Voorwaardelijke oproepoptie

Wat is een optie voor voorwaardelijke oproepen?

Een voorwaardelijke calloptie is een clausule die is gekoppeld aan sommige opvraagbare obligaties waarin staat dat als de obligatie-emittent de obligaties wegroept voordat ze vervallen, ze de obligatiehouder een vervangende, niet-opvraagbare obligatie moeten bieden met een vergelijkbare looptijd en opbrengst.

Voorwaardelijke call-bepalingen zijn bedoeld om beleggers te beschermen als hun hoogrentende obligaties ruim voor de vervaldatum worden afgeroepen.

Een voorwaardelijke gespreksoptie begrijpen

Veel mensen die ervoor kiezen om in obligaties te beleggen , doen dit omdat ze beleggingen willen met een vaste vervaldatum en rendement. Opvraagbare obligaties verschillen van conventionele obligaties doordat ze niet noodzakelijk een van deze dingen bieden. Als de obligaties worden ingetrokken door de emittent, heeft de belegger niet het volledige verwachte rendement en het  herbeleggingsrisico. Ze hebben ook een investering op kortere termijn gedaan dan ze hadden verwacht.

Voorwaardelijke call-opties, die uitsluitend bij junk-obligaties worden aangetroffen, verminderen een deel van het risico dat inherent is aan de investering. Ongewenste obligaties bieden hoge opbrengsten, maar hebben geen kredietwaardigheid of erbarmelijke kredietwaardigheid. Met hun bovengemiddelde risiconiveau moeten ze hoge rendementen of opbrengsten bieden als stimulans om investeerders te lokken.

Als de rentetarieven echter dalen, kan de uitgever van junkobligaties ervoor kiezen om de obligaties terug te vragen of terug te vragen voor aflossing. Lagere rentetarieven geven emittenten de mogelijkheid om nieuwe emissies te creëren tegen lagere tarieven, wat hen geld bespaart. Dit vermogen om een ​​nieuwe obligatie tegen een lagere rente uit te geven, is de reden waarom ze eerder obligaties zullen opvragen als de rente daalt. 

De keerzijde voor obligatiehouders is dat ze na het opvragen van de obligatie niet meer kunnen rekenen op de beloofde reguliere rentecoupons. Bovendien, als de rentetarieven zijn gedaald, zullen andere obligaties die beschikbaar zijn voor herbelegging waarschijnlijk ook de lagere rentetarieven weerspiegelen, wat een lager rendement betekent.

Voorwaardelijke call-opties en junk-obligaties

Voor beleggers die klaar zijn voor het risico van rommelobligaties, kan een voorwaardelijke calloptie een grote stimulans zijn. In plaats van het herbeleggingsrisico te lopen wanneer de rentetarieven zijn gedaald, zullen beleggers van wie de obligaties worden geleverd met een voorwaardelijke calloptie, gegarandeerd hun geld in obligaties houden.

Het is natuurlijk belangrijk om te onthouden dat deze obligaties altijd een hoger dan gemiddeld risico met zich meebrengen. Er is dus nog steeds een kans dat het aflossen van een obligatie wanneer deze wordt afgeroepen uiteindelijk een betere zet kan zijn.

Bedrijf X ziet bijvoorbeeld de rentetarieven dalen en kiest ervoor om zijn obligaties op te vragen en af ​​te lossen, en zo zijn beleggers te betalen wat verschuldigd is op een obligatie-uitgifte die nog niet volledig is vervallen. De emittent zal de beleggers de vooraf bepaalde call-prijs betalen, die gewoonlijk pari is, samen met eventuele opgebouwde rente en mogelijk een call-premie. Op dat moment is de levensduur van de band voorbij.

Een belegger die zijn obligaties heeft laten vervangen door niet-opvraagbare obligaties via een voorwaardelijke call-optie, zal echter obligaties van deze emittent blijven houden na de call-datum. Bij obligaties met een hoger risico kan dit zelfs betekenen dat u ze moet aanhouden totdat ze in gebreke blijven.