Investeren in een Unit Investment Trust
Een unit investment trust (UIT) is een Amerikaanse investeringsmaatschappij die een portefeuille van aandelen, obligaties of andere effecten koopt en aanhoudt. UITs delen enkele overeenkomsten met twee andere soorten investeringsmaatschappijen: open-end beleggingsfondsen en closed-end fondsen. Het zijn alle drie collectieve beleggingen waarin een grote pool van investeerders hun vermogen bundelt en toevertrouwt aan een professionele portefeuillebeheerder. Participaties in de trust worden verkocht aan investeerders, of “participatiehouders”.
Basiskenmerken
Net als open-end beleggingsfondsen bieden UIT’s professionele portefeuilleselectie en een definitief beleggingsdoel. Ze worden rechtstreeks bij de uitgevende investeringsmaatschappij gekocht en verkocht, net zoals open-end fondsen rechtstreeks via fondsmaatschappijen kunnen worden gekocht en verkocht. In sommige gevallen kunnen UIT’s ook op de secundaire markt worden verkocht.
Net als closed-end fondsen worden UIT’s uitgegeven via een beursintroductie (IPO). Maar als onderlinge fondsen worden gekocht bij de IPO, zijn er geen ingebedde winsten te vinden. Elke belegger ontvangt een kostenbasis die de intrinsieke waarde (NIW) op de aankoopdatum weerspiegelt, en belastingoverwegingen zijn gebaseerd op de NIW.
Net als open-end beleggingsfondsen, hebben UIT’s vaak lage minimale investeringsvereisten.
Open-end fondsen daarentegen, betalen elk jaar dividenden en vermogenswinsten uit aan alle aandeelhouders, ongeacht de datum waarop de aandeelhouder in het fonds heeft gekocht. Dit kan er bijvoorbeeld toe leiden dat een belegger in november in een fonds koopt, maar vermogenswinstbelasting verschuldigd is over winsten die in maart zijn gerealiseerd. Hoewel de belegger in maart geen eigenaar was van het fonds, wordt de belastingverplichting op jaarbasis over alle beleggers verdeeld.
Beëindigingsdatum
In tegenstelling tot onderlinge fondsen of closed-end fondsen, heeft een UIT een vastgestelde datum voor beëindiging. Deze datum is vaak gebaseerd op de beleggingen in zijn portefeuille. Een portefeuille met obligaties kan bijvoorbeeld een obligatieladder hebben die bestaat uit vijf, tien- en twintigjarige obligaties. De portefeuille zou worden beëindigd wanneer de obligaties met een looptijd van 20 jaar vervallen. Bij beëindiging ontvangen investeerders hun evenredige aandeel in het nettovermogen van de UIT.
Hoewel de portefeuille is samengesteld door professionele investeringsmanagers, wordt er niet actief in verhandeld. Dus nadat het is gemaakt, blijft het intact totdat het wordt ontbonden en activa worden teruggegeven aan investeerders. Effecten worden alleen verkocht of gekocht als reactie op een wijziging in de onderliggende beleggingen, zoals een bedrijfsfusie of faillissement.
Belangrijkste leerpunten
- Een unit investment trust belegt voor de belegger, of de houder van aandelen, op vrijwel dezelfde manier als traditionele fondsen.
- UIT’s hebben een vooraf bepaalde vervaldatum, waardoor ze functioneren als een obligatie of soortgelijke schuldtitel.
- Beleggers geven de voorkeur aan UIT’s op obligaties boven UIT’s, simpelweg vanwege het feit dat UIT’s op obligaties voorspelbaarder zijn en minder snel verliezen zullen lijden. Aandelen worden op de expiratie in de UIT verkocht, waardoor de belegger geen verlies kan terugverdienen.
Types
Er zijn twee soorten UITs: stock trusts en bond trusts. Aandelenfondsen voeren IPO’s uit door aandelen beschikbaar te stellen gedurende een bepaalde tijd, bekend als de aanbiedingsperiode. In deze periode wordt het geld van de investeerders opgehaald en vervolgens worden er aandelen uitgegeven. Aandelenfondsen streven over het algemeen naar vermogensgroei, dividendinkomsten of beide.
Trusts die op zoek zijn naar inkomen, kunnen maandelijkse, driemaandelijkse of halfjaarlijkse betalingen verstrekken. Sommige UIT’s beleggen in binnenlandse aandelen, sommige beleggen in internationale aandelen en sommige beleggen in beide.
Obligaties UITs zijn historisch gezien populairder dan aandelen UITs. Beleggers die op zoek zijn naar stabiele, voorspelbare inkomstenbronnen, kopen vaak UIT’s op obligaties. De betalingen gaan door totdat de obligaties beginnen te vervallen. Naarmate elke obligatie vervalt, worden activa uitbetaald aan beleggers. Obligatie UIT’s zijn er in een breed scala van aanbiedingen, waaronder die gespecialiseerd zijn in binnenlandse bedrijfsobligaties, internationale bedrijfsobligaties, binnenlandse staatsobligaties (nationaal en staat), buitenlandse staatsobligaties of een combinatie van uitgiftes.
Vervroegde inwisseling / omruiling
Hoewel UIT’s zijn ontworpen om te worden gekocht en vastgehouden totdat ze worden beëindigd, kunnen beleggers hun bezit op elk moment terugverkopen aan de uitgevende investeringsmaatschappij. Deze vervroegde aflossingen zullen worden betaald op basis van de huidige onderliggende waarde van de participaties.
Beleggers in UIT-obligaties moeten hier met name op letten, omdat dit betekent dat het bedrag dat aan de belegger wordt betaald mogelijk lager is dan het bedrag dat zou worden ontvangen als de UIT tot de vervaldag werd aangehouden, aangezien de obligatiekoersen veranderen met de marktomstandigheden.
Bij sommige UIT’s kunnen investeerders hun bezit tegen lagere verkoopkosten inwisselen voor een andere UIT. Deze flexibiliteit kan van pas komen als uw beleggingsdoelstellingen veranderen en de UIT in uw portefeuille niet meer aan uw behoeften voldoet.
Het komt neer op
UIT’s zijn wettelijk verplicht om een prospectus te verstrekken aan potentiële beleggers. In het prospectus worden vergoedingen, beleggingsdoelstellingen en andere belangrijke details toegelicht. Beleggers betalen over het algemeen een belasting bij de aanschaf van UITS, en de rekeningen zijn onderhevig aan jaarlijkse vergoedingen. Zorg ervoor dat u over deze vergoedingen en uitgaven leest voordat u een aankoop doet.