Verlengbare band

Wat is een verlengbare obligatie?

Een verlengbare obligatie, of verlengbare obligatie, is een langlopende schuldtitel die een optie bevat waarmee de obligatiehouder zijn initiële looptijd kan verlengen tot een latere datum.

Inzicht in verlengbare obligaties

Een verlengbare obligatie is een obligatie met een embedded optie die obligatiehouders of emittenten het recht geeft om de looptijd van het effect te verlengen. Het kan worden gezien als een combinatie van een directe obligatie met een kortere looptijd en een calloptie om een ​​obligatie met een langere looptijd te kopen. Aangezien verlengbare obligaties een optie bevatten om de vervaldatum te verlengen, een kenmerk dat waarde toevoegt aan de obligatie, worden ze verkocht tegen een hogere prijs, met een lagere couponrente, dan niet-verlengbare obligaties.

Wanneer de optie om de looptijd te verlengen aan de obligatiebelegger wordt gegeven, wordt de obligatie geprijsd als een putobligatie. Als de optie om de looptijd te verlengen in handen is van de emittent, wordt de obligatie geprijsd als een opvraagbare obligatie. Afhankelijk van de specifieke voorwaarden van de verlengbare obligatie, kunnen de obligatiehouder, de obligatie-uitgever of beide partijen een of meer mogelijkheden hebben om de terugbetaling van de hoofdsom van de obligatie uit te stellen, gedurende welke tijd rente- of couponbetalingen worden gedaan. Bovendien kan de obligatiehouder of emittent de mogelijkheid hebben om de obligatie in te ruilen voor een obligatie met een langere looptijd, tegen een gelijke of hogere rentevoet.

Beleggers kopen verlengbare obligaties om te profiteren van periodes van dalende rentetarieven zonder het risico te lopen dat gepaard gaat met langlopende obligaties. Wanneer de rentetarieven stijgen, gedragen verlengbare obligaties zich als obligaties met kortere looptijden, en wanneer de rentetarieven dalen, gedragen ze zich als obligaties met langere looptijden.

Beleggers profiteren meer van deze obligatie in periodes van dalende rentetarieven. Als de rente daalt, stijgt de prijs van langlopende obligaties sterker dan de prijs van kortere obligaties. Verlengbare obligaties worden dus verhandeld alsof het langlopende obligaties zijn. Het omgekeerde is het resultaat als de rente stijgt.

De emittent hoopt een lagere rente te betalen dan anders het geval zou zijn, en de belegger krijgt het potentiële voordeel van een langerlopende obligatie met het prijsrisico van een kortere obligatie. Aangezien emittenten rente blijven betalen over obligaties die zijn verlengd, zullen de obligaties tegen een hogere prijs (en een lager rendement ) worden verkocht dan andere obligaties, omdat er een hoger rendement mogelijk is. Kort gezegd is de prijs van een verlengbare obligatie de prijs van een al dan niet verlengbare obligatie plus de waarde van de verlengbare optie.

Een verlengbare obligatie is het tegenovergestelde van een intrekbare obligatie. Een intrekbare obligatie omvat een optie om de obligatie eerder af te lossen dan de oorspronkelijke looptijd. Zowel verlengbare als intrekbare obligaties zijn bedoeld om beleggers de flexibiliteit te bieden om in te spelen op veranderende economische omstandigheden en om te profiteren van renteschommelingen.

Voorbeeld van verlengbare obligatie

Een obligatiehouder heeft voor $ 10.000 aan uitschuifbare obligaties gekocht, met een vaste rente van 1,25% per jaar en een looptijd van drie jaar, van de obligatie-uitgever. Als de rente na die drie jaar nog steeds gunstig is, besluit de belegger de looptijd van de obligatie met nog eens drie jaar te verlengen om die rente vast te houden. De emittent van een obligatie zou er ook heel goed voor kunnen kiezen om de looptijd van een dergelijke obligatie te verlengen als de rente ervan gunstig is voor de emittent.