Bescherm uw buitenlandse investeringen tegen valutarisico

Investeren in buitenlandse effecten, terwijl een goede zaak voor uw lange termijn portefeuille, blijft nieuwe bedreigingen voor stellen beleggers. Naarmate meer mensen hun beleggingsuniversum verbreden door uit te breiden naar wereldwijde aandelen en obligaties, moeten ze ook het risico dragen dat gepaard gaat met schommelingen in wisselkoersen.

Schommelingen in deze valutawaarden, of het nu gaat om de eigen valuta of om de vreemde valuta, kunnen het rendement van buitenlandse investeringen verhogen of verlagen. Valuta speelt een belangrijke rol bij beleggen; lees verder om mogelijke strategieën te ontdekken die de effecten ervan kunnen bagatelliseren.

Voordelen van buitenlandse diversificatie

De voordelen van het bezitten van buitenlandse effecten in uw portefeuille lijdt geen twijfel. De moderne portefeuilletheorie (MPT) heeft tenslotte vastgesteld dat de wereldmarkten niet in lockstep bewegen, en dat door activaklassen met een lage correlatie met elkaar in de juiste verhoudingen te mengen, het risico op portefeuilleniveau kan worden verminderd, ondanks de aanwezigheid van volatiele onderliggende effecten.

Ter opfrissing variëren de correlatiecoëfficiënten tussen -1 en +1. Alles wat minder is dan een perfecte positieve correlatie (+1), wordt als een goede diversificatie beschouwd. De hieronder weergegeven correlatiematrix toont de lage correlatie van buitenlandse effecten met binnenlandse posities.

Maandelijkse correlaties 1988-2006

Bron: Dimensional Fund Advisors

Het combineren van buitenlandse en binnenlandse activa heeft doorgaans een magisch effect op het rendement op lange termijn en de volatiliteit van de portefeuille; deze voordelen brengen echter ook enkele onderliggende risico’s met zich mee.

Risico’s van internationale investeringen

Er zijn verschillende niveaus van investeringsrisico’s inherent aan buitenlandse investeringen: politiek risico, lokale belastingimplicaties en wisselkoersrisico’s. Het valutarisico is vooral belangrijk omdat het rendement van een bepaald buitenlands aandeel (of een beleggingsfonds met buitenlandse aandelen) vervolgens moet worden omgezet in Amerikaanse dollars voordat een belegger de winst kan uitgeven. Laten we elk risico opsplitsen.

• Portefeuillerisico Het politieke klimaat in het buitenland brengt portefeuillerisico’s met zich mee omdat overheden en politieke systemen voortdurend in beweging zijn. Dit heeft doorgaans een zeer directe impact op de economische en zakelijke sectoren. Politiek risico wordt beschouwd als een soort niet- systematisch risico in verband met specifieke landen, dat kan worden gediversifieerd door te beleggen in een breed scala aan landen, effectief bereikt met brede buitenlandse beleggingsfondsen of exchange-traded funds (ETF’s).
• Belastingen Buitenlandse belastingen vormen een andere complicatie. Net zoals buitenlandse investeerders met Amerikaanse effecten onderworpen zijn aan Amerikaanse overheidsbelastingen, worden buitenlandse investeerders ook belast op in het buitenland gevestigde effecten. Belastingen op buitenlandse investeringen worden doorgaans in het bronland ingehouden voordat een investeerder enige winst kan realiseren. Winsten worden vervolgens opnieuw belast wanneer de belegger de fondsen repatriëren.
• Valutarisico Ten slotte is er het valutarisico. Schommelingen in de waarde van valuta’s kunnen een directe invloed hebben op buitenlandse investeringen, en deze schommelingen zijn van invloed op de risico’s van beleggingen in niet-Amerikaanse activa. Soms werken deze risico’s in uw voordeel, soms niet. Stel dat uw buitenlandse beleggingsportefeuille vorig jaar een rendement van 12% genereerde, maar dat uw eigen valuta 10% van zijn waarde verloor. In dat geval wordt uw nettorendement verhoogd wanneer u uw winst omzet in Amerikaanse dollars, aangezien een dalende dollar internationale investeringen aantrekkelijker maakt. Maar het omgekeerde is ook waar; als een buitenlandse voorraad daalt maar de waarde van de eigen valuta voldoende stijgt, wordt het rendement van de buitenlandse positie verder getemperd.

Valutarisico minimaliseren

Ondanks de waargenomen gevaren van buitenlandse beleggingen, kan een belegger het risico van verlies als gevolg van wisselkoersschommelingen verminderen door zich af te dekken met valutafutures. Eenvoudig gezegd houdt hedging in dat u het ene risico neemt om het andere te compenseren. Futurescontracten zijn vooruitbetalingen om een ​​actief, in dit geval een valuta, te kopen of te verkopen. Een belegger die op een bepaalde datum in de toekomst kasstromen verwacht te ontvangen die in een vreemde valuta luiden, kan de huidige wisselkoers vastzetten door een compenserende valutafuturespositie aan te gaan.

Op de lange of short posities in hun valuta van keuze, afhankelijk van hoe ze geloven dat munt zal presteren. Als een speculant bijvoorbeeld denkt dat de euro zal stijgen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, zal hij een contract aangaan om de euro op een vooraf bepaald tijdstip in de toekomst te kopen. Dit wordt een longpositie genoemd. Omgekeerd zou je kunnen stellen dat dezelfde speculant een shortpositie heeft ingenomen in de Amerikaanse dollar.

Er zijn twee mogelijke uitkomsten met deze afdekkingsstrategie. Als de speculant gelijk heeft en de euro stijgt ten opzichte van de dollar, dan zal de waarde van het contract ook stijgen en zal de speculant winst maken. Als de euro echter daalt ten opzichte van de dollar, neemt de waarde van het contract af.

Wanneer u een futurescontract koopt of verkoopt, zoals in ons voorbeeld hierboven, wordt de prijs van het goed (in dit geval de valuta) vandaag vastgesteld, maar wordt er pas later betaald. Beleggers die valutafutures verhandelen, wordt gevraagd een marge in de vorm van contanten te storten en de contracten worden elke dag gewaardeerd tegen marktwaarde, dus winsten en verliezen op de contracten worden elke dag berekend. Valuta-afdekking kan ook op een andere manier plaatsvinden. In plaats van een valutaprijs vast te leggen voor een latere datum, kunt u de valuta direct tegen de spotprijs kopen. In beide scenario’s koopt u uiteindelijk dezelfde valuta, maar in één scenario betaalt u niet vooraf voor het activum.

Investeren in de valutamarkt

De waarde van valuta’s fluctueert met de wereldwijde vraag en aanbod voor een specifieke valuta. De vraag naar buitenlandse aandelen is ook een vraag naar vreemde valuta, wat een positief effect heeft op de prijs ervan. Gelukkig is er een hele markt gewijd aan de handel in vreemde valuta, de valutamarkt ( afgekort forex). Deze markt heeft geen centrale marktplaats zoals de New York Stock Exchange; in plaats daarvan worden alle zaken elektronisch afgehandeld op wat wordt beschouwd als een van de grootste liquide markten ter wereld.

Er zijn verschillende manieren om in de valutamarkt te beleggen, maar sommige zijn riskanter dan andere. Beleggers kunnen rechtstreeks in valuta handelen door hun eigen rekeningen op te zetten, of ze hebben toegang tot valuta-investeringen via forex-makelaars.

Marge- ETF’s – en er is genoeg om uit te kiezen.

Sommige van deze producten plaatsen weddenschappen tegen de dollar, andere wedden in het voordeel, terwijl andere fondsen gewoon een mandje met wereldwijde valuta’s kopen. U kunt bijvoorbeeld een ETF kopen dat bestaat uit valutafuturescontracten op bepaalde G10 valuta’s, die kunnen worden ontworpen om gebruik te maken van de trend dat valuta’s die aan hoge rentetarieven zijn gekoppeld, de neiging hebben om in waarde te stijgen ten opzichte van valuta’s die geassocieerd zijn met lage rentetarieven. Zaken om rekening mee te houden bij het opnemen van valuta in uw portefeuille zijn kosten (zowel handels- als fondsvergoedingen), belastingen (historisch gezien was beleggen in valuta zeer fiscaal inefficiënt ) en het vinden van het juiste allocatiepercentage.

Het komt neer op

Investeren in buitenlandse aandelen heeft een duidelijk voordeel bij de opbouw van een portefeuille. Buitenlandse aandelen hebben echter ook unieke risicokenmerken die in de VS gevestigde aandelen niet hebben. Naarmate beleggers hun beleggingen in het buitenland uitbreiden, willen ze misschien enkele afdekkingsstrategieën implementeren om zichzelf te beschermen tegen aanhoudende schommelingen in valutawaarden. Tegenwoordig is er geen tekort aan beleggingsproducten die u helpen dit doel gemakkelijk te bereiken.