De risico’s van fondsen in de vastgoedsector

Voor veel op effecten gerichte beleggers is onroerend goed  een ideale manier om hun totale portefeuilles te diversifiëren (en inderdaad, onroerend goed omvat een van de slechts twee activaklassen die op lange termijn beter hebben gepresteerd dan de inflatie ). Eigenaars van individuele eigendommen lopen echter hetzelfde risico als eigenaren van individuele aandelen: als de waarde van het actief daalt, kunnen ze veel verliezen.

Gelukkig hebben de beleggers een alternatieve methode van deelname aan de onroerend goed markt door middel van real estate sectorfondsen. Dit artikel gaat in op de risico’s en beloningen die inherent zijn aan vastgoedfondsen, evenals enkele winnaars en verliezers in deze categorie.

Wat is een vastgoedfonds?

Een vastgoedfonds is een professioneel beheerde portefeuille van gediversifieerde deelnemingen. De meeste vastgoedfondsen investeren in commerciële of zakelijke verhuur onroerend goed, hoewel ze af en toe dabble in doen residentiële investeringen. Dit type fonds kan direct of indirect in onroerend goed beleggen via Real Estate Investment Trusts (REIT’s). Net als aandelenfondsen kunnen vastgoedfondsen in eigen land, internationaal of beide beleggen.

Met vastgoedfondsen kunnen kleine investeerders deelnemen in de winsten van grootschalige commerciële vastgoedondernemingen, zoals bedrijfskantoorparken en wolkenkrabbers. Ze bieden ook de gebruikelijke voordelen van onderlinge fondsen, zoals professioneel beheer en diversificatie. Dit laatste kenmerk is van cruciaal belang voor deze fondsen, aangezien de meeste beleggers niet over voldoende activa beschikken om in directe zin te participeren in commercieel onroerend goed, in tegenstelling tot aandelen die als individuele aandelen kunnen worden gekocht tegen veel redelijkere kosten.

Historische prestaties van vastgoedfondsen

Vastgoedfondsen volgen over het algemeen de reguliere economie in termen van prestaties; tijdens periodes van inflatie en economische groei zal onroerend goed doorgaans sterke rendementen boeken, terwijl het in periodes van recessie meestal bruist. Sinds het einde van de jaren ’60 en het begin van de jaren ’70 hebben vastgoedfondsen in sommige periodes het beter gedaan dan de aandelenmarkt en in andere slechter. De vastgoedsector maakt periodes van groei en krimp door, net als alle andere sectoren van de economie.

Zoals bij alle andere sectorfondsen, zijn vastgoedfondsen doorgaans volatieler dan breder gebaseerde groeifondsen of inkomensfondsen. Beleggers kunnen over het algemeen verwachten dat ze hard worden getroffen in deze fondsen wanneer de vastgoedmarkt instort, aangezien ze zich in de subprime-meltdown van 2008 bevonden die de Grote Recessie veroorzaakte. Een langetermijnvisie is absoluut vereist.

Vastgoedfondsen: de voor- en nadelen

Hoewel vastgoedfondsen doorgaans ofwel groei of inkomstengericht zijn, kunnen beleggers over het algemeen zowel dividendinkomsten als vermogenswinsten verwachten uit de verkoop van gewaardeerde eigendommen in de portefeuille. Vastgoedfondsen kunnen vermogenswinsten uitstellen door middel van speciale regels, en fondsen die in REIT’s investeren, kunnen profiteren van bepaalde belastingvoordelen. Om deze reden kunnen belastingbewuste beleggers aangenaam verrast zijn wanneer ze hun jaarlijkse uitkeringen van meerwaarden ontvangen.

Hoewel ze meer bescherming bieden dan individuele holdings, worden vastgoedfondsen geconfronteerd met verschillende soorten risico’s die inherent zijn aan deze marktsector. Liquiditeitsrisico, marktrisico en renterisico zijn slechts enkele van de factoren die van invloed kunnen zijn op de winst of het verlies dat wordt doorberekend aan de belegger. Liquiditeit en marktrisico zullen doorgaans een groter effect hebben op fondsen die meer op groei zijn gericht, aangezien de verkoop van gewaardeerde eigendommen afhankelijk is van de marktvraag. Omgekeerd heeft het renterisico invloed op het bedrag aan dividendinkomsten dat wordt betaald door inkomensgerichte fondsen.

Het komt neer op

De vastgoedmarkt biedt kansen voor zowel groei- als inkomensbeleggers die op zoek zijn naar langetermijnrendementen buiten de aandelenmarkt. Met fondsen voor de vastgoedsector kan de kleine investeerder deelnemen in grootschalige ondernemingen die normaal gesproken ver buiten bereik zouden zijn. Beleggers moeten de specifieke risico’s en beloningen van vastgoedsectorfondsen begrijpen, maar degenen die bereid zijn om op lange termijn te blijven, hebben in de loop van de tijd een superieur rendement en concurrerende dividendinkomsten behaald.