De zwakke, sterke en semi-sterke efficiënte markthypothesen
Wat zijn de zwakke, sterke en semi-sterke efficiënte markthypothesen?
Hoewel de efficiënte markthypothese als geheel theoretiseert dat de markt over het algemeen efficiënt is, wordt de theorie aangeboden in drie verschillende versies: zwak, semi-sterk en sterk.
De fundamentele efficiënte markthypothese stelt dat de markt niet kan worden verslagen omdat alle belangrijke bepalende informatie in de ondergewaardeerd of overgewaardeerd kunnen worden verkocht.
De theorie stelt dat speculatieve investeringen die een aanzienlijk risico vormen.
Belangrijkste leerpunten
- De efficiënte markthypothese stelt dat de markt niet kan worden verslagen omdat alle belangrijke informatie wordt opgenomen in de huidige aandelenkoersen, zodat aandelen tegen de eerlijkste waarde worden verhandeld.
- Hoewel de efficiënte markthypothese theoretiseert dat de markt over het algemeen efficiënt is, wordt de theorie aangeboden in drie verschillende versies: zwak, semi-sterk en sterk.
- De zwakke vorm suggereert dat de huidige aandelenkoersen alle gegevens van eerdere koersen weerspiegelen en dat geen enkele vorm van technische analyse investeerders kan helpen.
- Het semi-sterke formulier stelt dat, omdat openbare informatie deel uitmaakt van de huidige prijs van een aandeel, beleggers geen gebruik kunnen maken van technische of fundamentele analyse, hoewel informatie die niet beschikbaar is voor het publiek, beleggers kan helpen.
- De sterke formulierversie stelt dat alle informatie, openbaar en niet openbaar, volledig wordt verantwoord in de huidige aandelenkoersen, en geen enkele vorm van informatie kan een belegger een voordeel op de markt geven.
Inzicht in de zwakke, sterke en semi-sterke efficiënte markthypothesen
Zwakke vorm
De drie versies van de efficiënte markthypothese zijn in verschillende mate dezelfde basistheorie. De zwakke vorm suggereert dat de huidige aandelenkoersen alle gegevens van eerdere koersen weerspiegelen en dat geen enkele vorm van technische analyse effectief kan worden gebruikt om investeerders te helpen bij het nemen van handelsbeslissingen.
Voorstanders van de theorie van de zwakke vormefficiëntie zijn van mening dat als de fundamentele analyse wordt gebruikt, ondergewaardeerde en overgewaardeerde aandelen kunnen worden bepaald en dat beleggers de financiële overzichten van bedrijven kunnen onderzoeken om hun kansen te vergroten om hogere dan de marktgemiddelde winst te maken.
Halfsterke vorm
De semi-sterke vormefficiëntietheorie volgt de overtuiging dat, omdat alle informatie die openbaar is, wordt gebruikt bij de berekening van de huidige prijs van een aandeel, beleggers geen technische of fundamentele analyse kunnen gebruiken om een hoger rendement op de markt te behalen.
Degenen die deze versie van de theorie onderschrijven, zijn van mening dat alleen informatie die niet direct beschikbaar is voor het publiek, beleggers kan helpen hun rendement te verhogen tot een prestatieniveau dat hoger ligt dan dat van de algemene markt.
Sterke vorm
De krachtige versie van de efficiënte markthypothese stelt dat alle informatie – zowel de informatie die beschikbaar is voor het publiek als alle informatie die niet publiekelijk bekend is – volledig wordt verantwoord in de huidige aandelenkoersen, en er is geen type informatie dat een investeerder een voordeel op de markt.
Voorstanders van dit niveau van de theorie suggereren dat beleggers geen rendement kunnen behalen op investeringen die het normale marktrendement overtreffen, ongeacht de informatie die is opgehaald of het uitgevoerde onderzoek.
Afwijkingen
Er zijn anomalieën die de efficiënte markttheorie niet kan verklaren en die de theorie zelfs botweg kunnen tegenspreken. De koers / winstverhouding (P / E) laat bijvoorbeeld zien dat bedrijven die tegen lagere P / E-veelvouden handelen, vaak verantwoordelijk zijn voor het genereren van hogere rendementen.
De verwaarloosde firma effect suggereert dat bedrijven die niet uitgebreid worden gedekt door de markt analisten soms ten onrechte de mogelijkheid om aandelen te schillen met verborgen potentieel zijn geprijsd in verhouding tot hun werkelijke waarde en bieden investeerders. Het januari-effect laat historisch bewijs zien dat aandelenkoersen – vooral small cap-aandelen – in januari de neiging hebben om te stijgen.
Hoewel de efficiënte markthypothese een belangrijke pijler is van moderne financiële theorieën en een grote steun geniet, vooral in de academische gemeenschap, kent ze ook een groot aantal critici. De theorie blijft controversieel en beleggers blijven proberen om beter te presteren dan marktgemiddelden met hun aandelenselectie.