Wat zorgt ervoor dat de prijs van een obligatie stijgt?

Obligatiekoersen fluctueren met veranderende marktsentimenten en economische omstandigheden, maar obligatiekoersen worden op een heel andere manier beïnvloed dan aandelen. Risico’s zoals stijgende rentetarieven en economisch stimuleringsbeleid hebben een effect op zowel aandelen als obligaties, maar elk reageert op een tegenovergestelde manier.

Aandelen versus obligaties

Wanneer aandelen stijgen, verlaten beleggers over het algemeen hun obligaties en trekken ze massaal naar de sterk groeiende aandelenmarkt. Wanneer de aandelenmarkt corrigeert, wat onvermijdelijk het geval is, of wanneer zich ernstige economische problemen voordoen, zoeken beleggers de veiligheid van obligaties. Zoals bij elke vrijemarkteconomie, worden de obligatiekoersen beïnvloed door vraag en aanbod.

Obligaties worden in eerste instantie met nominale waarde of $ 100uitgegeven.  Op de secundaire markt kan de prijs van een obligatie fluctueren. De meest invloedrijke factoren die de prijs van een obligatie beïnvloeden, zijn het rendement, de heersende rentetarieven en de rating van de obligatie. In wezen is het rendement van een obligatie de contante waarde van de kasstromen, die gelijk zijn aan de hoofdsom plus alle resterende coupons.

Inzicht in opbrengst

Het rendement is de  rendement in de obligatie.  Hoe hoger het resterende coupontotaal, hoe hoger de prijs. Een obligatie met een rendement van 2% heeft waarschijnlijk een lagere prijs dan een obligatie met een rendement van 5%. De looptijd van de obligatie beïnvloedt deze effecten verder.

Een obligatie met een langere looptijd vereist bijvoorbeeld doorgaans een hogere disconteringsvoet op de kasstromen, aangezien er op langere termijn een groter risico bestaat voor schulden. Ook hebben  aflossing van de hoofdsom en het einde van de coupons plaatsvindt.

Veranderingen in rentetarieven, inflatie en kredietwaardigheid

Veranderingen in rentetarieven beïnvloeden de obligatiekoersen doordat ze de disconteringsvoet beïnvloeden. Inflatie leidt tot hogere rentetarieven, wat op zijn beurt een hogere disconteringsvoet vereist, waardoor de prijs van een obligatie daalt. Obligaties met een langere looptijd zien in dit geval een meer drastische prijsdaling omdat deze obligaties bovendien te maken hebben met inflatie- en renterisico’s over een langere periode, waardoor de disconteringsvoet toeneemt die nodig is om de toekomstige kasstromen te waarderen. Ondertussen zorgen de dalende rentetarieven ervoor dat de obligatierente ook daalt, waardoor de prijs van een obligatie stijgt.

Kredietrisico draagt ​​ook bij aan de prijs van een obligatie. Obligaties worden beoordeeld door onafhankelijke kredietbeoordelaars zoals Moody’s, Standard & Poor’s en Fitch om het risico van wanbetaling van een obligatie te bepalen.  Obligaties met een hoger risico en een lagere kredietwaardigheid worden als speculatief beschouwd en hebben hogere opbrengsten en lagere prijzen. Als een kredietbeoordelaar de rating van een bepaalde obligatie verlaagt om meer risico weer te geven, moet het rendement van de obligatie stijgen en moet de prijs dalen.