Omheining (opties)
Wat is een hekwerk (opties)?
Een hek is een defensieve opties strategie waarbij drie verschillende opties die een belegger ontplooit om een eigendom bedrijf uit een prijsdaling te beschermen, terwijl ook het opofferen van potentiële winsten.
Een hek is vergelijkbaar met optiestrategieën die bekend staan als risico-omkeringen en kragen die twee, niet drie opties omvatten.
Belangrijkste leerpunten
- Een omheining is een defensieve optiestrategie die een belegger toepast om een deelneming in eigendom te beschermen tegen een prijsdaling, terwijl hij ook potentiële winsten opoffert.
- Een belegger met een longpositie in de onderliggende waarde bouwt een hekwerk op door een calloptie te verkopen met een uitoefenprijs boven de huidige activaprijs, een put te kopen met een uitoefenprijs op of net onder de huidige activaprijs en een put te verkopen met een uitoefenprijs. slag onder de slag van de eerste put.
- Alle opties in de afrasteringoptiestrategie moeten identieke vervaldatums hebben.
Een hek begrijpen
Een hekwerk is een optiestrategie die een bereik rond een waardepapier of handelswaar vaststelt met behulp van drie opties. Het beschermt tegen aanzienlijke neerwaartse verliezen, maar offert een deel van het opwaartse potentieel van de onderliggende waarde op. In wezen creëert het een waardeband rond een positie, zodat de houder zich geen zorgen hoeft te maken over marktbewegingen en tegelijkertijd kan genieten van de voordelen van die specifieke positie, zoals dividendbetalingen.
Doorgaans verkoopt een belegger met een longpositie in de onderliggende waarde een calloptie met een uitoefenprijs boven de huidige activaprijs, koopt hij een put met een uitoefenprijs op of net onder de huidige activaprijs en verkoopt hij een put met een uitoefenprijs onder de huidige activaprijs. de slag van de eerste put. Alle opties moeten identieke vervaldatums hebben.
Een halsbandoptie is een vergelijkbare strategie die dezelfde voor- en nadelen biedt. Het belangrijkste verschil is dat de halsband slechts twee opties gebruikt (namelijk een korte call boven en een lange put onder de huidige activaprijs). Voor beide strategieën compenseert de premie die wordt verzameld door het verkopen van opties gedeeltelijk of volledig de premie die wordt betaald om de long put te kopen.
Het doel van een afrastering is om de waarde van een investering vast te leggen tot de vervaldatum van de opties. Omdat het meerdere opties gebruikt, is een afrastering een soort combinatiestrategie, vergelijkbaar met kragen en ijzeren condors.
Zowel omheiningen als kragen zijn defensieve posities, die een positie beschermen tegen prijsdalingen en tegelijkertijd het opwaartse potentieel opofferen. De verkoop van de short call compenseert gedeeltelijk de kosten van de long put, net als bij een halsband. De verkoop van de out-of-the-money (OTM) -uitbetaling compenseert echter verder de kosten van de duurdere at-the-money (ATM) -uitgang en brengt de totale kosten van de strategie dichter bij nul.
Een andere manier om een hek te bekijken, is de combinatie van een gedekte oproep en een op het geld (ATM) geplaatste bear-spread.
Een hek bouwen met opties
Om een hek te creëren, begint de belegger met een longpositie in de onderliggende waarde, of het nu een aandeel, index, grondstof of valuta is. De transacties op de opties, die allemaal dezelfde vervaldatum hebben, omvatten:
- Long de onderliggende waarde
- Short een call met een uitoefenprijs die hoger is dan de huidige prijs van de onderliggende waarde.
- Long een put met een uitoefenprijs tegen de huidige prijs van de onderliggende waarde of iets daaronder.
- Short een put met een uitoefenprijs die lager is dan de long put.
Een belegger die bijvoorbeeld een hek wil bouwen rond een aandeel dat momenteel op $ 50 wordt verhandeld, kan een call verkopen met een uitoefenprijs van $ 55, gewoonlijk een gedekte call genoemd. Koop vervolgens een putoptie met een uitoefenprijs van $ 50. Verkoop ten slotte nog een put met een uitoefenprijs van $ 45. Alle opties hebben drie maanden tot de vervaldatum.
De premie die wordt verkregen uit de verkoop van de call zou ($ 1,27 * 100 aandelen / contract) = $ 127 zijn. De premie die voor de lange put wordt betaald, zou ($ 2,06 * 100) = $ 206 zijn. En de premie die uit de short put wordt verzameld, zou ($ 0,79 * 100) = $ 79 zijn.
Daarom zijn de kosten van de strategie betaalde premie minus geïnde premie of $ 206 – ($ 127 + $ 79) = 0.
Dit is natuurlijk een ideaal resultaat. De onderliggende waarde wordt mogelijk niet tegen de middelste uitoefenprijs verhandeld, en volatiliteitsomstandigheden kunnen de prijzen op de een of andere manier scheeftrekken. De nettokosten of afschrijving moeten echter klein zijn. Een netto krediet is ook mogelijk.