De Corporate Treasurer fungeert als financieel risicomanager

Treasurers fungeren als financiële risicomanagers die de waarde van een bedrijf willen beschermen tegen de financiële risico’s waarmee het wordt geconfronteerd als gevolg van zijn bedrijfsactiviteiten. Omdat deze risico’s uit vele bronnen kunnen voortkomen, vereist de rol kennis van vele bedrijfsgebieden en het vermogen om te communiceren met een verscheidenheid aan financiële professionals. Ooit een uitloper van de boekhoudafdeling, is corporate treasury management uitgegroeid tot een eigen bedrijfsafdeling en professionele instantie.

Risicobeheer

Treasurers beheersen verschillende belangrijke risico’s die verband houden met veranderingen in rentetarieven, krediet, valuta, grondstoffen en operaties. Bedrijven worden in verschillende mate met sommige of al deze risico’s geconfronteerd. De meest voorkomende zijn:

Liquiditeitsrisico Misschien wel het belangrijkste risico dat een penningmeester moet beheren, is het liquiditeitsrisico : het bedrijf heeft geen geld meer, hetzij door onvoldoende inkomsten, buitensporige uitgaven, of het onvermogen om toegang te krijgen tot fondsen van banken en andere externe bronnen. Het onvermogen om te voldoen aan betalingsverplichtingen op de vervaldag kan het einde van een bedrijf betekenen als zijn schuldeisers zijn activa verkopen om bedrijfsschulden te betalen.

Kredietrisico Overtollige contanten kunnen worden geïnvesteerd om rente te verdienen, en de penningmeester moet er zeker van zijn dat degenen die effecten uitgeven of verzekeren financieel gezond en kredietwaardig zijn. Een manier om dit te doen is door de kredietwaardigheid van een uitgevende instelling te controleren, die een onafhankelijke beoordeling geeft van de waarschijnlijkheid dat een derde partij op tijd en volledig zal betalen zoals verwacht. De penningmeester moet er ook op vertrouwen dat tegenpartijen bij financiële instrumenten die worden gebruikt om risico’s te beheersen (zoals renteswaps ) zullen presteren zoals verwacht.

Valutarisico’s Naast kredietrisico lopen exporterende bedrijven ook valutatransactierisico’s wanneer ze opbrengsten van buitenlandse verkopen omrekenen naar hun eigen valuta. Multinationale ondernemingen worden ook geconfronteerd met translatierisico’s in de financiële verslaggeving wanneer de waarde van de activa en passiva van hun buitenlandse dochterondernemingen fluctueert bij omrekening naar één eigen valuta. Beleggers en analisten kunnen valutaschommelingen die een daling van de waarde van geconsolideerde buitenlandse activa en van de winst veroorzaken, als een probleem beschouwen, waardoor de aandelenkoers van het bedrijf mogelijk kan dalen.

Een ander type valutarisico, dat treasurers misschien moeilijker te beheren vinden, doet zich voor wanneer een concurrerend bedrijf uit een ander land een gunstigere valutaomrekening ervaart. De verkoop van twee exporteurs uit verschillende landen, die beide goederen verkopen aan een Japanse importeur, zal bijvoorbeeld gedeeltelijk afhangen van hoe hun respectieve valuta bewegen ten opzichte van de Japanse yen. Tactische maatregelen om concurrerend te blijven, zoals verplaatsing van fabrieken om te voldoen aan de valutakostenbasis van de concurrent, kunnen grote gevolgen hebben. Het senior management, met input van de penningmeester, zou een dergelijke stap pas na uitvoerige discussie doorvoeren.

Renterisico De meeste bedrijven moeten geld lenen om operaties te financieren, zoals het kopen van grondstoffen, machines of gebouwen. Lenen tegen variabele rentetarieven stelt bedrijven in staat minder te betalen als de marktrente daalt, maar verhoogt hun kosten als de rentetarieven stijgen. Als een bedrijf geen rente betaalt vanwege onvoldoende liquide middelen, kan het in een liquiditeitscrisis terechtkomen die het vermogen om in de toekomst geld te lenen zou kunnen ondermijnen, of om het alleen te verhogen tegen hogere rentetarieven die het verhoogde kredietrisico voor kredietverstrekkers weerspiegelen.

Operationeel risico De hierboven besproken financiële risico’s zijn externe risico’s. Operationeel risico is een intern treasuryrisico dat een weerspiegeling is van inadequate operationele controles die kunnen leiden tot een waardevermindering van de onderneming. Een voorbeeld van inadequate controles kan zijn dat een treasurydealer geld leent op grond van een bedrijfsleningovereenkomst, blijkbaar voor een zakelijk doel, maar de opbrengst overmaakt naar zijn of haar eigen bankrekening omdat de penningmeester zowel transacties als geldoverdrachten kan uitvoeren. In een goed gecontroleerde schatkist zouden dergelijke functies worden gescheiden en zouden pogingen om beide te ondernemen door dezelfde persoon onmiddellijk worden opgemerkt.

Risicobeleid

Een penningmeester formuleert een reeks door de raad goedgekeurde beleidslijnen die de methoden definiëren die zijn toegestaan ​​om de bovenstaande risico’s te beheren en de discretionaire bevoegdheden van de penningmeester en ander bevoegd personeel. Dit beleid verschilt van bedrijf tot bedrijf. Niet alle bedrijven staan ​​treasurers bijvoorbeeld toe om derivaten te gebruiken of om risico’s onbeschermd te laten, of ze staan ​​dergelijke praktijken mogelijk alleen toe binnen bepaalde limieten en voorwaarden.

Het handelen van de treasury-afdeling en de naleving van het treasurybeleid moet onafhankelijk en regelmatig worden beoordeeld door de interne auditafdeling en door een treasurycommissie bestaande uit het senior management, inclusief de penningmeester. Dit comité, of een activa- en aansprakelijkheidscommissie (ALCO), zal ook regelmatig de financiële risico’s van de activa en passiva van het bedrijf beoordelen en bespreken, en passende maatregelen overeenkomen om deze te beheren of over te dragen. ALCO’s zullen de taak van het uitvoeren van overeengekomen acties gewoonlijk delegeren aan de penningmeester en zijn of haar team.

Als er niet één voor de hand liggende oplossing is om een ​​financieel risico te beheersen, moet een penningmeester de voor- en nadelen van een actie kunnen afwegen. Beslissingen kunnen betrekking hebben op het raadplegen van relevante interne en externe specialisten en het uitvoeren van data-analyse en mogelijk scenario-analyse om een ​​actie aan te bevelen.

Professionele ontwikkeling

Van oudsher werden veel treasurers opgeleid tot accountants en ondernamen zij treasury-activiteiten als uitloper van hun boekhoudkundige taken. Door de ontwikkeling en verspreiding van financiële instrumenten en de globalisering van financiële markten en bedrijven is het beheer van de kasmiddelen echter meer gespecialiseerd, complexer en tijdrovender geworden. Grote en multinationale ondernemingen richten treasury-afdelingen op als autonome risicobeheereenheden, en corporate treasury-management wordt nu erkend als een beroep dat verschilt van accountancy. Veel landen hebben gespecialiseerde beroepsorganisaties, zoals de Association of Corporate Treasurers in het VK, evenals gespecialiseerde onderwijsprogramma’s.

Specialist en generalist Hoewel een penningmeester in wezen een specialist op het gebied van risicobeheer is, worden de prestaties verbeterd door praktische kennis te hebben van verschillende aanverwante bedrijfsondersteunende functies, zoals rechten, belastingen, verzekeringen, boekhouding, economie en bankwezen. Op deze gebieden is de corporate penningmeester ook een generalist.

Omdat financiële risico’s uit verschillende bronnen binnen een bedrijf komen (zoals renterisico op leningen, kredietrisico op investeringen of valutarisico op debiteurenfacturen), moet een penningmeester de aard en financiële dynamiek van elk van de activa en passiva van een bedrijf begrijpen. veel verschillende afdelingen, wat het voordeel van een brede financiële opleiding onderstreept.

Interpersoonlijke vaardigheden Naast het raadplegen van relevante interne collega’s, zal een penningmeester de acties om financiële risico’s te beheersen vaak pas uitvoeren na overleg met externe specialisten zoals bankiers, advocaten, kredietbeoordelaars, belasting- en boekhoudkundige adviseurs en accountants. Een blik op een grafsteen bevestigt het brede scala aan specialisten die bijvoorbeeld betrokken zijn bij het aantrekken van schulden of eigen vermogen. Sterke interpersoonlijke en communicatieve vaardigheden zijn dan ook een belangrijk persoonlijk attribuut voor een penningmeester.

Senior Manager De impact van financiële risico’s op de waarde en het voortbestaan ​​van het bedrijf kan catastrofaal en plotseling zijn. De penningmeester, samen met misschien een klein team bestaande uit een treasury-accountant, cashmanager, treasury-analist en dealer, wordt veel verantwoordelijkheid toevertrouwd. Als zodanig is een penningmeester vaak lid van het senior managementteam van een bedrijf, meestal rechtstreeks rapporterend aan de CFO of zelfs een zetel in de raad van bestuur.

Het komt neer op

Treasurers nemen steeds meer strategische rollen in bedrijven op zich. Ze gaan verder dan het beheer van werkkapitaal om in toenemende mate betrokken bij het werken met het senior management van een bedrijf om risico’s te beheren en het vergroten van de bottom line.