Economische stimulans
Wat is economische stimulans?
Economische stimulans is een actie van de overheid om de economische activiteit van de particuliere sector aan te moedigen door een gericht, expansief monetair of fiscaal beleid te voeren op basis van de ideeën van de keynesiaanse economie. De term economische stimulans is gebaseerd op een analogie met het biologische proces van stimulering en respons, met de bedoeling het overheidsbeleid te gebruiken als een stimulans om een reactie van de economie van de particuliere sector uit te lokken.
In tijden van recessie wordt vaak gebruik gemaakt van economische stimulansen. Beleidsinstrumenten die vaak worden gebruikt om economische stimuleringsmaatregelen te implementeren, zijn onder meer het verlagen van de rentetarieven, het verhogen van de overheidsuitgaven en kwantitatieve versoepeling, om er maar een paar te noemen.
Belangrijkste leerpunten
- Economische stimulering verwijst naar gericht fiscaal en monetair beleid dat bedoeld is om een economische reactie van de particuliere sector uit te lokken.
- Economische stimulering is een conservatieve benadering van expansief fiscaal en monetair beleid dat berust op het aanmoedigen van uitgaven van de particuliere sector om de verliezen aan de totale vraag goed te maken.
- Fiscale stimuleringsmaatregelen zijn uitgaventekorten en belastingverlagingen; monetaire stimuleringsmaatregelen worden geproduceerd door centrale banken en kunnen onder meer verlaging van de rentetarieven omvatten.
- Economen debatteren nog steeds over het nut van gecoördineerde economische stimuleringsmaatregelen, en sommigen beweren dat het op de lange termijn meer kwaad kan doen dan goed op korte termijn.
Inzicht in economische stimulans
Het concept van economische stimulering wordt meestal geassocieerd met de theorieën van de 20e-eeuwse econoom John Maynard Keynes, en het concept van de fiscale multiplicator van zijn student Richard Kahn.
Volgens de Keynesiaanse economie is een recessie een aanhoudend tekort aan de totale vraag, waarbij de economie zichzelf niet corrigeert en in plaats daarvan een nieuw evenwicht kan bereiken bij een hogere werkloosheid, een lagere productie en / of een langzamere groei. Volgens deze theorie zou de regering, om de recessie te bestrijden, een expansief fiscaal beleid moeten voeren (of in de variant van het keynesianisme die bekend staat als monetarisme, monetair beleid) om tekorten in de consumptie van de particuliere sector en de uitgaven voor bedrijfsinvesteringen te compenseren. vraag en volledige werkgelegenheid.
Fiscale stimulering verschilt meer in het algemeen van expansief monetair en fiscaal beleid doordat het een meer specifiek gerichte en conservatieve benadering van beleid is. In plaats van monetair en fiscaal beleid te gebruiken om de uitgaven van de particuliere sector te vervangen, wordt verondersteld dat economische stimuleringsmaatregelen de overheidstekortuitgaven, belastingverlagingen, lagere rentetarieven of nieuwe kredietcreatie naar specifieke sleutelsectoren van de economie sturen om te profiteren van krachtige multiplicatoreffecten die indirect de consumptie van de particuliere sector en de investeringsuitgaven verhogen.
Deze hogere uitgaven van de particuliere sector zullen de economie dan uit de recessie halen, althans volgens de theorie. Het doel van economische stimulering is om dit stimulerende responseffect te bereiken, zodat de economie van de particuliere sector het meeste werk kan doen om de recessie te bestrijden en om de verschillende risico’s te vermijden die gepaard kunnen gaan met enorme overheidstekorten of extreem monetair beleid. Dergelijke risico’s zijn onder meer hyperinflatie, in gebreke blijven van de overheid of de (vermoedelijk onbedoelde) nationalisatie van de industrie.
Door de groei van de particuliere sector te stimuleren, zouden de uitgaven voor stimuleringstekorten zichzelf zelfs kunnen terugbetalen door hogere belastinginkomsten als gevolg van een snellere groei.
De CARES-wet (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security), die op 27 maart 2020 door de president in wet is ondertekend, verlegt de grenzen van economische stimuleringsmaatregelen doordat het tot doel heeft grote delen van de particuliere sector rechtstreeks te vervangen, zij het op een tijdelijke basis (hoopt men) die zijn vernietigd door het coronavirus.
In de loop van een normale conjunctuurcyclus proberen regeringen het tempo en de samenstelling van de economische groei te beïnvloeden met behulp van verschillende instrumenten die tot hun beschikking staan. Centrale regeringen, waaronder de Amerikaanse federale overheid, gebruiken fiscale en monetaire beleidsinstrumenten om de groei te stimuleren. Evenzo kunnen staats- en lokale overheden ook deelnemen aan projecten of beleidsmaatregelen nemen die investeringen in de particuliere sector stimuleren.
Fiscale stimulering verwijst naar beleidsmaatregelen van een overheid die doorgaans belastingen of regelgeving verlagen – of de overheidsuitgaven verhogen – om de economische activiteit te stimuleren. Monetaire stimulering daarentegen verwijst naar acties van de centrale bank, zoals het verlagen van de rentetarieven of het kopen van effecten op de markt, om het lenen en beleggen gemakkelijker of goedkoper te maken. Een stimuleringspakket is een gecoördineerde combinatie van fiscale en monetaire maatregelen die door een regering zijn opgesteld om een spartelende economie te stimuleren.
Potentiële risico’s van uitgaven voor economische stimulansen
Er zijn verschillende tegenargumenten voor Keynes, waaronder het concept van ” Ricardiaanse gelijkwaardigheid “, het verdringen van particuliere investeringen en het idee dat economische stimulansen het herstel van de particuliere sector van de feitelijke oorzaak van een recessie daadwerkelijk kunnen vertragen of verhinderen.
Ricardiaanse gelijkwaardigheid en verdringing
Ricardiaanse gelijkwaardigheid, genoemd naar het werk van David Ricardo’s daterend uit het begin van de 19e eeuw, suggereert dat consumenten beslissingen over overheidsuitgaven internaliseren op een manier die tegenwicht biedt aan de huidige stimuleringsmaatregelen. Met andere woorden, Ricardo voerde aan dat consumenten vandaag minder zouden uitgeven als ze dachten dat ze in de toekomst hogere belastingen zouden betalen om de overheidstekorten te dekken. Hoewel empirisch bewijs voor de Ricardiaanse gelijkwaardigheid niet duidelijk is, blijft het een belangrijke overweging bij beleidsbeslissingen.
vraag naar arbeid de lonen verhogen, wat de bedrijfswinsten schaadt. Ten tweede moeten tekorten op korte termijn worden gefinancierd met schulden, wat een marginale stijging van de rentetarieven zal veroorzaken, waardoor het voor bedrijven duurder wordt om financiering te krijgen die nodig is voor hun eigen investeringen.
Zowel de Ricardiaanse gelijkwaardigheid als het verdringingseffect draaien in wezen om het idee dat mensen reageren op economische prikkels. Hierdoor zullen consumenten en bedrijven hun gedrag aanpassen op een manier die het stimuleringsbeleid compenseert en opheft. De reactie op de stimulus zal niet een eenvoudig multiplicatoreffect zijn, maar zal ook dit compenserende gedrag omvatten.
Voorkomen van economische aanpassing en herstel
Ook andere economische theorieën die aandacht besteden aan de specifieke oorzaken van recessies betwisten het nut van economisch stimuleringsbeleid. In de reële bedrijfscyclustheorie is een recessie een proces van marktaanpassing en herstel van een grote negatieve economische schok, en in de Oostenrijkse bedrijfscyclustheorie is een recessie een proces van het liquideren van verkeerde investeringen die zijn geïnitieerd onder eerdere verstoorde marktomstandigheden en het opnieuw toewijzen van de betrokken middelen in lijn. met echte economische fundamenten – door de beroemde Oostenrijkse econoom Joseph Schumpeter beschreven als het “proces van creatieve vernietiging”. In beide gevallen kan economische stimulans contraproductief zijn voor het noodzakelijke proces van aanpassing en genezing op markten.
Dit is vooral een probleem wanneer, zoals vaak het geval is, de economische stimuleringsuitgaven gericht zijn op het stimuleren van de industrieën van sectoren die het zwaarst door de recessie worden getroffen. Dit zijn precies de gebieden van de economie die mogelijk moeten worden afgebouwd of geliquideerd om zich volgens deze theorieën aan te passen aan de reële economische omstandigheden. Stimuleringsuitgaven die hen steunen, lopen het risico een recessie te slepen door economische zombiebedrijven en industrieën te creëren die de schaarse hulpbronnen van de samenleving blijven consumeren en verspillen zolang ze actief blijven. Dit betekent dat economische stimuleringsmaatregelen niet alleen de economie niet helpen om uit de recessie te komen, maar dat het de zaken nog erger kan maken.
Andere argumenten
Aanvullende argumenten tegen stimuleringsuitgaven erkennen dat hoewel sommige vormen van stimuleringsmaatregelen theoretisch gunstig kunnen zijn, het gebruik ervan voor praktische uitdagingen staat. Zo kunnen stimuleringsuitgaven op het verkeerde moment plaatsvinden als gevolg van vertragingen bij het identificeren en toewijzen van middelen. Ten tweede zijn centrale overheden aantoonbaar minder efficiënt in het toewijzen van kapitaal aan het meest nuttige doel, wat leidt tot verkwistende projecten met een laag rendement.