Omgekeerde aandelensplitsing
Wat is een omgekeerde aandelensplitsing?
Een omgekeerde aandelensplitsing is een soort corporate action waarbij het aantal bestaande aandelen in minder, proportioneel waardevollere aandelen wordt geconsolideerd. Het verminderen van het totale aantal uitstaande aandelen op de open markt kan om een aantal redenen worden nagestreefd en duidt vaak op een bedrijf in nood.
Een omgekeerde aandelensplitsing deelt het bestaande totale aantal aandelen door een getal zoals vijf of tien, wat dan respectievelijk een 1-voor-5 of 1-voor-10 omgekeerde splitsing zou worden genoemd. Een omgekeerde aandelensplitsing wordt ook wel een aandelensplitsing, aandelensplitsing of aandelensplitsing genoemd en is de tegenovergestelde oefening van een aandelensplitsing, waarbij een aandeel in meerdere delen wordt verdeeld (gesplitst).
Belangrijkste leerpunten
- Een omgekeerde aandelensplitsing consolideert het aantal bestaande aandelen dat door aandeelhouders wordt gehouden in minder, proportioneel waardevollere aandelen.
- Een omgekeerde aandelensplitsing heeft geen directe invloed op de waarde van een bedrijf.
- Het signaleert echter vaak een bedrijf in nood, aangezien het de waarde van anders laaggeprijsde aandelen verhoogt.
- Relevant blijven en voorkomen dat ze van de lijst worden gehaald, zijn de meest voorkomende redenen voor bedrijven om deze strategie te volgen.
Inzicht in omgekeerde aandelensplitsingen
Afhankelijk van marktontwikkelingen en situaties kunnen bedrijven verschillende acties ondernemen op bedrijfsniveau die van invloed kunnen zijn op hun kapitaalstructuur. Een daarvan is een omgekeerde aandelensplitsing, waarbij bestaande aandelen van bedrijfsaandelen effectief worden samengevoegd om een kleiner aantal proportioneel waardevollere aandelen te creëren. Omdat bedrijven geen waarde creëren door het aantal aandelen te verminderen, stijgt de prijs per aandeel evenredig.
Prijsstijgingen per aandeel zijn de belangrijkste reden waarom bedrijven kiezen voor omgekeerde aandelensplitsing, en de bijbehorende ratio’s kunnen variëren van 1-voor-2 tot wel 1-voor-100. Omgekeerde aandelensplitsingen hebben geen invloed op de waarde van een bedrijf, hoewel ze meestal het gevolg zijn van het feit dat de aandelen een aanzienlijke waarde hebben verloren. De negatieve connotatie die aan een dergelijke handeling is verbonden, is vaak zelfvernietigend, aangezien het aandeel onderhevig is aan hernieuwde verkoopdruk.
Omgekeerde aandelensplitsingen worden voorgesteld door het management van het bedrijf en zijn onderhevig aan toestemming van de aandeelhouders via hun stemrecht.
Belangrijk
De beurs kan tijdelijk een achtervoegsel (D) toevoegen aan het tickersymbool van het bedrijf om aan te geven dat het bedrijf een omgekeerde aandelensplitsing doormaakt.
Voorbeeld van een omgekeerde aandelensplitsing
Stel dat een farmaceutisch bedrijf tien miljoen uitstaande aandelen op de markt heeft, die worden verhandeld tegen een prijs van $ 5 per aandeel. Aangezien de aandelenkoers lager is, kan het management van het bedrijf de wens hebben om de prijs per aandeel kunstmatig te verhogen.
Ze besluiten om te gaan voor de 1-voor-5 omgekeerde aandelensplitsing, wat in feite betekent dat vijf bestaande aandelen worden samengevoegd tot één nieuw aandeel. Zodra de corporate action-oefening voorbij is, zal het bedrijf (10 miljoen / 5) 2 miljoen nieuwe aandelen hebben, waarbij elk aandeel nu ($ 5 * 5) $ 25 per stuk kost.
De evenredige verandering in de aandelenprijs ondersteunt ook het feit dat het bedrijf geen echte waarde heeft gecreëerd door simpelweg de omgekeerde aandelensplitsing uit te voeren. De totale waarde, vertegenwoordigd door marktkapitalisatie, voor en na de corporate action zou hetzelfde moeten blijven.
- Eerder marktkapitalisatie = Eerder nr. van het totale aantal aandelen * eerdere prijs per aandeel = 10 miljoen * $ 5 = $ 50 miljoen
- Nieuwe marktkapitalisatie = nieuw nr. van het totale aantal aandelen * nieuwe prijs per aandeel = 2 miljoen * $ 25 = $ 50 miljoen
De factor waarmee het management van het bedrijf besluit om voor de omgekeerde aandelensplitsing te gaan, wordt het veelvoud waarmee de markt automatisch de aandelenkoers aanpast.
Voordelen van omgekeerde aandelensplitsingen
Er zijn een aantal redenen waarom een bedrijf zou kunnen besluiten het aantal uitstaande aandelen op de markt te verminderen.
Voorkom verwijdering uit Major Exchange
Een aandelenkoers kan zijn gedaald tot recordniveaus, wat het kwetsbaar zou kunnen maken voor verdere marktdruk en andere ongunstige ontwikkelingen, zoals het niet voldoen aan de vereisten voor beursnotering. Een beurs specificeert over het algemeen een minimum biedprijs voor een aandeel dat moet worden genoteerd. Als het aandeel onder deze biedprijs zakt en gedurende een bepaalde periode lager blijft dan dat drempelniveau, bestaat het risico dat het van de beurs wordt geschrapt.
NASDAQ kan bijvoorbeeld een aandeel schrappen dat consequent onder $ 1 per aandeel wordt verhandeld. Verwijdering van een beurs op nationaal niveau degradeert de aandelen van het bedrijf naar de status van penny-aandelen, waardoor ze gedwongen worden om op het Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) of de Pink Sheets te noteren. Eenmaal geplaatst op deze alternatieve markten voor aandelen met een lage waarde, worden de aandelen moeilijker te kopen en verkopen.
Trek grote investeerders aan
Bedrijven handhaven ook hogere aandelenkoersen door middel van omgekeerde aandelensplitsingen, omdat veel institutionele beleggers en onderlinge fondsen beleid hebben tegen het innemen van posities in aandelen waarvan de prijs onder een minimumwaarde ligt. Zelfs wanneer een onderneming vrij van delisting risico door de beurs blijft, het falen om zich te kwalificeren voor de aankoop van een dergelijke grote en middelgrote investeerders mars haar trading liquiditeit en reputatie.
Voldoe aan regelgevers
In verschillende rechtsgebieden over de hele wereld hangt de regelgeving van een bedrijf onder meer af van het aantal aandeelhouders. Door het aantal aandelen te verminderen, streven bedrijven er soms naar het aantal aandeelhouders te verlagen om onder de bevoegdheid van hun voorkeursregelgever of voorkeurswetgeving te vallen. Bedrijven die privé willen gaan, kunnen ook proberen het aantal aandeelhouders te verminderen door middel van dergelijke maatregelen.
Boost spin-off prijzen
Bedrijven die van plan zijn een spin-off op te richten en op de markt te brengen, een onafhankelijk bedrijf dat is ontstaan door de verkoop of distributie van nieuwe aandelen van een bestaand bedrijf of een divisie van een moedermaatschappij, kunnen ook omgekeerde splitsingen gebruiken om aantrekkelijke prijzen te krijgen. Als aandelen van een bedrijf dat een spin-off plant, bijvoorbeeld op lagere niveaus worden verhandeld, kan het voor het bedrijf moeilijk zijn om de aandelen van zijn spin-offbedrijf tegen een hogere prijs te prijzen. Dit probleem kan mogelijk worden verholpen door de aandelen omgekeerd te splitsen en te verhogen voor hoeveel ze handelen.
Kritiek op omgekeerde aandelensplitsingen
Over het algemeen wordt een omgekeerde aandelensplitsing niet als positief ervaren door marktdeelnemers. Het geeft aan dat de aandelenkoers naar de bodem is gedaald en dat het management van het bedrijf probeert de prijzen kunstmatig op te blazen zonder enig echt zakelijk voorstel.
Bovendien kan de liquiditeit ook een tol eisen naarmate het aantal aandelen op de open markt afneemt.
Voorbeelden uit de praktijk van omgekeerde aandelensplitsingen
Omgekeerde aandelensplitsingen waren populair in het post-700 bedrijven voor omgekeerde aandelensplitsing.
In april 2002 kondigde het grootste communicatiebedrijf in de VS, AT&T Inc. (T ), aan dat het plannen had voor een 1-voor-5 omgekeerde aandelensplitsing, naast plannen om zijn kabeltelevisieafdeling af te splitsen en samen te voegen met Comcast. Corp. (CMCSA ). De corporate action was gepland omdat AT&T vreesde dat de spin-off zou kunnen leiden tot een aanzienlijke daling van de aandelenkoers en een impact zou kunnen hebben op de liquiditeit, het bedrijf en haar vermogen om kapitaal aan te trekken.3
Andere regelmatige gevallen van omgekeerde aandelensplitsing zijn onder meer veel kleine, vaak niet-winstgevende bedrijven die betrokken zijn bij onderzoek en ontwikkeling (O&O), die geen winstgevend of verhandelbaar product of dienst hebben. In dergelijke gevallen ondergaan bedrijven deze corporate action eenvoudigweg om hun notering aan een vooraanstaande effectenbeurs te behouden.
Veel Gestelde Vragen
Waarom zou een bedrijf een omgekeerde aandelensplitsing ondergaan?
Omgekeerde splitsingen worden meestal gedaan wanneer de aandelenkoers te laag daalt, waardoor het risico bestaat dat de beursnotering wordt geschrapt vanwege het niet voldoen aan bepaalde minimumprijsvereisten. Het hebben van een hogere aandelenkoers kan ook bepaalde beleggers aantrekken die geen penny-aandelen voor hun portefeuilles zouden overwegen.
Wat gebeurt er als ik aandelen bezit die een omgekeerde aandelensplitsing ondergaan?
Met een omgekeerde splitsing zullen geregistreerde aandeelhouders zien dat het aantal aandelen dat ze bezitten worden verminderd, maar ook de prijs van elk aandeel op een vergelijkbare manier zien stijgen. Als u bijvoorbeeld in een 1:10 omgekeerde aandelensplitsing 1.000 aandelen bezat die vlak voor de splitsing voor $ 5 werden verhandeld, zou u dan 100 aandelen bezitten voor elk $ 50. Uw makelaar zal dit automatisch afhandelen, dus u hoeft niets te doen. Een omgekeerde splitsing heeft geen invloed op uw belastingen.
Zijn omgekeerde splitsingen goed of slecht?
Vaak worden omgekeerde splitsingen negatief bekeken, omdat ze aangeven dat de aandelenkoers van een bedrijf aanzienlijk is gedaald, waardoor het mogelijk het risico loopt te worden geschrapt. De duurdere aandelen na de splitsing kunnen ook minder aantrekkelijk zijn voor bepaalde particuliere beleggers die de voorkeur geven aan aandelen met lagere stickerprijzen.
Waarom heeft de ETN die ik bezit zoveel omgekeerde splitsingen?
Sommige op de beurs verhandelde producten, zoals ETN’s ( exchange-traded notes ), verliezen van nature in waarde in de loop van de tijd en moeten regelmatig omgekeerde splitsingen ondergaan, maar deze producten zijn niet bedoeld om langer dan een paar uur of dagen te worden bewaard. Dit komt doordat ETN’s technisch gezien schuldinstrumenten zijn die derivaten op producten zoals grondstoffen of aan volatiliteit gekoppelde instrumenten aanhouden en niet de feitelijke onderliggende activa.