China ETF
Wat is een Chinese ETF?
Een China ETF is een exchange-traded fund (ETF) dat belegt in Chinese effecten. Deze fondsen zijn over het algemeen passief, wat betekent dat ze een afspiegeling zijn van de posities van een onderliggende index, zoals de MSCI China Index of de FTSE China Indexes.1
In China zijn twee nationale beurzen actief: de Shanghai Stock Exchange en de Shenzhen Stock Exchange. Bovendien noteren veel Chinese bedrijven op het vasteland aandelen op de Hong Kong Stock Exchange. Chinese ETF’s kunnen beleggen in een groot aantal Chinese effecten, waaronder A-aandelen, B-aandelen, H-aandelen en rode chips, naast Amerikaanse certificaten van aandelen (ADR’s) van Chinese bedrijven.
Belangrijkste leerpunten
- Chinese ETF’s worden doorgaans passief beheerd, wat betekent dat ze een onderliggende index volgen, zoals de MSCI China Index of de FTSE China Indexes.1
- Er zijn meer dan 40 ETF’s die zich richten op China, waarvan de grootste iShares-fondsen zijn die worden beheerd door BlackRock.3
- Het IMF verwacht dat China in 2021 met 8,1% zal groeien en in 2022 met 5,6%.
- Een punt van zorg is onder meer een beladen relatie tussen de VS en China, die de handel heeft beïnvloed en waardoor Chinese aandelen van de Amerikaanse beurzen kunnen worden geschrapt.
Een China ETF begrijpen
Beleggers die geïnteresseerd zijn in China, hebben vier hoofdopties. Een daarvan is om rechtstreeks te beleggen in bedrijven die genoteerd zijn aan de aandelenbeurzen van Shanghai of Shenzhen, wat moeilijk is, tenzij u een gekwalificeerde buitenlandse institutionele belegger bent. Een tweede optie zou zijn om een brokerage-account te openen in Hong Kong, waarmee u toegang krijgt tot Chinese bedrijven op het vasteland die in de stad zijn genoteerd. Als alternatief kunnen beleggers de wereldwijde certificaten of ADR’s van Chinese bedrijven kopen. Ten slotte is een andere manier om ons te richten op Amerikaanse bedrijven die hun bedrijf in China laten groeien.
Door Chinese aandelen aan uw portefeuille toe te voegen, krijgt u blootstelling aan een snelgroeiende economie en worden verliezen opgevangen als de economische groei in andere delen van de wereld vertraagt. Aandelenselectie in dit land is echter geen strategie die voor de meesten geschikt is. De Chinese markt kan erg volatiel zijn. De ondoorzichtigheid van financiële informatie, om nog maar te zwijgen van een gebrek aan waarheidsgetrouwheid, maakt het moeilijk om individuele bedrijven te beoordelen. Beleggers die China willen aanboren, kunnen meestal beter hun weddenschappen spreiden.
Dit is waar Chinese ETF’s om de hoek komen kijken. Er is nogal wat keuze. ETF Database vermeldde46 Chinese ETF’s vanaf januari 2021. De grootste hiervan waren de iShares MSCI China ETF (MCHI ) en de iShares China Large-Cap ETF (FXI ).3 Veel fondsen volgen de grootste bedrijven van het land. Anderen richten zich op specifieke sectoren en thema’s, zoals internet, voormalige staatsbedrijven, consument cyclisch, financiële dienstverlening en smallcaps.
Voordelen van een Chinese ETF
China is een investeringskans die maar weinigen willen laten liggen. Het land heeft de gevolgen van de COVID-19-pandemie beter van zich afgeschud dan de meesten. Het Internationaal Monetair Fonds verwacht dat China zijn economie in 2021 met 8,1%zal laten groeien.
Het IMF verwacht dat de Chinese economie in 2021 met meer dan 8% zal groeien.
ETF’s bieden misschien wel de gemakkelijkste manier om van deze groeimotor gebruik te maken zonder u zorgen te hoeven maken over juridische en fiscale implicaties en tegenvallers voor individuele bedrijven. ETF’s worden op een nationale beurs gekocht en verkocht en worden als aandelen verhandeld. Beheerkosten zijn doorgaans lager dan bij onderlinge fondsen. ETF’s kunnen ook zorgen voor diversificatie in markten die beladen zijn met risico’s en onbekende factoren voor de gemiddelde belegger.
Kritiek op Chinese ETF’s
Investeren in China is niet zonder nadelen. Het land wordt geleid door een enkele politieke partij die de BBP-cijfers gooit door te besteden aan twijfelachtige infrastructuurprojecten. Het verkrijgen van solide en nauwkeurige informatie over Chinese overheidsbedrijven is ook moeilijk.
Volatiliteit of prijsschommelingen kunnen een probleem zijn. Het is niet ongebruikelijk dat benchmarkindices binnen een dag maar liefst 10 procent schommelen. Deskundigen wijten dit aan de particuliere beleggers, die weinig verkooppunten hebben voor hun spaargeld en een aanzienlijk deel van de binnenlandse omzet voor hun rekening nemen. Binnenlandse fondsbeheerders zijn ook tamelijk ongeduldig en leggen de nadruk op kortetermijnprestaties.
Een ander belangrijk probleem is de mate van diversificatie die China ETF’s bieden, aangezien sommige Chinese ETF’s zwaar zouden kunnen worden gewogen naar financiële, bouw- entelecommunicatiebedrijven. Een gebrek aan diversificatie kan echter een probleem zijn bij elke ETF. De iShares MSCI China ETF (MCHI ) en de iShares China Large-Cap ETF (FXI ) zijn redelijk gediversifieerd door te beleggen inluxe consumptiegoederen, financiëledienstverlening, gezondheidszorg en communicatie, en hun belangrijkste posities per sector. Als gevolg hiervan moeten beleggers de holdings onderzoeken om hun diversificatieniveau te bepalen.3
Speciale overwegingen
Momenteel zijn er twee urgente kwesties die op Chinese beurzen en ETF’s wegen.
Handelsoorlog tussen de VS en China
Voor veel ETF’s zijn de gevolgen van de handelsoorlog tussen de VS en Chinarampzalig geweest. De twee wereldwijde grootmachten hebben tit-for-tat- tarieven opgelegd voorhonderden miljarden dollars van elkaars goederen. In januari 2020 werd een wapenstilstand bereikt en een voorlopige deal getekend, tot grote opluchting van investeerders. Enkele van de lastigste en meest delicate kwesties zijn echter nog steeds niet opgelost.
Schrapping van Chinese ADR’s
Op 2 december 2020 keurde het Huis van Afgevaardigden de Holding Foreign Companies Accountable Act goed, die in mei 2020 door de Senaat werd goedgekeurd. Het wetsvoorstel zou Chinese bedrijven verbieden om aandelen op Amerikaanse beurzen te noteren, tenzij ze de Public Company Accounting Oversight Board toestaan om hun financiële administratie controleren. Als het wetsvoorstel wettelijk wordt ondertekend, hebben Chinese bedrijven drie jaar de tijd om eraan te voldoen voordat hun aandelen worden geschrapt.
Afzonderlijk ondertekende voormalig president Donald Trump op 12 november 2020 een uitvoerend bevel dat Amerikaanse investeerders verbood aandelen te houden van bedrijven die eigendom zijn van of gecontroleerd worden door het Chinese leger. De order verbood de aankoop van bedrijven met Chinese militaire banden vanaf 11 januari 2021. Investeerders hebben tot 11 november 2021 de tijd om bestaande belangen af te stoten.
In reactie daarop zei S&P Dow Jones Indices dat het 10 bedrijven uit zijn indices zou verwijderen, inclusief aandelen van contractchipmaker Semiconductor Manufacturing International Corp (SMICY ). FTSE Russell heeft meerdere Chinese bedrijven uit zijn indices gehaald.9
China Telecom (CHA ) vertelde investeerders dat het uitvoerend bevel van invloed zou kunnen zijn op de handelsprijzen van zijn ADR’s. Haar aandelen verloren meer dan 20% van hun waarde na de aankondiging van het uitvoerend besluit. Hoewel Trump zijn herverkiezingscampagne heeft verloren, moet president Biden nog beslissen hoe hij van plan is om met China om te gaan en of de tarieven of de uitvoerende bevelen van Trump van kracht blijven.