Vroege training
Wat is vroege training?
Vroegtijdige uitoefening van een optiecontract is het proces van het kopen of verkopen van aandelen in aandelen onder de voorwaarden van dat optiecontract vóór de vervaldatum. Voor callopties kan de optiehouder eisen dat de optieverkoper aandelen van de onderliggende aandelen verkoopt tegen de uitoefenprijs. Voor putopties is het omgekeerd: de optiehouder kan eisen dat de optieverkoper aandelen van de onderliggende aandelen koopt tegen de uitoefenprijs.
Belangrijkste leerpunten
- Vroegtijdige uitoefening is het proces waarbij aandelen worden gekocht of verkocht onder de voorwaarden van een optiecontract vóór de vervaldatum van die optie.
- Vroege training is alleen mogelijk met opties in Amerikaanse stijl.
- Vroege uitoefening is zinvol wanneer een optie dicht bij de uitoefenprijs ligt en bijna vervalt.
- Werknemers van startups en bedrijven kunnen er ook voor kiezen om hun opties vervroegd uit te oefenen om de alternatieve minimumbelasting (AMT) te omzeilen.
Begrijpen van vroege training
Vervroegde uitoefening is alleen mogelijk met optiecontracten in Amerikaanse stijl, die de houder op elk moment tot de vervaldatum kan uitoefenen. Bij optiecontracten in Europese stijl mag de houder alleen uitoefenen op de vervaldatum, waardoor vervroegde uitoefening onmogelijk is.
De meeste handelaren maken geen gebruik van vervroegde uitoefening voor opties die ze hebben. Handelaren zullen winst nemen door hun opties te verkopen en de transactie te sluiten. Hun doel is om winst te behalen uit het verschil tussen de verkoopprijs en de oorspronkelijke aankoopprijs van de optie.
Voor een lange call of put sluit de eigenaar een transactie door te verkopen, in plaats van de optie uit te oefenen. Deze transactie resulteert vaak in meer winst vanwege de hoeveelheid tijdswaarde die overblijft in de lange levensduur van de optie. Hoe meer tijd er is voor de vervaldatum, hoe groter de tijdswaarde die overblijft in de optie. Het uitoefenen van die optie resulteert in een automatisch verlies van die tijdswaarde.
Voordelen van vroege training
Er zijn bepaalde omstandigheden waaronder vroege uitoefening voordelig kan zijn voor een handelaar:
- Een handelaar kan er bijvoorbeeld voor kiezen om een call-optie uit te oefenen die diep in-the-money (ITM) is en relatief bijna vervalt. Omdat de optie ITM is, heeft deze doorgaans een verwaarloosbare tijdswaarde.
- Een andere reden voor vervroegde uitoefening kan een lopende ex-dividenddatum van de onderliggende aandelen zijn. Aangezien optiehouders geen recht hebben op gewone of speciale dividenden die door de onderliggende onderneming worden uitgekeerd, zal dit de belegger in staat stellen om dat dividend te ontvangen. Het zou de marginale tijdswaarde die verloren is gegaan als gevolg van een vroege oefening ruimschoots moeten compenseren.
Vroege training en opties voor werknemers
Er is een ander type vervroegde uitoefening dat betrekking heeft op door het bedrijf toegekende aandelenopties (ESO) die aan werknemers worden gegeven. Indien het specifieke plan het toelaat, kunnen werknemers hun toegekende aandelenopties uitoefenen voordat ze volledig onvoorwaardelijk worden . Een persoon kan voor deze optie kiezen om een gunstiger fiscale behandeling te krijgen.
De werknemer zal echter de kosten moeten dragen om de aandelen te kopen voordat hij de volledige eigendom krijgt. Ook moeten alle gekochte aandelen nog steeds het verwervingsschema van het plan van de onderneming volgen.
De gelduitgaven van vroege uitoefening binnen een bedrijfsplan zijn hetzelfde als wachten tot na onvoorwaardelijk worden, zonder rekening te houden met de tijdswaarde van geld. Aangezien de betaling echter naar het heden wordt verschoven, is het wellicht mogelijk om kortetermijnbelasting en de alternatieve minimumbelasting (AMT) te vermijden. Het brengt natuurlijk het risico met zich mee dat het bedrijf er misschien niet is als de aandelen volledig onvoorwaardelijk zijn.
Voorbeeld van een vroege oefening
Stel dat een werknemer 10.000 opties krijgt om de aandelen van bedrijf ABC te kopen voor $ 10 per aandeel. Ze worden na twee jaar onvoorwaardelijk.
De werknemer oefent 5.000 van die opties uit om na een jaar de aandelen van ABC te kopen, die worden gewaardeerd op $ 15. Het uitoefenen van die opties kost $ 7.000 op basis van een federaal AMT-tarief van 28%. De werknemer kan het federale belastingpercentage echter verlagen door de uitgeoefende opties nog een jaar vast te houden om te voldoen aan de vereisten voor vermogenswinstbelasting op lange termijn.