Inleiding tot STRIPS

Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities (STRIPS) werd opgericht om beleggers een ander alternatief te bieden op het gebied van vastrentende waarden dat zou kunnen voldoen aan bepaalde beleggingsdoelstellingen die moeilijk te bereiken waren met traditionele obligaties en notes.

Traditionele obligaties en vastrentende effecten betalen rente volgens een vast schema en geven vervolgens de hoofdsom van de belegger terug op de eindvervaldag. Ze zijn echter alleen beschikbaar als afzonderlijke effecten die zowel de rente als de hoofdsom betalen. Uiteindelijk werd een nieuw type obligatie geïntroduceerd die de aflossing van de hoofdsom scheidde van de rentebetalingen.

Geschiedenis van STRIPS

STRIPS werden voor het eerst geïntroduceerd door de investeringen dealers in de VS in de jaren 1960. Ze werden in eerste instantie gecreëerd door fysiek het strippen van het papier coupons van obligaties aan toonder en verkopen ze als afzonderlijke effecten. De nadelen van obligaties aan toonder, zoals het feit dat de belegger geen rentebetaling kan ontvangen bij verlies of diefstal van de coupon, wat leidt tot de uitgifte van STRIPS in de vorm van een elektronisch boek.

Hoe ze werken

Zoals in het acroniem wordt vermeld, zijn STRIPS gewoon obligaties waarvan de rentebetalingen zijn weggenomen en afzonderlijk zijn verkocht, terwijl de hoofdsom nog steeds wordt uitbetaald op de eindvervaldag. De Amerikaanse overheid geeft STRIPS niet rechtstreeks aan investeerders uit op dezelfde manier als schatkistpapier of spaarobligaties. In plaats daarvan worden ze gecreëerd door financiële instellingen zoals investeringsbanken, die CUSIP-nummers. STRIPS wordt echter nog steeds ondersteund door de volledig vertrouwen en krediet van de Amerikaanse regering, ook al zijn ze gedemonteerd. (STRIPS worden ook verkocht, uitgegeven en ondersteund door de regeringen van veel andere landen.)

Voorbeeld

De Amerikaanse schatkist geeft een 30-jarige obligatie uit met een couponrente van 3,5%. Een investeringsbank koopt $ 100 miljoen van deze effecten en schrapt de 60 halfjaarlijkse rentebetalingen van $ 3,5 miljoen elk. De bank registreert en verkoopt vervolgens elke rentebetaling als afzonderlijke effecten, samen met de aflossing van de hoofdsom om 61 nieuwe effecten te creëren.

Coupon STRIPS zijn de obligaties die worden gecreëerd op basis van elke rentebetaling, terwijl principal STRIPS de claim op terugbetaling van de hoofdsom van de oorspronkelijke obligatie vertegenwoordigt. Noch coupon- noch hoofdsom STRIPS hebben een couponrente en worden dus met een korting en die vervallen tegen nominale waarde. STRIPS worden ook gemaakt van Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) die geen vaste couponrente hebben en een variabele rentevoet betalen. Omdat STRIPS met nulcoupon geen werkelijke rente uitkeren, is hun looptijd altijd gelijk aan hun looptijden. Een obligatie met vaste rente of voor inflatie gecorrigeerde obligaties moet een nominale waarde van ten minste $ 100 hebben en mag dit bedrag alleen overschrijden in stappen van $ 100. Een financiële instelling kan een STRIP ook weer samenvoegen tot hele effecten als ze in staat is om de hoofdSTRIP plus alle resterende couponSTRIPS te verwerven.

Belasting behandeling

Zero-coupon STRIPS worden op een iets andere manier belast dan de meeste obligaties. Traditionele emittenten van obligaties rapporteren de rente die in de loop van het jaar op hun aanbiedingen aan beleggers is betaald, maar STRIPS betaalt geen enkele werkelijke rente, afhankelijk van de datum waarop deze is verworven.

Omdat STRIPS met korting worden uitgegeven en vervallen tegen nominale waarde, is de Original Issue Discount (OID) van toepassing. Dit vereist dat beleggers fantoomrente-inkomsten rapporteren die gelijk zijn aan de waardestijging van de obligatie voor dat jaar. OID die minder is dan een nominaal de minimus- bedrag, kan tot de vervaldatum worden genegeerd, waarna het in plaats daarvan als een meerwaarde wordt gerapporteerd.

Voor elk jaar dat de STRIP wordt gehouden, zal de kostenbasis stijgen en kan er een meerwaarde of verlies worden gegenereerd als de obligatie wordt verkocht tegen een prijs die verschilt van de kostenbasis. Als de obligatie wordt aangehouden tot de vervaldatum, wordt de volledige korting geclassificeerd als rentebaten. Beleggers die STRIPS op TIPS hebben gekocht, moeten ook elk jaar elk inflatiecorrectiebedrag rapporteren. De fantoombelang van STRIPS wordt door de uitgever gerapporteerdop formulier 1099-OID;Dit cijfer kan echter niet altijd tegen de nominale waarde worden genomen en moet in veel gevallen opnieuw worden berekend, bijvoorbeeld wanneer de STRIP werd gekocht met een premie of korting op de secundaire markt.  De belastingregels voor deze berekeningen worden uiteengezet in IRS Pub. .

Voor-en nadelen

Behalve degene die worden vermogenswinsten of -verliezen opleveren als ze vóór de vervaldatum worden verkocht. Beleggers die STRIPS verkopen vóór de eindvervaldag, kunnen echter nog steeds belasting moeten betalen over de OID-rente die is opgebouwd tot de verkoopdatum.

Wie koopt STRIPS

STRIPS zijn geschikte instrumenten voor veel verschillende soorten beleggers. Veel soorten instellingen kopen deze effecten vanwege hun gegarandeerde kasstromen op de eindvervaldag. Pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen en banken hebben om deze reden allemaal STRIPS in hun portefeuille. Kleine beleggers kopen ze vaak om dezelfde reden. De fantoombelastingkwestie kan worden vermeden door STRIPS binnen IRA’s enuitgestelde pensioenregelingen te kopen, waar ze kunnen groeien tot de vervaldag zonder belastinggevolgen.

Conclusie

STRIPS biedt een alternatief voor traditionele obligaties voor beleggers die moeten vertrouwen op bepaalde bedragen die op een bepaalde datum in de toekomst verschuldigd zijn. Hoewel ze tot de vervaldag negatieve kasstromen boeken, kunnen ze in sommige gevallen ook een hoger rendement opleveren dan traditionele obligaties en zullen ze altijd tegen nominale waarde vervallen. Bezoek voor meer informatie over deze veelzijdige instrumenten de website van US Treasury op www.treasurydirect.gov of raadpleeg uw beleggingsadviseur.