Opmerking over korting
Wat is een kortingsnota?
Een kortingsnota is een kortlopende schuldverplichting die wordt uitgegeven met een korting tot pari. Disconteringsnota’s zijn vergelijkbaar met nulcouponobligaties en schatkistpapier (T-Bills) en worden doorgaans uitgegeven door door de overheid gesponsorde instellingen of door kredietnemers met een hoge rating.
Disconteringsnota’s hebben een looptijd van maximaal één jaar. Kortingsbonnen bieden beleggers geen periodieke rentebetalingen. In plaats daarvan kopen beleggers kortingsbonnen tegen een gereduceerde prijs en ontvangen ze de nominale waarde van het biljet (ook wel “nominale waarde” genoemd) op de eindvervaldag.
Belangrijkste leerpunten
- Een kortingsnota verwijst naar een kortlopende schuldverplichting die gewoonlijk wordt uitgegeven door bedrijven met een hoge rating of door de overheid gesponsorde entiteiten.
- Bedrijven en overheden verkopen kortingsbonnen aan investeerders om op korte termijn kapitaal aan te trekken voor verschillende projecten.
- Disconteringsnota’s worden uitgegeven met een korting tot pari, wat betekent dat beleggers ze kopen tegen een lagere kostprijs dan de nominale waarde van het biljet.
- De winst die de belegger behaalt, is het verschil tussen de verlaagde aankoopprijs van het biljet en de nominale aflossingsprijs die de belegger ontvangt op de vervaldag van het biljet.
- Kortingsbonnen van de overheid worden als veilige investeringen beschouwd omdat ze worden gesteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid.
Een kortingsnota begrijpen
Disconteringsnota’s zijn vastrentende effecten die gedurende de looptijd van de obligatie geen rentebetalingen doen. Omdat beleggers niet het extra voordeel van periodieke rente-inkomsten krijgen, worden de obligaties aangeboden met een korting op pari.
Op de vervaldatum vervallen de notes tegen een nominale waarde boven de aankoopprijs en wordt de prijsstijging gebruikt om het rendement van de investering te berekenen. Een belegger die bijvoorbeeld een kortingsbon koopt voor $ 9.400, ontvangt de nominale waarde van $ 10.000 wanneer deze 90 dagen na de aankoopdatum vervalt. Het investeringsrendement (ROI) van de investeerder kan worden berekend als het verschil tussen de aankoopprijs en de nominale waarde, dat wil zeggen $ 10.000 – $ 9.400 = $ 600.
Een kortingsnota berekenen
De prijskorting die de obligatiehouder op de eindvervaldag ontvangt, kan ook worden beschouwd als de toegerekende rente op de obligatie. Om de effectieve rente op de obligatie te berekenen, kan de verdiende rente worden gedeeld door het product van de aankoopwaarde en de looptijd.
Effectief tarief = $ 600 / [$ 9.400 x (90/360)]
Effectief tarief = 25,53%
De meeste institutionele kopers van vastrentende waarden zullen het rendement tot het einde van de looptijd (YTM) van verschillende schuldaanbiedingen met nulcoupon vergelijken met standaardcouponobligaties om het rendement van kortingsobligaties te vinden.
Voor belastingdoeleinden wordt enige winst die wordt behaald uit de verkoop of aflossing van de discontobligatie behandeld als gewoon inkomen tot het bedrag van het rateerbare aandeel van de obligatie.
Voordelen en nadelen van kortingsbonnen
Een van de voordelen van discount notes is dat ze niet zo volatiel zijn als andere schuldinstrumenten. Ze worden daarom gezien als een veilige investering voor beleggers die hun kapitaal willen behouden in een belegbaar effect met een laag risico.
Bovendien worden deze schuldinstrumenten als veilige beleggingen beschouwd omdat ze worden gesteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid. Het risico op wanbetaling is dus minimaal. De aankoop van kortingsbonnen kan ook voordelig blijken te zijn voor beleggers die na korte tijd toegang tot de fondsen nodig hebben.
Een nadeel van kortingsbonnen is hun relatief lage ROI. Omdat ze worden gezien als veiligere beleggingen, is het bedrag dat een belegger ermee kan verdienen lager in vergelijking met andere beleggingen. Investeringen met een hoger risico kunnen investeerders een grotere winst bieden uit dezelfde hoofdinvestering, maar ze brengen ook een groter risico op verlies met zich mee.
Hoewel het risico van wanbetaling minimaal is bij door de overheid uitgegeven kortingsbonnen, lopen bankbiljetten die zijn uitgegeven door bedrijven een hoger risico op wanbetaling. Hierdoor bieden bedrijfsobligaties beleggers doorgaans een hoger rendement dan staatsobligaties.
Speciale overwegingen
De grootste uitgevers van kortingsbonnen zijn door de overheid gesponsorde instellingen, zoals de Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) en de Federal Home Loan Bank (FHLB). Deze bureaus geven bankbiljetten uit aan investeerders als een manier om op korte termijn kapitaal aan te trekken voor verschillende projecten.
Discount notes uitgegeven door Freddie Mac hebben bijvoorbeeld looptijden die variëren van ’s nachts tot een jaar. De bankbiljetten worden uitgegeven en bijgehouden in girale vorm via de Federal Reserve Bank of New York, en beleggers kunnen de bankbiljetten verwerven in coupures van slechts $ 1.000.