Obligatiehouder - KamilTaylan.blog
24 juni 2021 8:43

Obligatiehouder

Wat is een obligatiehouder?

Een obligatiehouder is een investeerder of de eigenaar van schuldeffecten die doorgaans worden uitgegeven door bedrijven en overheden. Obligatiehouders lenen in wezen geld aan de obligatie-emittenten. In ruil daarvoor ontvangen obligatiebeleggers hun hoofdsom initiële investering – terug wanneer de obligaties vervallen. Voor de meeste obligaties ontvangt de obligatiehouder ook periodieke rentebetalingen.

Belangrijkste leerpunten

  • Een obligatiehouder is een belegger die obligaties verwerft die zijn uitgegeven door een entiteit zoals een bedrijf of een overheidsorgaan.
  • Obligatiehouders worden in wezen schuldeisers van de emittent, en dus genieten obligatiehouders bepaalde bescherming en voorrang boven houders van aandelen (aandelen).
  • De houders van obligaties ontvangen hun initiële hoofdsom terug wanneer de obligaties vervallen, naast de periodieke rentebetalingen (coupon) voor de meeste obligaties.
  • Obligatiehouders kunnen bovendien profiteren als de specifieke obligaties die ze bezitten in waarde stijgen, die vervolgens op de secundaire markt kan worden verkocht.

Obligatiehouders uitgelegd

Beleggers kunnen obligaties rechtstreeks bij de uitgevende entiteit kopen. Zo kunnen schatkistobligaties worden gekocht van de Amerikaanse schatkist tijdens veilingen van nieuwe uitgiften. Obligatiebeleggers kunnen ook eerder uitgegeven obligaties op de secundaire markt kopen via een makelaar of financiële instelling.

Obligaties worden doorgaans als veiligere beleggingen beschouwd dan aandelen, omdat obligatiehouders een hogere claim hebben op de activa van de uitgevende onderneming in geval van faillissement. Met andere woorden, als het bedrijf zijn activa moet verkopen of liquideren, gaan alle opbrengsten naar obligatiehouders in plaats van gewone aandeelhouders.

Een korte inleiding op Bond-details

Bij het beleggen in obligaties zijn er verschillende essentiële gebieden die de obligatiehouder moet begrijpen voordat hij belegt. In tegenstelling tot aandelen bieden obligaties geen eigendomsparticipatie in een bedrijf door middel van winst of stemrechten. In plaats daarvan vertegenwoordigen ze de leningsverplichtingen van de emittent en de waarschijnlijkheid van terugbetaling, en andere factoren zijn van invloed op hun prijsstelling.

Rente

De couponrente is de rentevoet die het bedrijf of de overheid aan de obligatiehouder zal betalen. De rente kan zowel vast als variabel zijn. Een variabele rente kan gekoppeld zijn aan een benchmark, zoals het rendement van de 10-jarige staatsobligatie.

Sommige obligaties betalen geen rente aan investeerders. In plaats daarvan verkopen ze tegen een lagere prijs dan hun nominale waarde of met korting. Een nulcouponobligatie betaalt bijvoorbeeld geen couponrente, maar wordt verhandeld met een grote korting ten opzichte van de nominale waarde, waardoor de winst op de eindvervaldag wordt behaald wanneer de obligatie de volledige nominale waarde retourneert. Een obligatie met een korting van $ 1.000 kan bijvoorbeeld op de markt worden verkocht voor $ 950, en op de vervaldag ontvangt de belegger de nominale waarde van $ 1.000 voor een winst van $ 50.

Vervaldatum

De vervaldatum is wanneer het bedrijf de hoofdsom – initiële investering – aan obligatiehouders moet terugbetalen. De meeste staatsobligaties betalen de hoofdsom op de eindvervaldag terug. De bedrijven die obligaties uitgeven, hebben echter een aantal opties voor het terugbetalen.

De meest voorkomende vorm van terugbetaling wordt een aflossing uit kapitaal genoemd. Hier betaalt de uitgevende onderneming een eenmalig bedrag op de vervaldatum. Een tweede optie wordt een aflossingsreserve voor obligaties genoemd. Bij deze methode retourneert het uitgevende bedrijf elk jaar specifieke bedragen totdat de obligatielening op de vervaldatum is terugbetaald.

Sommige obligaties zijn opvraagbare effecten. Een opvraagbare obligatie – ook bekend als een aflosbare obligatie – is een obligatie die de emittent kan aflossen op een datum vóór de aangegeven vervaldatum. Als de uitgever wordt gebeld, zal de uitgevende instelling de hoofdsom van de belegger vervroegd terugbetalen en alle toekomstige couponbetalingen beëindigen.

Kredietbeoordelingen

De kredietwaardigheid van de emittent en uiteindelijk de kredietwaardigheid van de obligatie is van invloed op de rente die beleggers zullen ontvangen. Kredietbeoordelaars meten de kredietwaardigheid van bedrijfs- en staatsobligaties om beleggers een overzicht te geven van de risico’s die gepaard gaan met beleggen in die specifieke obligatie, in tegenstelling tot beleggen in vergelijkbare producten.

Kredietbeoordelaars kennen doorgaans letterclassificaties toe om deze ratings aan te geven. Standard & Poor’s heeft bijvoorbeeld een kredietwaardigheidsschaal variërend van excellent op AAA tot C en D voor effecten met een hoger kredietrisico. Een schuldinstrument met een rating lager dan BB wordt beschouwd als een obligatie van speculatieve kwaliteit of een junk-obligatie, wat betekent dat de emittent van de obligatie eerder in gebreke blijft bij leningen.

Obligatiehouders verdienen inkomen

Obligatiehouders verdienen hun inkomen op twee primaire manieren. Ten eerste leveren de meeste obligaties regelmatige rentebetalingen – couponrente – op die gewoonlijk halfjaarlijks worden betaald. Afhankelijk van de structuur van de obligatie kan het echter jaarlijkse, driemaandelijkse of zelfs maandelijkse coupons betalen. Als een obligatie bijvoorbeeld een rentetarief van 4% betaalt, een zogenaamde couponrente, en een nominale waarde van $ 1.000 heeft, ontvangt de belegger $ 40 per jaar of $ 20 halfjaarlijks tot de vervaldatum. De obligatiehouder ontvangt zijn volledige hoofdsom terug op de vervaldag van de obligatie ($ 1.000 x 0,04 = $ 40/2 = $ 20).

De tweede manier waarop een obligatiehouder inkomsten uit de deelneming kan verdienen, is door de obligatie op de secundaire markt te verkopen. Als een obligatiehouder de obligatie vóór de vervaldatum verkoopt, bestaat er een kans op winst op de verkoop. Net als andere effecten kunnen obligaties in waarde stijgen, maar er spelen verschillende factoren een rol bij de waardestijging van obligaties.

Stel dat een belegger bijvoorbeeld $ 1.000 heeft betaald voor een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000. Als de obligatiehouder de obligatie vóór de vervaldatum op de secundaire markt verkoopt, kan de obligatie $ 1.050 opbrengen, waardoor hij $ 50 op de verkoop verdient. Natuurlijk kan de obligatiehouder verliezen als de obligatie in waarde daalt ten opzichte van de oorspronkelijke aankoopprijs.

Obligatiehouders en belastingen

Naast de voordelen van een regelmatig passief inkomen en het rendement van de investering op de eindvervaldag, is een groot voordeel van het feit dat u een obligatiehouder bent, dat de inkomsten uit bepaalde obligaties mogelijk zijn vrijgesteld van inkomstenbelasting. Gemeentelijke obligaties, uitgegeven door lokale of deelstaatregeringen, betalen vaak rente die niet wordt belast. Als u echter een drievoudige belastingvrije obligatie wilt kopen die is vrijgesteld van staats, lokale en federale belastingen, moet u doorgaans wonen in de gemeente waarin de obligatie is uitgegeven.

Beloningen voor Obligatiehouders

De beloningen die beschikbaar zijn voor obligatiehouders zijn onder meer een relatief veilig beleggingsproduct. Ze ontvangen regelmatig rentebetalingen en een rendement op hun geïnvesteerde hoofdsom op de eindvervaldag. Ook wordt in sommige gevallen over de rente geen belasting geheven. Met zijn opwaartse obligatie-bezit draagt ​​echter ook zijn deel van de risico’s.

Voordelen

  • Obligatiehouders kunnen een vast inkomen verdienen met regelmatige rente- of couponbetalingen.

  • Obligatiehouders hebben de voordelen van een veilige, risicovrije belegging bij US Treasurys.

  • In het geval van een faillissement van een bedrijf, ontvangen obligatiehouders een uitkering ten opzichte van gewone aandeelhouders.

  • Sommige gemeentelijke obligaties bieden belastingvrije rentebetalingen.

Nadelen

  • Obligatiehouders lopen een renterisico wanneer de marktrente stijgt.

  • Kredietrisico en wanbetalingsrisico kunnen voorkomen bij bedrijfsobligaties die gebonden zijn aan de financiële levensvatbaarheid van de emittent.

  • Obligatiehouders kunnen te maken krijgen met inflatierisico als de inflatie hoger is dan de couponrente van het effect dat ze aanhouden.

  • Wanneer de marktrente hoger is dan de couponrente, kan de nominale waarde van de obligatie op de secundaire markt dalen.

Risico’s voor Obligatiehouders

De rente die op een obligatie wordt betaald, houdt de inflatie mogelijk niet bij. Inflatierisico is een maatstaf voor prijsstijgingen in een economie. Als de prijzen met 3% stijgen en de obligatie betaalt een coupon van 2%, heeft de obligatiehouder een netto verlies in reële termen. Met andere woorden, obligatiehouders lopen een inflatierisico.

Obligatiehouders moeten ook omgaan met het potentiële renterisico. Renterisico treedt op wanneer de rentetarieven stijgen. De meeste obligaties hebben coupons met een vaste rente en naarmate de marktrente stijgt, kunnen ze uiteindelijk lagere tarieven betalen. Als gevolg hiervan zou een obligatiehouder een lager rendement kunnen behalen in vergelijking met de markt in een omgeving met stijgende rentes.

Obligatiehouder zijn wordt over het algemeen gezien als een onderneming met een laag risico, omdat obligaties consistente rentebetalingen en het rendement van de hoofdsom op de eindvervaldag garanderen. Een obligatie is echter zo veilig als de onderliggende emittent. Obligaties brengen kredietrisico en wanbetalingsrisico met zich mee, aangezien ze verband houden met de financiële levensvatbaarheid van de emittent. Als een bedrijf het financieel moeilijk heeft, lopen beleggers het risico de obligatie in gebreke te blijven. Met andere woorden, de obligatiehouder kan 100% van de geïnvesteerde hoofdsom verliezen als het onderliggende bedrijf failliet gaat.

Het aanhouden van bedrijfsobligaties levert bijvoorbeeld doorgaans een hoger rendement op dan het aanhouden van staatsobligaties, maar brengt een hoger risico met zich mee. Dit rendementsverschil komt doordat het minder waarschijnlijk is dat een regering of gemeente het faillissement aanvraagt ​​en haar obligatiehouders onbetaald laat. Natuurlijk kunnen obligaties die zijn uitgegeven door landen met een wankele economie of regeringen tijdens onrust nog steeds een veel groter risico op wanbetaling met zich meebrengen dan obligaties die zijn uitgegeven door financieel stabiele regeringen en bedrijven.

Obligatiebeleggers moeten rekening houden met het risico versus de beloning van een obligatiehouder. Risico zorgt ervoor dat obligatiekoersen op de secundaire markt fluctueren en afwijken van de nominale waarde van de obligatie. Potentiële obligatiehouders zijn misschien niet bereid om $ 1.000 te betalen voor een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 als deze is uitgegeven door een nieuw bedrijf met weinig inkomsten, of door een buitenlandse overheid met een onzekere toekomst.

Als gevolg hiervan mag de obligatie van $ 1.000 slechts voor $ 800 of met korting worden verkocht. De belegger die de obligatie koopt, neemt echter het risico dat de emittent niet zal folden of in gebreke blijft vóór de vervaldatum van de belegging. In ruil daarvoor heeft de obligatiehouder het potentieel van een winst van 20% op de eindvervaldag.

Voorbeelden uit de praktijk van beleggen als obligatiehouder

Potentiële obligatiehouders kunnen beleggen in staatsobligaties of bedrijfsobligaties. Hieronder ziet u van elk een voorbeeld met de voordelen en risico’s.

Overheidsobligaties

Een Amerikaanse  staatsobligatie (T-bond) wordt uitgegeven door de Amerikaanse overheid om geld in te zamelen om projecten of dagelijkse operaties te financieren. Het Amerikaanse ministerie van Financiën geeft op verschillende momenten gedurende het jaar obligaties uit via veilingen, terwijl bestaande obligaties worden verhandeld op de secundaire markt. T-obligaties worden als risicovrij beschouwd met het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid en zijn daarom een ​​favoriete belegging voor conservatieve beleggers. De risicovrije functie heeft echter een nadeel, aangezien T-obligaties doorgaans een lagere rente betalen dan bedrijfsobligaties.

Schatkistcertificaten zijn langlopende obligaties – looptijden tussen 10 en 30 jaar – die halfjaarlijkse rentebetalingen opleveren en een nominale waarde van $ 1.000 hebben. Het rendement op 30-jarige staatsobligaties sloot op 31 maart 2019 af op 2,817%, dus de obligatiehouder ontvangt jaarlijks 2,817%. Op de eindvervaldag, over 30 jaar, ontvangen ze de volledige belegde hoofdsom terug. T-obligaties kunnen vóór de vervaldag op de secundaire markt worden verkocht.

Bedrijfsobligaties

Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) heeft momenteel een kortingsbon met ingang van 5 april 2019. De vaste obligatie – BBBY4144685 – heeft een rente van 4,915 en loopt af in augustus 2034. Vanaf 5 april 2019 kost de obligatie $ 77,22 versus de biedprijs van $ 100 bij de oorspronkelijke uitgifte. De waarde van de obligatie daalde doordat BBBY jarenlang in financiële moeilijkheden verkeerde.

Soms is het rendement van de BBBY-obligatie gestegen tot maar liefst 7% coupon, wat het kredietrisico weerspiegelt dat aan het effect verbonden is. Ter vergelijking: het rendement op 10-jaars schatkistpapier bedraagt ​​ongeveer 2,45%. Het BBBY-aanbod is sterk verdisconteerd met een genereuze opbrengst en een stevige portie van de bijbehorende risico’s. Als het bedrijf faillissement aanvraagt, kunnen obligatiehouders worden geconfronteerd met het verlies van hun volledige hoofdsom.

Related Posts