Slimme bèta

Wat is slimme bèta?

Smart beta-beleggen combineert de voordelen van passief beleggen met de voordelen van actieve beleggingsstrategieën.

Het doel van slimme bèta is om alfa te verkrijgen, het risico te verlagen of de diversificatie te vergroten tegen lagere kosten dan bij traditioneel actief beheer en iets hoger dan bij gewone indexbeleggen. Het streeft naar de beste opbouw van een optimaal gediversifieerde portefeuille. In feite is slimme bèta een combinatie van efficiënte markthypothese en waardebeleggen. De slimme bèta-beleggingsbenadering is van toepassing op populaire activaklassen, zoals aandelen, vastrentende waarden, grondstoffen en multi-activaklassen. Econoom Harry Markowitz theoretiseerde voor het eerst slimme bèta via zijn werk aan moderne portefeuilletheorie.

Slimme bèta uitgelegd

Smart beta definieert een reeks beleggingsstrategieën die de nadruk leggen op het gebruik van alternatieve regels voor het opstellen van indexen ten opzichte van traditionele op marktkapitalisatie gebaseerde indices. Slimme bèta legt de nadruk op het vastleggen van investeringsfactoren of marktinefficiënties op een op regels gebaseerde en transparante manier. De toegenomen populariteit van slimme bèta houdt verband met de wens voor portefeuillerisicobeheer en diversificatie langs factordimensies, en ook met het streven naar risicogecorrigeerde rendementen boven cap-gewogen indices.

Slimme bètastrategieën proberen de indices passief te volgen, terwijl ze ook alternatieve wegingsschema’s overwegen, zoals volatiliteit, liquiditeit, kwaliteit, waarde, omvang en momentum. Dat komt omdat slimme bètastrategieën worden geïmplementeerd als typische indexstrategieën, in die zin dat de indexregels vast en transparant zijn. Deze fondsen volgen geen standaardindices, zoals de S&P 500 of de Nasdaq 100 Index, maar richten zich in plaats daarvan op delen van de markt die exploitatiemogelijkheden bieden.

Slimme bètastrategieën selecteren

Er is geen eenduidige benadering voor het ontwikkelen van een slimme bèta-investeringsstrategie, aangezien de doelstellingen voor beleggers kunnen verschillen op basis van hun behoeften, hoewel sommige beheerders prescriptief zijn bij het identificeren van slimme bèta-ideeën die waarde creëren en economisch intuïtief zijn. Equity smart beta probeert inefficiënties aan te pakken die worden veroorzaakt door naar marktkapitalisatie gewogen benchmarks. Fondsen kunnen een thematische benadering volgen om dit risico te beheersen door zich bijvoorbeeld te concentreren op verkeerde prijzen die worden gecreëerd door beleggers die op zoek zijn naar kortetermijnwinsten.

Beheerders kunnen er ook voor kiezen om een ​​index te creëren of te volgen die beleggingen weegt op basis van fundamentele factoren, zoals winst of boekwaarde, in plaats van marktkapitalisatie.

Als alternatief kunnen beheerders een risicogewogen benadering van slimme bèta gebruiken, waarbij een index wordt opgesteld op basis van aannames van toekomstige volatiliteit. Het kan bijvoorbeeld gaan om een ​​analyse van de historische prestaties en de correlatie tussen het risico van een belegging en het rendement. De manager moet evalueren hoeveel aannames hij bereid is in de index in te bouwen en kan de index benaderen door een combinatie van verschillende correlaties aan te nemen.

Smart Beta populariteit

Hoewel slimme bètafondsen doorgaans hogere vergoedingen aantrekken dan hun vanille-tegenhangers, blijven ze populair bij beleggers. In februari 2019 zijn 77 nieuwe zoals gerapporteerd door ETF.com ongeveer een derde uitmaken van alle ETF’s die het afgelopen jaar op de markt zijn gekomen. Slimme bètafondsen trokken tijdens de periode ook een sterkere stijging van het beheerd vermogen (AUM) aan, met een groei van 10,9% vergeleken met 4,3% voor vanillefondsen. In totaal beschikken smart-bètafondsen over $ 880 miljard aan totale activa, tegen $ 616 miljard in 2016.

Voorbeeld van slimme bètafondsen

De volgende drie ETF’s gebruiken elk een andere slimme bètastrategie, gericht op respectievelijk waarde, groei en dividendgroei:

De Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF ( termijnkoers / winst ( koers / winst ), historische koers / winstverhouding, dividend / prijs en koers / omzet. Het fonds heeft vanaf april 2019 $ 77,25 miljard aan beheerd vermogen.

Met een nettovermogen van $ 42,73 miljard in april 2019, streeft de iShares Russell 1000 Growth ETF ( koers / boekwaarde, groeivoorspellingen op middellange termijn en groei van de omzet per aandeel.

Het Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares ( VIG ) streeft ernaar vergelijkbare beleggingsresultaten terug te brengen als de Nasdaq US Dividend Achievers Select Index. Het fonds selecteert bedrijven die hun dividendbetalingen in de afgelopen 10 jaar hebben verhoogd en geeft een marktkapitalisatie aan. Vanaf april 2019 heeft VIG een AUM van $ 40,94 miljard.