Hoogrentende bedrijfsobligaties versus aandelen: wat is het verschil?

Hoogrentende bedrijfsobligaties versus aandelen: een overzicht

Er zijn verschillende opties beschikbaar voor beleggers die op zoek zijn naar een sterk rendement. Twee van de meest populaire beleggingsopties zijn aandelen en hoger renderende bedrijfsobligaties. Hoewel goedgekozen aandelenbeleggingen op de lange termijn altijd beter presteren dan bedrijfsobligaties, zijn vanuit een portefeuilleperspectief bijna alle financiële en beleggingsadviseurs het eens over de voordelen van diversificatie van uw beleggingen door ervoor te kiezen zowel in bedrijfsobligaties als in aandelen te beleggen. In de volgende paragrafen maken we een vergelijking van deze activaklassen.

Op het eerste gezicht is er nogal wat gelijkenis tussen aandelen en bedrijfsobligaties: beide stellen bedrijven in staat om financiering voor hun activiteiten te verwerven, en beide bieden investeerders een manier om in een bedrijf te investeren om een ​​rendement op hun investering te behalen. Het grote verschil tussen de twee is dus de overeenkomst die tot stand is gebracht tussen de obligatiehouder en de obligatie-uitgever versus de overeenkomst tussen een aandeelhouder en een aandelenuitgever, evenals de bedragen die de aandelen of obligaties zullen uitbetalen.

Aandelen

Investeren in aandelen maakt een investeerder mede-eigenaar van een bedrijf. Als u aandeelhouder wordt, heeft u niets gegarandeerd. De verwachting is dat de door u gekochte aandelen in waarde zullen stijgen en in sommige gevallen  dividend zullen uitkeren. Maar zoals iedereen die bekend is met de strijd van de aandelenmarkt weet, is niets op de aandelenmarkt gegarandeerd. De prijs van aandelen, of aandelen, kan snel fluctueren – stijgend of dalend, ongeacht hoe het bedrijf zelf presteert. In ruil voor het extra risico en de volatiliteit van aandelenbezit ten opzichte van obligatiebezit, hebben aandelen doorgaans een veel hoger rendement op investering (ROI) dan zelfs hoger renderende bedrijfsobligaties.

Dus ja, aandelen kunnen op de lange termijn meer ROI opleveren, maar ze zijn niet zo stabiel en garanderen geen vaste rentebetaling als een betrouwbaar inkomen. Het belangrijkste zoekwoord in de laatste zin is echter ‘op de lange termijn’. Door in aandelen te beleggen, dient elke belegger bereid te zijn een middellange tot lange beleggingshorizon te bieden en te vermijden dat hij fondsen investeert die op korte termijn nodig kunnen zijn.

Bedrijfsobligaties zijn gewoon niet zo gemakkelijk te schatten als aandelen. Investeren in een bedrijfsobligatie heeft alleen zin als u weet hoe waarschijnlijk het is dat het uitgevende bedrijf werkelijk de rentebetalingen zal doen zonder failliet te gaan – dit vereist duidelijk een diepgaande stroom financiële informatie. Het vereist ook dat u weet wat u waarschijnlijk terugkrijgt als het bedrijf failliet gaat. Er is geen echte manier om dit te evalueren zonder meer te weten over het bedrijf zelf en hoe het zaken doet. Dit betekent dat het zorgvuldig evalueren van een bedrijfsobligatie vaak meer tijd in beslag neemt en duurder is dan beleggers beseffen.

Bedrijfsobligaties

Investeren in bedrijfsobligaties maakt van de investeerder een schuldeiser van het bedrijf. Hoewel een  aandeelhouder niets gegarandeerd is, geeft het bezit van een obligatie de belegger recht op rentebetalingen ( exclusief nulcouponobligaties ) als schuldeiser bij de aankoop van obligaties, evenals de belofte dat de obligatie uiteindelijk voor 100% zal worden terugbetaald (aangezien het bedrijf gaat niet failliet). Beleggingen in hoogrentende bedrijfsobligaties worden als minder riskant beschouwd vanwege de lagere volatiliteit in vergelijking met beleggingen in aandelen.

Om deze redenen zullen bedrijfsobligaties minder lucratief blijven als het goed gaat met aandelen. Uw rendement wordt afgetopt op een manier die een investering in aandelen nooit is. Een belangrijk voordeel van bedrijfsobligaties is dat ze opraken (bedrijfsobligaties hebben een looptijd ). Met andere woorden, een belegger die in obligaties heeft belegd, kan een concreet tijdschema hebben voor wanneer zijn beleggingen rendement moeten opleveren. 

Obligatiehouders

Als het erop aankomt, hebben bedrijven hun belangen meer in lijn met aandeelhouders, niet met obligatiehouders. Dit komt doordat een obligatiehouder een schuldeiser is en geen mede-eigenaar van het bedrijf. Dit betekent dat obligatiehouders een negatief effect hebben op de boekhouding van het bedrijf, terwijl aandeelhouders een positief effect hebben op hun saldo. Bovendien heeft de directeur van de meeste grote bedrijven doorgaans een groot deel van hun persoonlijke vermogen in aandelen vastgehouden, wat betekent dat ze persoonlijk per definitie de aandeelhoudersbelangen nauwer voor ogen hebben dan die van obligatiehouders.

Dit betekent dat elke mogelijkheid die een directeur of bedrijfsmanagement heeft om het rendement van aandeelhouders positief te beïnvloeden ten koste van het rendement van obligatiehouders, doorgaans een goede zakelijke reden is. Een sterk voorbeeld hiervan in de echte wereld is een leveraged buy-out, waarbij de kredietwaardigheid van het bedrijf wordt verlaagd, waardoor de uitbetaling aan obligatiehouders wordt verminderd en tegelijkertijd een biedoorlog ontstaat door degenen die het proberen uit te kopen. Dit verhoogt de aandelenkoers.

Speciale overwegingen

Er zijn een paar extra belangrijke punten die beleggers in gedachten moeten houden bij beleggingen in hoger renderende bedrijfsobligaties. Ten eerste moeten beleggers hun due diligence uitvoeren om bedrijfsobligaties te evalueren, net zoals ze aandelen zouden doen om zichzelf te beschermen tegen de kans op wanbetaling.

Er zijn specifieke soorten bedrijfsobligaties die ” opvraagbaar ” zijn door de emittent en die hun totale rendementspotentieel kunnen beperken. Dit wordt doorgaans gedaan door een emittent van obligaties om hen de mogelijkheid te bieden om te herfinancieren naar minder dure schulden in het geval van een daling van de rentetarieven. De keerzijde hiervan is dat een houder van bedrijfsobligaties geen verhaal kan halen om dezelfde actie uit te voeren in het geval dat de rente stijgt. Dit maakt obligaties dus minder aantrekkelijk als hun rente stijgt.

In het algemeen dient elke potentiële belegger zich ervan bewust te zijn dat er verschillende soorten bedrijfsobligaties op de markt zijn: deze omvatten onder meer uitgiften met gesplitste coupons, obligaties in natura, nulcouponobligaties, obligaties met variabele rente, uitgestelde rente-obligaties en converteerbare obligaties  enzovoort. Ondanks de aanzienlijke verschillen tussen aandelen en bedrijfsobligaties, hebben beide activaklassen zowel belangrijke kenmerken als voordelen. Elke belegger die overweegt bedrijfsobligaties aan zijn portefeuille toe te voegen, moet zijn of haar risico-rendementsprofiel duidelijk omschrijven. Het is waardevol om te overwegen om over beide activaklassen te diversifiëren.