gewogen gemiddelde looptijd van de portefeuille van 90 dagen of minder. Hierdoor kunnen portefeuillebeheerders zich snel aanpassen aan een veranderende renteomgeving, waardoor het risico wordt verminderd.
- De kredietkwaliteit van de schuld is beperkt tot de hoogste kredietkwaliteit, doorgaans schuld met een ‘AAA’-rating. Geldmarktfondsen kan niet meer dan 5% met een emittent, met uitzondering van de overheid, zodat ze het risico dat een credit diversifiëren downgrade zal invloed hebben op de totale fonds.
- De deelnemers aan de markt zijn grote professionele instellingen waarvan de reputatie berust op het vermogen om de NAV boven de $ 1 te houden. Met slechts het zeer zeldzame geval dat een fonds de dollar kapot maakt, wil geen enkel bedrijf worden uitgekozen voor dit soort verlies. Als dit zou gebeuren, zou het verwoestend zijn voor het hele bedrijf en het vertrouwen van al zijn investeerders schokken, zelfs degenen die niet werden beïnvloed. Bedrijven zullen zo ongeveer alles doen om te voorkomen dat ze het geld breken, en dat draagt bij aan de veiligheid voor investeerders.
Je voorbereiden op de risico’s
Hoewel de risico’s over het algemeen erg laag zijn, kunnen gebeurtenissen een geldmarktfonds onder druk zetten. Er kunnen bijvoorbeeld plotselinge verschuivingen in de rentetarieven zijn, aanzienlijke verlagingen van de kredietkwaliteit voor meerdere bedrijven en / of verhoogde aflossingen die niet waren voorzien.
Een ander potentieel probleem zou kunnen optreden als de Fed Fund- rente onder de kostenratio van het fonds daalt, wat een verlies kan opleveren voor de beleggers van het fonds.
Om de risico’s te verkleinen en zichzelf beter te beschermen, moeten beleggers rekening houden met het volgende:
- Bekijk wat het fonds aanhoudt. Als u niet begrijpt waar u aan begint, zoek dan een ander fonds.
- Houd er rekening mee dat rendement aan risico is gekoppeld; het hoogste rendement is doorgaans het meest risicovol. Een manier om het rendement te verhogen zonder het risico te vergroten, is door op zoek te gaan naar fondsen met lagere vergoedingen. De lagere vergoeding zorgt voor een potentieel hoger rendement zonder extra risico.
- Grote bedrijven zijn doorgaans beter gefinancierd en in staat zijn om op korte termijn te weerstaan zal zijn volatiliteit beter dan kleinere bedrijven. In sommige gevallen, het fonds bedrijven zullen de verliezen in een fonds om ervoor te zorgen dat het niet het blijft breken. Als alles gelijk is, is groter veiliger.
Verwarring op de geldmarkt
Geldmarktfondsen worden soms “geld fondsen” of “geldmarkt beleggingsfondsen “, maar moet niet worden verward met de gelijkaardige klinkende geldmarkt depositorekeningen aangeboden door banken in de Verenigde Staten.
Het belangrijkste verschil is dat geldmarktfondsen activa zijn die worden aangehouden door een makelaardij, of mogelijk een bank, terwijl geldmarktdeposito’s verplichtingen zijn voor een bank, die het geld naar eigen goeddunken kan beleggen – en mogelijk in (riskantere) investeringen anders dan geld. markteffecten.
Als een bank het geld tegen hogere tarieven kan beleggen dan op de geldmarktrekening wordt betaald, maakt ze winst. minimale balansvereisten.
Het komt neer op
Vóór de financiële crisis van 2008 braken slechts een paar kleine institutionele fondsen in de voorgaande 37 jaar. Tijdens de financiële crisis van 2008 kwam de Amerikaanse regering tussenbeide en bood aan om elk geldmarktfonds te verzekeren, waardoor de verwachting ontstond dat ze dit opnieuw zou doen als zich weer een dergelijke calamiteit zou voordoen.
Het is dus gemakkelijk om te concluderen dat geldmarktfondsen zeer veilig zijn en een goede optie voor een belegger die een hoger rendement wil dan een bankrekening kan bieden, en een gemakkelijke plek om contanten toe te wijzen in afwachting van toekomstige investeringen met een hoog liquiditeitsniveau. Hoewel het uiterst onwaarschijnlijk is dat uw geldmarktfonds zal breken, is het een mogelijkheid die niet mag worden afgewezen wanneer de juiste omstandigheden zich voordoen.