Schuldoverhanging
Wat is een overhangende schuld?
Overhangende schuld verwijst naar een schuldenlast die zo groot is dat een entiteit geen extra schulden kan aangaan om toekomstige projecten te financieren. Dit omvat entiteiten die winstgevend genoeg zijn om de schuldenlast in de loop van de tijd te kunnen verminderen. Een overhangende schuld dient om de huidige investeringen te ontmoedigen, aangezien alle inkomsten uit nieuwe projecten alleen naar bestaande schuldhouders zouden gaan, waardoor de entiteit weinig stimulans en vermogen overlaat om te proberen zichzelf uit het gat te graven.
Belangrijkste leerpunten
- Overhangende schuld verwijst naar een schuldenlast die zo groot is dat een entiteit geen extra schulden kan aangaan om toekomstige projecten te financieren.
- De last is zo groot dat alle inkomsten bestaande schulden afbetalen in plaats van nieuwe investeringsprojecten te financieren, waardoor de kans op wanbetaling groter wordt.
- Overhangende schulden kunnen leiden tot onderinvesteringen, wat de groei belemmert en het herstel nog moeilijker maakt.
Inzicht in overhangende schulden
Wanneer een entiteit een buitensporige hoeveelheid schulden heeft en niet meer kapitaal kan lenen, wordt gezegd dat die entiteit een overhangende schuld heeft. De last is zo groot dat alle inkomsten rechtstreeks worden gebruikt om bestaande schulden af te betalen in plaats van nieuwe investeringsprojecten te financieren, waardoor de kans op wanbetaling groter wordt. In de meeste gevallen zullen aandeelhouders terughoudend zijn om nieuwe aandelenuitgiften goed te keuren, omdat aandeelhouders mogelijk op de haak zitten voor verliezen.
Overhangende schulden gelden ook voor soevereine regeringen. In deze gevallen verwijst de term naar een situatie waarin de schuld van een land groter is dan zijn toekomstige capaciteit om het terug te betalen. Dit kan het gevolg zijn van een output gap of een economisch gebrek aan werkgelegenheid, herhaaldelijk opgevuld door het creëren van extra krediet. Een overhangende schuldenlast kan leiden tot stagnerende groei en een verslechtering van de levensstandaard, van verminderde fondsen tot uitgaven in kritieke gebieden zoals gezondheidszorg, onderwijs en infrastructuur.
Vanwege de manier waarop ze de balansen en de bedrijfsresultaten beïnvloeden, kunnen overhangende schulden entiteiten op verschillende manieren verontrusten. Ze kunnen ertoe leiden dat bedrijven en landen een pauze inlassen bij verdere bestedingen en / of investeringen. Ze kunnen zelfs leiden tot onderinvestering. Omdat ze de groei kunnen belemmeren, kunnen overhangende schulden het herstel nog moeilijker maken.
Er zijn verschillende manieren om uit een schuldenlast te geraken. Schuldenaren kunnen zich inschrijven voor schuldkwijtscheldingprogramma’s om een deel of het geheel van hun schulden kwijt te schelden door schuldeisers, landen kunnen hun schulden niet nakomen, bedrijven kunnen insolvent worden of failliet gaan, of bestaande schulden kunnen worden teruggekocht en omgezet in eigen vermogen.
Het risico van het in gebreke blijven van schulden is groter wanneer een bedrijf of land te maken krijgt met een overhangende schuldenlast.
Speciale overwegingen
Een overhangende schuldenlast kan bedrijven in de val lokken, aangezien een groter deel van de inkomsten of cashflow eenvoudigweg wordt besteed aan het aflossen van hun bestaande schulden. Dit toenemende tekort kan alleen worden opgevuld door middel van oplopende schulden, die de lasten van een bedrijf alleen maar vergroten.
Een overhangende schuldenlast is bijzonder moeilijk omdat het bedrijven omzeilt die nieuwe kansen willen benutten met een positieve netto contante waarde (NCW). Hoewel deze potentiële projecten zich onder meer normale omstandigheden in de loop van de tijd zouden terugbetalen, zou een toenemende bestaande schuldpositie in een bedrijf potentiële investeerders in het project waarschijnlijk kunnen afschrikken. Aangezien redelijkerwijs kan worden verwacht dat de houders van schulden van het bedrijf aanspraak kunnen maken op een deel van of alle winsten van het nieuwe project, zou de NPV in feite negatief zijn.
Om de schuldenlast in veel ontwikkelingslanden op te lossen, worden af en toe programma’s voor schuldkwijtschelding uitgevoerd door intergouvernementele organisaties zoals de Wereldbank en internationale organisaties zoals het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Programma’s hadden betrekking op Ivoorkust, de Democratische Republiek Congo, Gabon, Namibië, Nigeria, Rwanda, Senegal en Zambia. Een ander programma, de Jubilee 2000-campagne, was een internationale beweging van 40 landen, die opriep tot kwijtschelding van de schulden van ontwikkelingslanden tegen het jaar 2000. Hoewel de campagne niet al haar doelen bereikte, werd ze goed ontvangen en werd ze over het algemeen goed ontvangen. als succesvol beschouwd.