Voorraden toen en nu: de jaren vijftig en zeventig

In veel opzichten hebben de vooruitgang in communicatie en technologie de wereld kleiner gemaakt dan 50 jaar geleden. Nergens is dit duidelijker dan op het gebied van beleggen, waar technologische vooruitgang het beleggingsproces volledig heeft getransformeerd.

Tegelijkertijd hebben veranderingen in de regelgeving de scheidslijnen tussen banken en makelaars in de afgelopen decennia vervaagd. Deze veranderingen en de toenemende globalisering sinds de jaren tachtig hebben de kansen voor investeerders vergroot. Maar deze toegenomen kansen gingen ook gepaard met grotere risico’s. Als gevolg hiervan is beleggen nu een uitdagender oefening dan in voorgaande decennia – met name in de jaren vijftig en zeventig.

Investeren in de jaren 50

Volgens de eerste telling van de aandeelhouders die door de New York Stock Exchange (NYSE) in 1952 werd gehouden, bezaten slechts 6,5 miljoen Amerikanen gewone aandelen (ongeveer 4,2% van de Amerikaanse bevolking). Met een generatie getekend door de beurscrash van 1929 en de Grote Depressie van de jaren dertig, bleven de meeste mensen in de jaren vijftig weg van aandelen. In feite was het pas in 1954 dat de Dow Jones Industrial Average (DJIA) zijn piek van 1929 overschreed, een volle 25 jaar na de crash.

Het proces van investeren was in de jaren vijftig ook tijdrovender en duurder dan nu. Dankzij de Glass-Steagall Act van 1933, die commerciële banken verbood zaken te doen op Wall Street, waren effectenmakelaars onafhankelijke entiteiten. (Voor meer informatie, zie Vaste provisies waren de norm, en beperkte concurrentie betekende dat deze provisies vrij hoog waren en niet onderhandelbaar. De beperkingen van de technologie in die tijd zorgden ervoor dat de uitvoering van aandelentransacties, van het eerste contact tussen een investeerder en een makelaar tot het moment dat het transactieticket werd gemaakt en uitgevoerd, een aanzienlijke hoeveelheid tijd in beslag nam.

De investeringskeuzes in de jaren vijftig waren ook vrij beperkt. De grote hausse in beleggingsfondsen was nog jaren weg en het concept van buitenlandse investeringen bestond niet. Actieve aandelenkoersen waren ook enigszins moeilijk te verkrijgen; een investeerder die een actuele prijsnotering op een aandeel wilde, had weinig alternatieven dan contact opnemen met een effectenmakelaar.

Hoewel de kleine handelsvolumes de relatieve nieuwigheid van het beleggen in aandelen op dat moment weerspiegelden, begonnen de zaken al halverwege de jaren vijftig te veranderen. 1953 was het laatste jaar waarin de dagelijkse handelsvolumes op de NYSE minder dan een miljoen aandelen bedroegen. In 1954 kondigde de NYSE haar maandelijkse investeringsplan aan, waardoor investeerders slechts $ 40 per maand konden investeren. Deze ontwikkeling was de voorloper van de maandelijkse investeringsprogramma’s die jaren later door de meeste onderlinge fondsen op de markt werden gebracht, die op hun beurt leidden tot de brede acceptatie van beleggen in aandelen onder de Amerikaanse bevolking in de jaren zeventig en tachtig.

Investeren in de jaren 70

Het veranderingsproces op het gebied van beleggen versnelde in de jaren zeventig, hoewel de Amerikaanse aandelenmarkt meanderde door dit decennium van stagflatie. De DJIA, die aan het begin van de jaren zeventig net boven de 800 stond, was pas tegen het einde van het decennium gestegen tot ongeveer 839, een totale winst van 5% over deze periode van 10 jaar. (Zie voor details Stagflatie, stijl uit de jaren 70. )

Beleggingsfondsen werden echter steeds populairder, na de oprichting van individuele pensioenrekeningen (IRA) door de Employee Retirement Income Security Act (ERISA) van 1974, evenals de introductie van het eerste indexfonds in 1976. In 1974, handelsuren op de NYSE werden met 30 minuten verlengd om de groei van de markt op te vangen. (Voor meer informatie over ERISA, zie onze speciale functie over individuele pensioenrekeningen.)

Misschien wel de grootste verandering voor beleggers dit decennium was de toenemende afwikkeling van effectentransacties elektronisch, in plaats van in fysieke vorm. De Central Certificate Service, die in 1968 werd geïntroduceerd om de stijgende handelsvolumes aan te kunnen, werd in 1973 vervangen door de Depository Trust Company. een centrale bewaarder.

In 1971 werd Merrill Lynch de eerste organisatie die lid was van de NYSE die haar aandelen op de beurs noteerde. In 1975, als een mijlpaal in de ontwikkeling, verbood de Securities and Exchange Commission vaste minimumcommissies, die tot dusver een hoeksteen waren geweest van de Amerikaanse effectenmarkten en beurzen over de hele wereld. (Voor meer informatie over de SEC, zie Securities And Exchange Commission: Policing The Securities Market.)

Deze veranderingen, in combinatie met de dramatische verbetering van de handelsverwerking en afwikkeling als gevolg van het toenemende gebruik van automatisering en technologie, legden de basis voor een aanzienlijk hoger handelsvolume en de toenemende populariteit van beleggen in aandelen in de komende jaren. In 1982 bereikte het dagelijkse handelsvolume op de NYSE voor het eerst 100 miljoen. In 1990 onthulde de NYSE-telling dat meer dan 51 miljoen Amerikanen aandelen bezaten – meer dan 20% van de Amerikaanse bevolking.

Investeren in de jaren 2000

Investeren is een veel eenvoudiger proces dan in eerdere decennia, waarbij investeerders de mogelijkheid hebben om met een muisklik esoterische effecten te verhandelen op verre markten. Het scala aan investeringskeuzes is nu zo groot dat het voor nieuwe investeerders intimiderend en verwarrend kan zijn. Voornamelijk toegeschreven aan technologische vooruitgang, hebben een aantal ontwikkelingen in de afgelopen twee decennia bijgedragen aan het nieuwe investeringsparadigma.

Ten eerste maakte de wildgroei van zuinige personal computers en internet het voor bijna elke investeerder mogelijk om de dagelijkse investeringen over te nemen.

Ten tweede zorgde de populariteit van online brokerages ervoor dat beleggers lagere commissies op transacties konden betalen dan ze zouden hebben betaald bij full-service brokerages. Lagere commissies maakten een snellere handel mogelijk, en in sommige gevallen heeft dit ertoe geleid dat individuen daghandel als een fulltime bezigheid hebben nagestreefd.

Ten derde is de spread tussen bied en laat ook aanzienlijk kleiner geworden (een andere ontwikkeling die snelle handel mogelijk maakt), dankzij de invoering van decimale prijzen voor alle aandelen in 2001.

Ten slotte hebben op de beurs verhandelde fondsen (ETF) het voor elke belegger gemakkelijk gemaakt om effecten, grondstoffen en valuta’s te verhandelen op lokale en buitenlandse markten; deze ETF’s hebben het voor beleggers ook gemakkelijker gemaakt om relatief geavanceerde strategieën zoals shorttransacties te implementeren. (Lees Short verkopen voor meer informatie over short selling.)

Deze factoren hebben ertoe geleid dat de handelsvolumes in het nieuwe millennium enorm zijn gestegen. Op 4 januari 2001 bedroeg het handelsvolume op de NYSE voor het eerst meer dan 2 miljard aandelen. Op 27 februari 2007 vestigde het volume op de NYSE een nieuw record, met meer dan 4 miljard verhandelde aandelen.

Het komt neer op

Terwijl beleggers nu een overvloed aan investeringsmogelijkheden hebben, zijn de bijbehorende risico’s ook groter. De globaliseringstrend heeft geleid tot een nauwere relatie tussen de wereldmarkten, zoals blijkt uit de gesynchroniseerde correctie op de wereldmarkten tijdens het “technische wrak” van het begin van de jaren 2000 en de kredietcrisis van het einde van de jaren 2000. Dit betekent dat er in een wereldwijde storm vrijwel geen veilige haven kan zijn. De investeringswereld is nu ook veel complexer dan ooit; een ogenschijnlijk kleine gebeurtenis op een obscure overzeese markt kan wereldwijd een wereldwijde reactie uitlokken. Als gevolg van deze ontwikkelingen is beleggen nu een beetje uitdagender (maar gemakkelijkere) oefening dan in de jaren vijftig en zeventig.

Deze uitdagingen kunnen ten goede veranderen. Aan het begin van de jaren 2020, de nieuwste trends in beleggen, waaronder robo-adviseurs en algoritmische handel, platforms zonder commissie en maatschappelijk verantwoord beleggen, zullen we opnieuw een verandering in het marktlandschap zien.