Verzwaarde effecten

Wat zijn verzuimde effecten?

Overgedragen effecten zijn effecten die zijn gedekt door een ander actief, zoals contanten of een kasequivalent in een zinkend fonds, door de schulduitgevende onderneming, die vervolgens haar balansverplichting kan opheffen.

Afsplitsing is, meer in het algemeen, elke bepaling in een contract die een obligatie of lening op een balans ongeldig maakt wanneer de lener voldoende geld of andere obligaties met een laag risico opzij zet om de schuld af te lossen.

Inzicht in verzuimde effecten

Een defeased veiligheid is een band die, na de uitgifte, heeft zijn uitstaande schuld als onderpand door kasequivalenten of risicoloze waarden.

De fondsen gebruikt als onderpand voldoende zijn om alle betalingen van ontmoeten hoofdsom en rente op de uitstaande obligaties wanneer deze vervallen. Als om de een of andere reden de middelen die voor afsplitsing worden gebruikt, onvoldoende zijn om de toekomstige betaling van de uitstaande schuld te voldoen, zou de emittent wettelijk verplicht blijven om een ​​betaling voor die schuld te doen uit de toegezegde inkomsten.

De Amerikaanse overheid zou bijvoorbeeld het geld dat nodig is om een ​​reeks schatkistobligaties af te betalen, kunnen plaatsen op een trustrekening die speciaal is opgezet om de uitstaande obligaties op de vervaldag te betalen. De regering zet deze fondsen opzij om ervoor te zorgen dat ze genoeg contanten heeft om haar obligaties te betalen wanneer ze verschuldigd zijn. Gewoonlijk zijn verzwaarde effecten ook intrekbaar.

Schuldeffecten hebben vaak een lager rendement dan vergelijkbare effecten, aangezien de verplichtingen op de effecten worden gegarandeerd door een fonds dat is gereserveerd om betalingen aan de uitstaande obligatiehouders te betalen. Voor een risicomijdende belegger is deze functie gunstig omdat het het standaardrisico van het effect verlaagt.

Terugbetaling van obligaties en bedrijfsovereenkomsten

Misschien wordt de beste vorm van afsplitsing waargenomen bij het terugbetalen van obligatie uitgiften. Wanneer een gemeente besluit om een ​​bestaande obligatie vervroegd af te lossen vanwege dalende rentetarieven op de markten, geeft ze een nieuwe obligatie uit die het lagere financieringspercentage weerspiegelt. Emittenten financieren hun schulden bij voorkeur tegen de laagst mogelijke kosten; Daarom is het niet ongebruikelijk dat obligaties met een hogere coupon vervroegd worden afgeboekt ten gunste van obligaties met een lagere kostprijs.

Vanwege een oproepbescherming die is aangebracht op opvraagbare obligaties, is het een gemeentelijke emittent echter beperkt in staat om uitstaande obligaties gedurende een bepaalde periode terug te kopen. Tijdens deze uitsluitingsperiode, wanneer obligatiehouders worden beschermd tegen vervroegde aflossing, gebruikt de emittent de opbrengst van de nieuwe uitgiften om schatkistpapier met een laag risico te kopen. De wissels worden op een geblokkeerde rekening gestort tot de periode van opvraagbescherming afloopt, op welk punt de schatkisten zullen worden verkocht om de rente en hoofdverplichtingen van de bestaande of opgeheven obligaties af te betalen.

Bedrijfsobligaties bond indentures bevatten vaak defeasance bepalingen die een bedrijf dat eerder een obligatie uitgegeven aan een geblokkeerde rekening te leveren met schatkistpapier om de band trustee mogelijk te maken. Deze rekening is verpand als onderpand om de rentebetalingen en de aflossing van de hoofdsom op de schuldtitel te garanderen. De rente- en hoofdsombetalingen uit de schatkistschuld komen nauw overeen met de te betalen rente en hoofdsomverplichtingen op de uitstaande obligatie.

Nadat de geblokkeerde rekening is verstrekt, is de uitgevende onderneming niet langer aansprakelijk voor het aflossen van de schuld. In plaats daarvan wordt de geblokkeerde rekening van de schatkist aansprakelijk. Een bedrijfsemittent zal zijn bestaande effecten vaak onschadelijk maken als hij zijn schuld wil stopzetten, maar heeft geen optionele terugbetalingsclausule voor de obligaties.