De voor- en nadelen van indexen
Er zijn voordelen en nadelen aan het gebruik voorraad indexen en indexfondsen die ze op te sporen. Een index is een denkbeeldige portefeuille van effecten die een bepaald deel van de bredere markt vertegenwoordigt. De aandelenindex kan een statistische meting geven van de aandelenkoersen in die portefeuille. Een index wordt doorgaans samengesteld op basis van de aandelen van toonaangevende bedrijven in de economie of in een bepaalde sector.
Belangrijkste leerpunten
- Een index geeft een snelle maatstaf voor de toestand van een markt.
- Indexfondsen zijn een goedkope manier om te beleggen, bieden een beter rendement dan de meeste fondsbeheerders en helpen beleggers om hun doelen op een meer consistente manier te bereiken.
- Aan de andere kant wegen veel indices te veel op largecapaandelen en missen ze de flexibiliteit van beheerde fondsen.
- Verschillende vooraanstaande investeerders en talrijke gerespecteerde academici zijn van mening dat de meeste mensen beter af zijn met indexfondsen.
Indexen werden voor het eerst populair met de Dow Jones Industrial Average ( DJIA ), die in 1896 werd gecreëerd door Charles Dow. De DJIA was de tweede aandelenindex, gemaakt na de Dow Jones Transportation Average. De DJIA werd een cruciaal instrument om de kracht van de bredere economie te volgen. Sindsdien zijn andere aandelenindexen populair geworden, waaronder de S&P 500 en de NASDAQ Composite. Veel indexen volgen andere activaklassen, zoals obligaties en grondstoffen.
Talrijke goedkope indexfondsen volgen aandelenindexen. Enkele prominente investeerders, zoals Warren Buffett, zijn voorstander van het gebruik van indexfondsen voor de gemiddelde belegger.
Voordelen van indexen
Aandelenindexen bieden een gemakkelijke manier om de algehele gezondheid van een markt te volgen. Door naar één statistische meting te kijken, is het gemakkelijk om de huidige toestand van de markt te meten. Verder kunnen de historische gegevens van indexbewegingen en -prijzen beleggers enige houvast bieden over hoe de markten hebben gereageerd op specifieke situaties in het verleden. Dat kan investeerders helpen om betere beslissingen te nemen.
Voordelen van indexfondsen
Er zijn ook verschillende voordelen aan het indexeren van fondsen. Het belangrijkste voordeel is dat ze passief worden beheerd omdat ze alleen aandelenindexen volgen. De vergoedingen op deze indexfondsen zijn laag omdat er geen actief beheer is. Exchange Traded Funds ( ETF’s ) zijn vaak indexfondsen en bieden over het algemeen de laagste tarieven van allemaal. Dat kan investeerders in de loop van hun leven geld besparen, aangezien minder van hun investeringswinsten naar vergoedingen en kosten gaan.
Academische studies hebben aangetoond dat indexfondsen in de loop van de tijd beter presteren dan fondsen voor actief beheer. Zelfs een manager die consequent de markt verslaat, kan afnemende prestaties laten zien. Daarom is het voor veel beleggers vaak logisch om indexfondsen op te nemen als een deel van hun portefeuilles.
Een ander voordeel van indexfondsen is dat ze beleggers in staat stellen hun doelen op een meer consistente manier te bereiken ten opzichte van benchmarks. Denk bijvoorbeeld aan een belegger die de markt wil verslaan en bereid is meer risico’s te nemen om dat doel te bereiken. 90% beleggen in een goedkope S&P 500 ETF en 10% in een 2x S&P 500 ETF met hefboomwerking zal vaak de markt verslaan. Bij deze benadering is er geen risico dat een fondsbeheerder de verkeerde aandelen kiest. Het enige risico dat overblijft, is wanneer slechte of middelmatige marktrendementen ertoe leiden dat leveraged ETF’s slechter presteren dan de markt.
Door aandelenposities te diversifiëren met ETF-indexfondsen in andere activaklassen, kan de volatiliteit van een portefeuille worden verminderd. Overheidsobligatiefondsen bieden vaak een goede afdekking tegen dalingen op de aandelenmarkt.
Nadelen van indexen
Er zijn problemen met de berekening van aandelenindexen die tot nadelen kunnen leiden. De DJIA is bijvoorbeeld een prijsgewogen index. De index wordt berekend door de som te nemen van de prijzen van alle 30 aandelen in de index. Deze som wordt vervolgens gedeeld door een deler. De deler wordt aangepast op basis van aandelensplitsingen, spin-offs of andere veranderingen in de markt.
Aandelen met hogere prijzen hebben een grotere impact op bewegingen in de index in vergelijking met goedkopere aandelen. Als prijsgewogen index wordt geen rekening gehouden met de relatieve omvang van de industriesector van het aandeel of zijn marktkapitalisatie. Een andere kritiek op de DJIA is dat het een dun stukje van het blue-chip universum vertegenwoordigt, aangezien het slechts 30 bedrijven bevat.
Aan de andere kant is de S&P 500 een naar marktkapitalisatie gewogen index. Het wordt berekend door de gecorrigeerde marktkapitalisatie van alle aandelen in de index te nemen en deze vervolgens te delen door een deler. Net als bij de DJIA wordt de deler aangepast voor aandelensplitsingen, spin-offs en andere marktveranderingen. Het belangrijkste nadeel van de S&P 500 is dat de index hogere wegingen geeft aan bedrijven met meer marktkapitalisatie. De aandelenkoersen van Apple en Microsoft hebben een veel grotere invloed op de index dan een bedrijf met een lagere marktkapitalisatie. De S&P 500-index biedt geen blootstelling aan small-capbedrijven, die historisch gezien hogere rendementen hebben behaald.
1:57
Nadelen van indexfondsen
Er kleven ook nadelen aan het gebruik van indexfondsen voor investeringen. Het gebrek aan flexibiliteit beperkt indexfondsen tot gevestigde beleggingsstijlen en sectoren. Bovendien kenden de aandelenindexen in 2020 veel volatiliteit. De indexfondsen volgden de aandelenindexen slechts neerwaarts. Het kan echter zijn dat een goede actieve beheerder de neerwaartse kant heeft kunnen beperken door de portefeuille af te dekken of posities te verschuiven naar contanten.
Een ander belangrijk nadeel van indexfondsen is het onvermogen om de meest succesvolle benaderingen van fondsbeheerders te dupliceren. Hoewel er veel keuzes zijn voor ETF’s met waardebelegging, zijn er veel minder ETF’s voor groei tegen een redelijke prijs ( GARP ). Bovendien lijkt het onwaarschijnlijk dat GARP ETF’s de langetermijnprestaties zullen dupliceren van een meester in die stijl, zoals Peter Lynch. Ten slotte bedenken fondsbeheerders voortdurend nieuwe strategieën. Zelfs de meest succesvolle strategieën zullen de komende jaren geen ETF-navolgers voortbrengen.