Activist Hedge Funds: volg het pad naar winst

Hedgefondsen zijn licht gereguleerde particuliere investeringsfondsen die onconventionele investeringsstrategieën en belastingschuilplaatsen gebruiken in een poging om op elke markt buitengewoon rendement te behalen. Deze fondsen zijn doorgaans gestructureerd als commanditaire vennootschappen en beperken investeringen tot zakelijke of institutionele beleggers. Deze factoren hebben hun een geheimzinnige en duistere uitstraling gegeven in de financiële gemeenschap; De regels en voorschriften van de Securities and Exchange Commission (SEC) maken het voor iedereen mogelijk een glimp op te vangen van hun activiteiten. In dit artikel wordt onderzocht hoe slimme individuele beleggers kunnen profiteren van enkele van de meest meedogenloze hedgefondsen van Wall Street. (Zie ook:  A Brief History of the Hedge Fund.)

Stap 1: Zoek een hedgefonds om in de gaten te houden

De meeste hedgefondsen beleggen met behulp van onconventionele strategieën, maar andere nemen een actievere rol op zich bij het realiseren van de waarde van hun beleggingen – deze staan ​​bekend als activistische hedgefondsen. Activistische hedgefondsen betrekken niet alleen de directie en het management van het bedrijf, maar voeren ook proxy-gevechten, liquideren activa en dwingen zelfs de verkoop van bedrijven af. Deze activiteiten kunnen kansen bieden aan slimme individuele investeerders die een beetje willen graven!

Degenen die enige tijd op de markt hebben doorgebracht, zijn misschien bekend met veel van de activistische hedgefondsen die er zijn. Sommige fondsen zijn erg openbaar bij het bestrijden van management, terwijl andere erg stil zijn over hun activiteiten. (Zie ook: Inleiding tot hedgefondsen – deel 1 en deel 2. )

Stap 2: Hedgefondsen volgen

Hedgefondsen kunnen aan de oppervlakte mysterieus zijn; de SEC stelt echter een bepaald niveau van transparantie verplicht – vooral als het om activistische hedgefondsen gaat. Het is door deze SEC-aangiften dat we een glimp kunnen opvangen van de acties die worden ondernomen door activistische hedgefondsen.

U kunt SEC-aanmeldingen vinden door de officiële EDGAR-database of andere gratis services zoals SECFilings te gebruiken, waarmee u e-mail- en RSS-waarschuwingen kunt instellen om meldingen te verzenden wanneer hedgefondsen transacties uitvoeren.

Het belangrijkste formulier dat door activistische hedgefondsen wordt ingediend, is Schedule 13D, een verklaring van economisch eigendom (5% of meer).  Er zijn verschillende secties in deze aanvraag die ons een idee kunnen geven van de beweegredenen van het hedgefonds en mogelijke toekomstige acties:

1. Beveiliging en uitgever: dit bevat basisinformatie over de aandelen en het geassocieerde bedrijf.

2. Identiteit en achtergrond: dit gedeelte bevat informatie over het hedgefonds dat de aandelen verwerft, inclusief openbaarmaking van zijn strafblad en eventuele lopende rechtszaken.

3. Bron, bedrag aan fondsen en andere overwegingen: in dit gedeelte wordt uitgelegd waar het geld dat wordt gebruikt om de aandelen te kopen vandaan komt (contant geld of schulden).

4. Doel van de transactie: dit is het belangrijkste deel van de 13D; het geeft precies aan wat het hedgefonds van plan is te doen met zijn investering. Een hedgefonds moet aangeven of het aandelen louter als belegging aanhoudt of dat het geïnteresseerd is in “het zoeken naar strategische alternatieven”.

5. Belang in effecten van de emittent: deze sectie vermeldt het aantal aandelen in bezit en soms de transactiedata voor grote aankopen.

6. Materiaal dat als bewijsstukken moet worden ingediend: dit is het op een na belangrijkste deel van de 13D;het bevat brieven aan het management of andere exposities die vaak uiterst nuttige informatie bevatten over toekomstige acties.

Gecombineerd kan deze informatie individuele investeerders veel inzicht geven in wat het hedgefonds probeert te doen met zijn investering en of het zal proberen het bedrijf over te nemen of gewoon op zoek is naar een goede investering.

Stap 3: De activiteit van een hedgefonds ontcijferen

De sectie “Doel van transactie” van de 13D-aanvraag bij de SEC beschrijft precies wat het hedgefonds van plan is te doen.  Er zijn twee verschillende soorten eisen die hedgefondsen in deze brieven stellen:

1. Eisen aan de raad: dit zijn specifieke verzoeken aan de raad van bestuur die om bepaalde wijzigingen vragen. Deze kunnen bestaan ​​uit managementvervangingen, fusies of overnames,wijzigingen in de kapitaalstructuur, uitbetaling van kasreserves en andere posten.

2. Een beroep op aandeelhouders: dit zijn situaties waarin het hedgefonds het bedrijf wil overnemen via een proxy battle. Dit is een situatie waarin aandeelhouders moeten stemmen om de genomineerden voor hedgefondsen te ondertekenen in plaats van de zittende bestuurders van het bedrijf. Activistische hedgefondsen ondernemen veel activiteiten om aandeelhouderswaarde te ontsluiten, waaronder:

• Managementvervangingen of -wijzigingen
• Mogelijke fusies of overnames
• Kapitaalstructuur verandert
• Uitgaven of de beloning van bestuurders bezuinigingen
• Uitbetalingen van kasreserves aan aandeelhouders via dividenden, terugkoop enz.