Managed Futures-account

Wat is een managed futures-account?

Een managed futures-account is een soort alternatief investeringsvehikel. Het is qua structuur vergelijkbaar met een beleggingsfonds, behalve dat het zich richt op termijncontracten en andere afgeleide producten.

In de Verenigde Staten worden aanbieders van managed futures-accounts gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en de National Futures Association (NFA).

Inzicht in beheerde futures-accounts

Beheerde futures-accounts zijn investeringsvehikels die posities in derivaten aanhouden, zoals commodity-futures, aandelenopties en renteswaps. In tegenstelling tot meer reguliere beleggingsfondsen, mogen managed futures-accounts hefboomwerking gebruiken bij hun transacties en kunnen ze zowel long als shortposities innemen in de effecten die ze verhandelen.

Vanwege deze extra complexiteit worden managed futures-accounts beheerd door gespecialiseerde investeringsmanagers, genaamd Commodity Trading Advisors (CTA’s). Deze professionals hebben speciale benamingen die hen machtigen om in afgeleide effecten te handelen. Hoewel CTA’s doorgaans handelen namens individuele klanten, beleggen andere investeringsmanagers – bekend als Commodity Pool Operators (CPO’s) – in derivaten namens een grote groep of “pool” van investeerders.

Zowel CTA’s als CPO’s moeten zich registreren bij de CFTC voordat ze geld van klanten accepteren. Bovendien moeten ze uitgebreide FBI-achtergrondcontroles doorstaan ​​en doorlopende openbaarmakingsdocumenten en jaarlijkse gecontroleerde financiële overzichten indienen. Deze financiële toelichtingen worden vervolgens beoordeeld door de NFA, de nationale zelfregulerende organisatie (SRO) van de Amerikaanse derivatenindustrie.

Voorstanders van managed futures-accounts beweren dat ze de volatiliteit van de portefeuille kunnen verminderen en een grotere kapitaalefficiëntie kunnen bieden vanwege de hefboomwerking die ze toestaan. Bovendien, omdat managed futures-accounts zowel long- als shortposities kunnen innemen, kunnen ze beleggers in staat stellen winsten te genereren in zowel diversificatie bieden door blootstelling aan marktsectoren, zoals grondstoffen, valuta’s en andere financiële instrumenten.

Criticasters noemen daarentegen het relatieve gebrek aan prestatiegegevens over de lange termijn over managed futures-rekeningen en de relatief hoge kosten die deze rekeningen vaak met zich meebrengen. Deze vergoedingen zijn doorgaans vergelijkbaar met die van de hedgefondssector, waar de vergoedingsstructuur ” 2 en 20 ” (een vergoeding voor vermogensbeheer van 2% gecombineerd met een prestatievergoeding van 20%) gebruikelijk is.

Voorbeeld uit de echte wereld van een managed futures-account

Managed futures-accounts zijn de afgelopen jaren in toenemende mate institutioneel gebruikt. In het eerste kwartaal van 2018 werd volgens cijfers van Barclay Hedge Fund het totale door de CTA-industrie beheerde vermogen gerapporteerd op $ 367,3 miljard.

Wereldwijd is het moeilijk te overschatten hoe groot de derivatenmarkten zijn geworden. Volgens gegevens van de Bank for International Settlements (BIS) bedraagt ​​de totale nominale waarde van derivatencontracten wereldwijd meer dan $ 500 biljoen, of meer dan zes keer het totale bruto binnenlands product (bbp) van de wereld.

Met dat in gedachten is het niet verwonderlijk dat een groeiend aantal beleggers investeringsmogelijkheden nastreeft binnen de derivatenmarkt.