Belangrijke financiële ratio’s om de auto-industrie te analyseren
Enkele van de meest kritische financiële ratio’s die investeerders en marktanalisten gebruiken om bedrijven in de auto-industrie te evalueren, zijn onder meer de ratio schuld / eigen vermogen (D / E), de omloopsnelheid van de voorraad en het rendement op eigen vermogen (ROE).
Overzicht auto-industrie
De auto-industrie bestaat uit een groot aantal bedrijven over de hele wereld, zoals Ford ( F ), BMW (BAMXF) en Honda ( HMC ). De industrie omvat niet alleen de grote autofabrikanten, maar ook een verscheidenheid aan bedrijven waarvan de hoofdactiviteit betrekking heeft op de productie, het ontwerp of de marketing van auto-onderdelen of voertuigen. Alleen al de Verenigde Staten hebben 16 autofabrikanten die samen bijna 11 miljoen voertuigen produceerden in 2018, waarvan het grootste deel afkomstig was van de “grote drie” autofabrikanten. Het belangrijkste onderdeel van de industrie is de productie en verkoop van auto’s en lichte vrachtwagens. Bedrijfsvoertuigen, zoals grote vrachtwagens, vormen een belangrijk secundair onderdeel van de industrie.
Een ander essentieel aspect van de auto-industrie is de relatie tussen de grote autofabrikanten en de originele fabrikanten (OEM’s) die hen onderdelen leveren, aangezien de grote autofabrikanten niet echt het grootste deel van de onderdelen produceren die in een auto worden gebruikt. De auto-industrie is kapitaalintensief en geeft jaarlijks meer dan $ 100 miljard uit aan onderzoek en ontwikkeling (R&D).
De auto-industrie vormt een van de belangrijkste marktsectoren. Het is een van de grootste sectoren in termen van inkomsten en wordt beschouwd als een bepalende factor voor zowel de consumentenvraag als de gezondheid van de economie als geheel. De industrie was in 2018 goed voor bijna 3% van het Amerikaanse bbp. Analisten en investeerders vertrouwen op een aantal sleutelverhoudingen om autobedrijven te evalueren.
11 miljoen
Het aantal voertuigen dat de Verenigde Staten jaarlijks produceert.
Belangrijke financiële ratio’s
Hieronder volgen de belangrijkste financiële ratio’s waar beleggers en analisten naar kijken bij het evalueren van de auto-industrie.
Verhouding schuld / eigen vermogen
Omdat de auto-industrie kapitaalintensief is, is een belangrijke maatstaf voor het evalueren van autobedrijven de verhouding schuld / eigen vermogen (D / E), die de algehele financiële gezondheid van een bedrijf meet en aangeeft dat het in staat is om aan zijn financieringsverplichtingen te voldoen. Een stijgende D / E-ratio geeft aan dat een bedrijf in toenemende mate wordt gefinancierd door crediteuren in plaats van door eigen vermogen. Daarom geven zowel investeerders als potentiële geldschieters de voorkeur aan een lagere D / E-ratio. AD / E-ratio van 1 geeft een bedrijf aan waarvan de activa en passiva gelijk zijn. Het is echter belangrijk om de D / E-ratio’s te vergelijken met bedrijven binnen dezelfde bedrijfstak, aangezien verschillende bedrijfstakken verschillende schuldvereisten hebben. De gemiddelde D / E-ratio is doorgaans hoger voor grotere bedrijven en met name voor meer kapitaalintensieve bedrijfstakken zoals de auto-industrie. De D / E-verhouding voor de volgende grote autofabrikanten is General Motors 1,43, BMW 1,24, Toyota 0,52 en Tata 1,45.
Alternatieve schuld- of leverage-ratio’s die vaak worden gebruikt om bedrijven in de auto-industrie te evalueren, omvatten de schuld-kapitaalratio en de huidige ratio.
Voorraadomzetratio
De omloopsnelheid van de voorraad is een belangrijke beoordelingsmaatstaf die specifiek binnen de auto-industrie wordt toegepast op autodealers. Het wordt meestal als een waarschuwingsteken voor autoverkopen beschouwd als autodealers aanzienlijk meer dan ongeveer 60 dagen aan inventaris op hun kavels beginnen te dragen. De omloopsnelheid van de voorraad berekent het aantal keren in een jaar, of een ander gespecificeerd tijdsbestek, dat de voorraad van een bedrijf wordt verkocht of omgedraaid. Het is een goede maatstaf voor hoe efficiënt een bedrijf bestellingen en inventaris beheert, maar wat nog belangrijker is voor autodealers, het is een indicatie van hoe snel ze de bestaande inventaris van auto’s op hun kavel verkopen.
Alternatieven voor het overwegen van de omloopsnelheid van de voorraad zijn onder meer het onderzoeken van de verhouding dagen verkoop van voorraad (DSI) of het seizoensgecorrigeerde jaarlijkse tarief (SAAR).
Rendement op eigen vermogen
De ROE is een belangrijke financiële ratio voor het evalueren van bijna elk bedrijf, en het wordt zeker beschouwd als een belangrijke maatstaf voor het analyseren van bedrijven in de auto-industrie. De ROE is vooral belangrijk voor investeerders omdat het de geretourneerde nettowinst van een bedrijf meet in verhouding tot het eigen vermogen, in wezen hoe winstgevend een bedrijf is voor zijn investeerders. Idealiter zien beleggers en analisten liever een hoger rendement op eigen vermogen en worden ROE’s van 15% tot 20% als gunstig beschouwd.
Naast de return-on-equity-ratio kunnen analisten ook kijken naar het rendement op het aangewende kapitaal (ROCE) of het rendement op activa (ROA).
Het komt neer op
Het is belangrijk om naar veel financiële ratio’s te kijken om een algemeen idee te krijgen van hoe een bedrijf presteert, in plaats van slechts enkele afzonderlijk te bekijken. De drie hier besproken ratio’s zijn belangrijk in de auto-industrie en geven een goede indicatie van hoe een bedrijf opereert. Om echter een beter begrip van een bedrijf te krijgen, moet men rekening houden met zijn specifieke dynamiek en met andere ratio’s om zijn werkelijke financiële gezondheid te bepalen.