Volledige waarde
Wat is volledige waarde?
Volledige waarde is een term die wordt gebruikt om een activum te beschrijven dat tegen een eerlijke prijs wordt verhandeld. De volledige waarde wordt bereikt wanneer de berekende waarde van een actief, zijn intrinsieke waarde, gelijk is aan zijn marktwaarde, de prijs waartegen het op de open markt kan worden gekocht of verkocht.
Belangrijkste leerpunten
- Een actief zou zijn volledige waarde hebben bereikt wanneer zijn intrinsieke waarde, waargenomen waarde, gelijk is aan zijn marktprijs.
- Wanneer een actief de volledige waardering heeft bereikt, wordt er gezegd dat het niet over- of ondergewaardeerd is.
- De markt is over het algemeen inefficiënt, wat betekent dat de waargenomen waarderingen van activa vaak verschillen van de prijs waarvoor ze op de open markt verhandelen.
- Professionele beleggers kunnen het oneens zijn over het punt waarop de volledige waarde daadwerkelijk wordt bereikt, gezien de verschillende schattingen van de intrinsieke waarde.
Volledige waarde begrijpen
Volgens de efficiënte markthypothese (EMH) moet de marktwaarde van een actief altijd gelijk zijn aan de werkelijke intrinsieke waarde. In werkelijkheid worden activa om verschillende redenen zelden tegen hun volledige waarde verhandeld.
Dat verklaart waarom de uitdrukking ” Waardebeleggers zijn van mening dat er tal van onderschatte bedrijven zijn die onder hun intrinsieke waarde kunnen worden gekocht. Het idee is dat het kopen van over het hoofd geziene aandelen op de lange termijn meer rendement zal opleveren, aangezien andere beleggers geleidelijk hun verdiensten zullen gaan inzien, hun aandelenkoersen zullen opdrijven om hun werkelijke waarde (volledige waarde) weer te geven, of, nog beter, ze misschien overwaarderen.
Vaak verschilt de waardering van een actief door de markt van de intrinsieke waarde van het actief.
Wanneer een actief de volledige waardering heeft bereikt, wordt er gezegd dat het niet over- of ondergewaardeerd is. Portefeuillemanagers en analisten kijken vaak naar volledige waardering als een indicatie van een geschikt moment om een actief te verkopen, hoewel professionele beleggers het mogelijk oneens zijn over het punt waarop de volledige waarde daadwerkelijk wordt bereikt, gezien de verschillende schattingen van de intrinsieke waarde.
Volledige waarde methode
Fundamentele analyse wordt het meest gebruikt door analisten om de intrinsieke waarde van een actief, zoals een aandeel, te bepalen en of het tegen zijn volledige waarde wordt verhandeld. Fundamentele analisten bestuderen alles wat de waarde van een actief kan beïnvloeden, inclusief economische en industriële omstandigheden, de gezondheid van de financiën van een bedrijf en de effectiviteit en staat van dienst van het managementteam.
Het uiteindelijke doel van fundamentele analyse is om een kwantitatieve waarde te produceren die een belegger kan vergelijken met de huidige marktprijs van een effect.
Geld is koning
Vaak zullen analisten zich concentreren op contanten om de intrinsieke waarde van een bedrijf te bepalen. Een methode die bijzonder populair is, is het berekenen van contant gemaakte cashflow (DCF).
Kortom, DCF-analyse probeert de waarde van een bedrijf vandaag te achterhalen, op basis van projecties van hoeveel cashflow het in de toekomst zal genereren. Het doel is om een schatting te maken van het geld dat een belegger zou ontvangen van een investering, gecorrigeerd voor de tijdswaarde van geld.
Beperkingen van volledige waarde
Vanwege de talloze variabelen die betrokken zijn bij het bepalen van de intrinsieke waarde, inclusief het lastige proces van het waarderen van immateriële activa, kunnen schattingen van de intrinsieke waarde van analist verschillen. Een gebrek aan consensus maakt het daarom onmogelijk om vast te stellen of een actief tegen de juiste marktprijs wordt verhandeld of niet.
Er kunnen ook verschillende intrinsieke waarderingen worden bereikt omdat niet alle beleggers dezelfde toegang hebben tot gegevens over een bepaald activum. Hun interpretatie van de waarde van het actief zal hun beslissing informeren over wat het waard is en wat ze ervoor willen betalen op de open markt. Over het geheel genomen zullen al deze acties van investeerders de marktwaardering van het actief beïnvloeden.
Ook vraag en aanbod kunnen een rol spelen bij het bepalen van een marktprijs. Als de beleggers als geheel vaststellen dat een aandeel een aantrekkelijke investering is, maar het aantal aandelen onvoldoende is om aan al hun vraag naar de aandelen te voldoen, kan de aandelenkoers stijgen, zelfs verder dan de intrinsieke waarde van de aandelen.
Bovendien kan het marktsentiment een invloed hebben op de marktprijs. Zo kan ijdele roddels over een bedrijf zijn aandelenkoers vernietigen, waardoor het ver onder zijn werkelijke intrinsieke waarde handelt.