Agentschap Debenture

Wat is een obligatie van een agentschap?

Een agentschapsobligatie is een schuld (obligaties) die is uitgegeven tegen een vaste of variabele rente door een Amerikaanse federale instantie of een door de overheid gesponsorde onderneming (GSE), met als doel fondsen te verwerven om hun activiteiten te financieren, wat meestal de aankoop van hypotheken inhoudt. van verschillende geldschieters.

Inzicht in een obligatie van een agentschap

In plaats van te worden gedekt door onderpand, vertrouwen obligaties van agentschappen op de kredietwaardigheid en integriteit van de emittent van de schuld. Het minimale investeringsniveau voor obligaties van agentschappen is over het algemeen $ 10.000, met de mogelijkheid om dat bedrag in stappen van $ 5.000 te verhogen. Rentebetalingen van obligaties van federale agentschappen zijn meestal vrijgesteld van belasting, terwijl die van GSE’s meestal volledig belastbaar zijn.

Obligaties die zijn uitgegeven door een echte federale instantie, zoals het Ministerie van Landbouw, worden gesteund door “het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid”. Dit betekent dat de Amerikaanse regering belooft de rentebetalingen en de terugbetaling van de hoofdsom op de eindvervaldag te betalen, zelfs als de onderliggende instantie niet in staat is om hun verplichtingen na te komen.

Door GSE’s uitgegeven obligaties van agentschappen worden daarentegen slechts impliciet gegarandeerd, waardoor het risico van verlies voor de belegger toeneemt. Dat gezegd hebbende, kunnen GSE’s rechtstreeks geld lenen van de Amerikaanse schatkist als ze hun schulden niet kunnen terugbetalen. De onzekerheid die wordt veroorzaakt door het feit dat het Amerikaanse ministerie van Financiën niet verplicht is om geld te lenen, is de reden waarom door GSE’s uitgegeven obligaties van agentschappen als enig kredietrisico worden beschouwd.

Het is ook mogelijk om als investeringsstrategie obligaties aan te kopen. Deze strategie kan een vorm van beleggen met een laag risico zijn. Obligaties die rechtstreeks via een overheidsinstantie worden uitgegeven, niet via een GSE, worden gegarandeerd (ondersteund door de Amerikaanse overheid) tegen een vaste rente en de volledige hoofdsom van de obligatie wanneer de obligatie vervalt.

De meest voorkomende door de overheid gesponsorde entiteiten (GSE’s) die obligaties uitgeven, zijn Freddie Mac, Farmer Mac en Ginnie Mae.

Agentschapsobligaties tijdens de financiële crisis van 2008

Agentschapsobligaties trokken veel aandacht tijdens de hypotheek- en kredietcrisis van 2008. De crisis bracht de problemen die inherent zijn aan GSE’s aan het licht. Het probleem was dat GSE’s de impliciete garantie van een reddingsoperatie door de Amerikaanse schatkist gebruikten terwijl ze als particuliere ondernemingen opereerden.

De twee meest genoemde voorbeelden waren Fannie Mae, ook bekend als  Federal National Mortgage Association Corporation (FNMA), en Freddie Mac, ook bekend als Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC).

In de aanloop naar de financiële crisis maakten deze twee entiteiten enorme winsten door geld te lenen tegen lage rentetarieven, dankzij de impliciete steun van de Amerikaanse schatkist, en door te handelen op de secundaire hypotheekmarkt. Toen de hypotheekmarkt instortte, liepen Fannie Mae en Freddie Mac allebei te maken met een mogelijk faillissement. Beide entiteiten hadden destijds een enorm aandeel hypotheken. 

De ineenstorting van Freddie en Fannie zou hebben geleid tot de ineenstorting van de huizenmarkt. Het Amerikaanse ministerie van Financiën besloot dat ze “too big to fail” waren en stapte in met een reddingsplan ter waarde van $ 187 miljard als een manier om te voorkomen dat de entiteiten failliet zouden gaan. De federale overheid heeft sindsdien beide entiteiten overgenomen om een ​​soortgelijk toekomstig gebeuren te voorkomen.