Gerealiseerde opbrengst
Wat is de gerealiseerde opbrengst?
Het gerealiseerde rendement is het werkelijke rendement dat tijdens de aanhoudingsperiode voor een investering is behaald. Het kan dividenden, rentebetalingen en andere uitkeringen in contanten omvatten. De term “gerealiseerd rendement” kan worden toegepast op een obligatie die vóór de vervaldatum is verkocht of op een dividenduitkerend effect. Over het algemeen omvat het gerealiseerde rendement op obligaties de couponbetalingen die tijdens de periode van bezit zijn ontvangen, plus of minus de verandering in de waarde van de oorspronkelijke investering, berekend op jaarbasis.
Belangrijkste leerpunten
- Gerealiseerd rendement is het werkelijke rendement dat is behaald tijdens de periode van bezit van een investering, en kan dividenden, rentebetalingen en andere contante uitkeringen omvatten.
- Het gerealiseerde rendement op beleggingen met vervaldata zal in de meeste omstandigheden waarschijnlijk verschillen van het vermelde rendement tot einde looptijd.
- Op de obligatiemarkt is het gebruikelijk om de termen “gerealiseerd rendement” en “gerealiseerd rendement” door elkaar te gebruiken.
- De term “gerealiseerd rendement” wordt gebruikt voor obligaties, cd’s en vastrentende fondsen, maar “gerealiseerd rendement” is over het algemeen de voorkeursterm voor aandelen.
Inzicht in gerealiseerde opbrengst
Het gerealiseerde rendement op beleggingen met vervaldata zal in de meeste omstandigheden waarschijnlijk verschillen van het vermelde rendement tot einde looptijd ( YTM ). Een uitzondering doet zich voor wanneer een obligatie wordt gekocht en verkocht tegen de nominale waarde, die ook de aflossingsprijs van de obligatie op de eindvervaldag is. Een obligatie met een coupon van 5% die tegen nominale waarde wordt gekocht en verkocht, levert bijvoorbeeld een gerealiseerd rendement op van 5% voor de periode van bezit. Dezelfde obligatie die op de vervaldag tegen de nominale waarde wordt terugbetaald, levert een rendement tot de vervaldag op van 5%. In alle andere omstandigheden worden de gerealiseerde opbrengsten berekend op basis van ontvangen betalingen en de verandering in de waarde van de hoofdsom ten opzichte van het geïnvesteerde bedrag.
Het gerealiseerde rendement is wat een deelnemer op de obligatiemarkt daadwerkelijk krijgt, en dat is niet noodzakelijk het vermelde rendement tot het einde van de looptijd. Gegeven een identieke kredietkwaliteit, is een eenjarige obligatie met een coupon van 3% en een hoofdsom van $ 100 die tegen $ 102 wordt verkocht, ongeveer gelijk aan een eenjarige obligatie met een coupon van 1% die tegen nominale waarde wordt verkocht. We drukken deze gelijkwaardigheid uit door te stellen dat beide obligaties een rendement tot de eindvervaldag hebben van ongeveer 1%. Stel dat de marktrente een maand later een half procentpunt daalt, en de prijzen van eenjarige obligaties met ongeveer 0,5% stijgen als reactie op de lagere rentetarieven. Als de belegger de obligaties pas na die maand verkoopt zonder enige couponbetaling te innen, is het resultaat een gerealiseerd rendement van iets meer dan 6% op jaarbasis.
Gerealiseerd rendement is ook een uitzonderlijk nuttig concept voor het evalueren van hoogrentende obligaties. Het gerealiseerde rendement geeft beleggers een manier om om te gaan met het feit dat sommige hoogrentende obligaties bijna altijd in gebreke blijven.
Het gerealiseerde rendement van een hoogrentende obligatiefonds zal waarschijnlijk lager zijn dan het rendement op de vervaldag vanwege wanbetalingen.
Een voorbeeld zal helpen illustreren hoe het gerealiseerde rendement werkt op de hoogrentende obligatiemarkt. Stel dat de rentetarieven en het algehele risico op wanbetaling gedurende een bepaald jaar hetzelfde blijven. In dat jaar bieden eenjarige staatsobligaties een rendement op de vervaldag van 0,5%. Tegelijkertijd heeft een hoogrentend obligatiefonds een rendement tot de eindvervaldag van 5%, maar blijft 3% van de obligaties in gebreke gedurende het jaar. Het gerealiseerde rendement voor het hoogrentende obligatiefonds was door de defaults slechts 2%, terwijl het rendement tot eindvervaldag 5% was. Anderzijds bedroeg het gerealiseerde rendement 0,5% voor de schatkistcertificaten, wat identiek was aan hun rendement op de vervaldag.
Gerealiseerde opbrengst versus gerealiseerde opbrengst
Gerealiseerde opbrengst is, net als gerealiseerd rendement, simpelweg hoeveel geld de belegger daadwerkelijk heeft verdiend. Op de obligatiemarkt is het gebruikelijk om de termen “gerealiseerd rendement” en “gerealiseerd rendement” door elkaar te gebruiken. De term “gerealiseerd rendement” wordt echter doorgaans gebruikt in plaats van “gerealiseerd rendement” op de aandelenmarkt. Aandelen met een hoog dividendrendement vormen de belangrijkste uitzondering.
Soorten gerealiseerde opbrengsten
Obligaties
Gerealiseerd rendement is het totale rendement wanneer een belegger een obligatie vóór de vervaldag verkoopt. Een obligatie die over drie jaar vervalt en met een coupon van 3% gekocht tegen een nominale waarde van $ 1.000, heeft een rendement tot de vervaldag van 3%. Als de obligatie precies een jaar na aankoop wordt verkocht voor $ 960, is het verlies van de hoofdsom 4%. De couponbetaling van 3% brengt het gerealiseerde rendement op een negatieve 1%. Stel in plaats daarvan dat een dergelijke obligatie na een jaar wordt verkocht voor $ 1.020 voor een hoofdsomwinst van 2%. In dit geval stijgt het gerealiseerde rendement tot 5% door de couponbetaling van 3%.
Vroege terugtrekking van de cd
Certificaat van depositobeleggers die voor de vervaldatum uitbetalen, moeten vaak een boete betalen. Op een tweejarige cd is de typische vergoeding voor vervroegde opname zes maanden rente. Stel dat een belegger die een tweejarige CD uitbetaalt die na een jaar 1% betaalt, $ 1.000 aan rente opbouwt. De boete van zes maanden is gelijk aan $ 500. Na betaling van deze vergoeding krijgt de belegger $ 500 over een jaar voor een gerealiseerd rendement van 0,5%.
Vastrentende fondsen
De berekening voor gerealiseerd rendement geldt ook voor exchange traded funds ( ETF’s ) en andere beleggingsvehikels zonder vervaldatum. Een belegger die bijvoorbeeld een ETF heeft die precies twee jaar lang 4% rente betaalt en verkoopt voor een winst van 2%, verdient 4% per jaar aan rente. De verhoging van de hoofdsom wordt gespreid over de tweejarige aanhoudingsperiode voor een winst van 1% per jaar, waardoor het gerealiseerde rendement op 5% per jaar komt.