Absoluut rendement versus relatief rendement: wat is het verschil?
Absoluut rendement versus relatief rendement: een overzicht
Weten of een fondsbeheerder het goed doet, kan voor sommige beleggers een uitdaging zijn. Het is moeilijk om te definiëren wat goed is, omdat het afhangt van hoe de rest van de markt heeft gepresteerd.
Absoluut rendement is simpelweg wat een activum of portefeuille in een bepaalde periode heeft geretourneerd. Het relatieve rendement is daarentegen het verschil tussen het absolute rendement en het rendement van de markt (of andere vergelijkbare investeringen), dat wordt gemeten door een benchmark of index, zoals de S&P 500. Relatief rendement wordt ook wel alpha genoemd..
Absoluut rendement zegt op zichzelf niet veel. U moet naar het relatieve rendement kijken om te zien hoe het rendement van een investering zich verhoudt tot andere vergelijkbare investeringen. Als u eenmaal een vergelijkbare benchmark heeft om het rendement van uw investering te meten, kunt u een beslissing nemen of uw investering het goed of slecht doet en dienovereenkomstig handelen.
Belangrijkste leerpunten
- Absoluut rendement is wat een activum of fonds gedurende een bepaalde periode heeft geretourneerd.
- Het relatieve rendement is het rendement dat een activum of fonds behaald heeft over een bepaalde periode in vergelijking met een benchmark.
- Fondsmanagers met absoluut rendement zijn gericht op resultaten op korte termijn, terwijl fondsmanagers met relatief rendement gericht zijn op het grotere geheel.
Absoluut rendement
Fondsbeheerders die hun prestaties meten in termen van een absoluut rendement, streven er meestal naar een portefeuille te ontwikkelen die is gespreid over activaklassen, geografie en economische cycli. Dergelijke beheerders besteden bijzondere aandacht aan de correlatie tussen de verschillende componenten van hun portefeuille. Het doel is om niet te worden blootgesteld aan wilde schommelingen die optreden als gevolg van een marktevenement.
Een absoluut rendementsfonds is gepositioneerd om positieve rendementen te behalen door technieken toe te passen die verschillen van een traditioneel beleggingsfonds. Fondsbeheerders met absoluut rendement gebruiken short selling, futures, opties, derivaten, arbitrage, hefboomwerking en onconventionele activa. De rendementen worden op hun eigen voorwaarden bekeken, los van andere prestatiemaatstaven, waarbij alleen winst of verlies in aanmerking wordt genomen.
Absolute return managers hebben een korte tijdshorizon. De meeste van deze managers zullen niet vertrouwen op langdurige markttrends. Ze zullen eerder proberen de prijsschommelingen op de korte termijn te verhandelen, zowel van de lange als van de korte kant.
Relatief rendement
Het relatieve rendement is belangrijk omdat het een manier is om de prestaties te meten van actief beheerde fondsen, die een hoger rendement zouden moeten opleveren dan de markt. Concreet is het relatieve rendement een manier om de prestaties van een fondsbeheerder te meten. Zo kan een belegger altijd kopen van een indexfonds dat een lage management expense ratio (MER) en zal de markt rendement te garanderen.
Als een belegger een manager betaalt om beter te presteren dan de markt, maar hij over een lange periode geen positief rendement oplevert, kan het de moeite waard zijn om een nieuwe fondsbeheerder te overwegen.
Veel fondsbeheerders die hun prestaties meten aan de hand van relatieve rendementen, leunen doorgaans op bewezen markttrends om hun rendement te behalen. Ze voeren een globale en gedetailleerde economische analyse uit van specifieke bedrijven om de richting van een bepaald aandeel of grondstof te bepalen voor een tijdlijn die zich doorgaans een jaar of langer uitstrekt.
Voorbeeld van absoluut rendement versus relatief rendement
Een manier om absoluut rendement versus relatief rendement te bekijken, is in de context van een marktcyclus, zoals bull versus bear. In een bullmarkt zou 2% worden gezien als een vreselijk rendement. Maar in een bearmarkt, waar veel investeerders tot wel 20% kunnen dalen, zou alleen het behouden van kapitaal als een triomf worden beschouwd. In dat geval ziet een rendement van 2% er niet zo slecht uit. De waarde van het rendement verandert op basis van de context.
In dit scenario zou de 2% het absolute rendement zijn. Relatief rendement is de reden waarom een rendement van 2% slecht is in een bullmarkt en goed in een bearmarkt. Waar het in deze context om gaat, is niet de hoogte van de opbrengst zelf, maar waar de opbrengst ten opzichte van is.