Cyclisch risico
Wat is cyclisch risico?
Cyclisch risico is het risico dat conjunctuurcycli of andere economische cycli het rendement van een investering, een activaklasse of de winst van een individueel bedrijf nadelig beïnvloeden.
Belangrijkste leerpunten
- Cyclisch risico is het risico dat conjunctuurcycli of andere economische cycli het rendement van een investering, een activaklasse of de winst van een individueel bedrijf nadelig beïnvloeden.
- Cyclisch risico kent doorgaans geen tastbare maatstaf, maar wordt in plaats daarvan weerspiegeld in de prijzen of waarderingen van activa die geacht worden hogere of lagere cyclische risico’s te hebben dan de markt.
- Sommige bedrijven zijn volatieler dan andere, worstelen tijdens een economische vertraging en blinken uit wanneer een herstel gaande is.
- Beleggers worden aangespoord om cyclische risico’s in de gaten te houden en strategieën toe te passen om hiervan te profiteren.
Hoe cyclisch risico werkt
Cyclische risico’s bestaan omdat is aangetoond dat de economie in brede zin in cycli beweegt – perioden van piekprestaties gevolgd door een neergang en vervolgens een dieptepunt van lage activiteit. Tussen het hoogtepunt en het dieptepunt van een zakelijke of economische cyclus kunnen investeringen in waarde dalen als gevolg van lagere winsten en de onzekerheid over toekomstige rendementen.
Cyclisch risico kent doorgaans geen tastbare maatstaf, maar wordt in plaats daarvan weerspiegeld in de prijzen of waarderingen van activa die geacht worden hogere of lagere cyclische risico’s te hebben dan de markt. Sommige bedrijven zijn volatieler dan andere, worstelen tijdens een economische vertraging en blinken uit wanneer een herstel gaande is. Om de risico’s weer te geven die verband houden met hun volatiele aandelenkoersen, handelen deze bedrijven vaak tegen lagere waarderingen.
Defensieve voorraad sectoren zoals consument defensief gericht op voedsel, elektriciteit, water en gas, zijn minder kwetsbaar voor economische schommelingen, omdat hun producten worden geacht noodzakelijke aankopen worden zelfs tijdens een recessie. Daarentegen neigen de discretionaire uitgaven tijdens een recessie te dalen, wat bijvoorbeeld van invloed is op de discretionaire consumptiegoederen die gespecialiseerd zijn in luxeartikelen, amusement en vrije tijd.
Belangrijk
Individuele bedrijven en sectoren kunnen ook marktcycli ervaren die worden veroorzaakt door eigenaardige risico’s.
Soorten cyclische risico’s
De economische of conjunctuurcyclus wordt beïnvloed door een aantal factoren, waaronder bedrijfsinvesteringen, consumentenuitgaven en banken die geld lenen tegen betaalbare tarieven. Om cyclische risico’s beter onder de knie te krijgen, wordt beleggers geadviseerd om de volgende indicatoren in de gaten te houden, die elk ons kunnen helpen om te bepalen waar we ons in de cyclus bevinden.
Inflatie
De incrementele prijsstijging van goederen en diensten in een economie is zeer cyclisch en kan zijn eigen risico voor investeerders vormen, terwijl het ook cyclische risico’s in de economie met zich meebrengt. Daarom worden veelgebruikte inflatie indexen, zoals de consumentenprijsindex (CPI) en de groothandelsprijsindex (WPI), nauwlettend gevolgd.
Om de inflatierisico’s te beheersen, wenden beleggers zich doorgaans tot inflatiehandel die bescherming en mogelijk opwaarts potentieel bieden in tijden van stijgende prijzen. Inflatiebeschermde effecten van schatkistpapier (TIPS) zijn een populaire inflatiehandel die beleggers kan beschermen. Sectoren van de economie met een hoge groei zijn ook belangrijke investeringsgebieden wanneer de inflatie stijgt.
Rentetarieven
Wanneer de inflatie stijgt, proberen centrale banken mensen aan te moedigen minder uit te geven door de rente te verhogen. Uiteindelijk leidt dit verlangen om afbouwen en het bedrijf de inkomsten en aandelenkoersen dalen.
Beleggers richten zich regelmatig op de rentecurve om te bepalen of de rentetarieven in de toekomst waarschijnlijk zullen stijgen. Tekenen dat er hogere financieringskosten aankomen, leiden er vaak toe dat cyclische aandelen uit de gratie raken en defensieve, geldrijke bedrijven in populariteit toenemen.
Kapitaaluitgaven
Bedrijven worden vaak hebzuchtig in goede tijden. De capaciteit wordt opgevoerd en de concurrentie neemt toe totdat het aanbod de vraag overtreft en de winsten verdwijnen.
Beleggers kunnen kijken naar de ratio’s tussen kapitaaluitgaven (CapEx) en afschrijvingen om tekenen van buitensporige investeringen te identificeren. De efficiëntie van kapitaaluitgaven in hele landen kan ook worden gevolgd door de bezettingsgraden van de capaciteit te controleren. Historisch gezien duidt een percentage van 82% of hoger erop dat er een recessie zou kunnen komen.
Cyclische risicomethoden
Er bestaan enkele gangbare investeringsstrategieën om risicobeperking en rendementskansen te bieden tijdens verschillende marktcycli. Macrodekking en sectorrotatie zijn twee strategieën die beleggers kunnen gebruiken om cyclische risico’s te beheersen en ervan te profiteren.
Strategieën voor sectorrotatie en macro-hedging zijn actief beheerde beleggingsstrategieën die beleggers helpen door marktcycli te navigeren, verliezen te beperken en kansen op winst te benutten.